多家機(jī)構(gòu)在接受采訪時(shí)表示，最近半個(gè)月大宗商品市場持續(xù)走強(qiáng)無疑是熱錢開始活躍的征兆之一,。市場人士注意到,，上周，美元匯率跌至年內(nèi)低點(diǎn),，國內(nèi)國際黃金期貨價(jià)格創(chuàng)出歷史新高,，各類基準(zhǔn)商品指數(shù)也因投機(jī)基金的聚集而紛紛上揚(yáng)。
中信證券最新研究報(bào)告稱,，隨著美聯(lián)儲(chǔ)提前加息預(yù)期的落空以及美國本土投資回報(bào)率未來可能面臨長期向下的趨勢,，全球資金中短期將從美元、美國國債等安全資產(chǎn)流出,。而基于對(duì)沖貶值的考慮,，資金可能集中涌入商品市場和新興市場，預(yù)計(jì)國際資本會(huì)在前景看好的新興國家追逐更高回報(bào)率,，由此導(dǎo)致這些國家的貨幣對(duì)美元升值,。其中中國將尤其具有吸引力。
“鑒于中國的貿(mào)易順差正在縮小——第三季度為389億美元,，而第三季度外匯儲(chǔ)備增加1410億美元,，表明近期資本流入可能已經(jīng)再度加劇�,！币按遄C券中國區(qū)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家孫明春表示,。
孫明春說，由于中國經(jīng)濟(jì)基本面遠(yuǎn)遠(yuǎn)好于大多數(shù)其他經(jīng)濟(jì)體,，中國將會(huì)在2009年下半年以及2010年吸引更多資本流入,。這樣的資本流入不僅會(huì)增加人民幣的升值壓力，而且也會(huì)給經(jīng)濟(jì)注入更多流動(dòng)性,，從而加劇中國資產(chǎn)價(jià)格通脹,。
此前,，中國社科院世界經(jīng)濟(jì)與政治研究所的研究報(bào)告指出，綜合考慮國內(nèi)流動(dòng)性狀況,、資產(chǎn)價(jià)格的未來走向,、人民幣升值預(yù)期可能再度增強(qiáng)，以及美國經(jīng)濟(jì)將繼續(xù)反彈等因素,，預(yù)計(jì)熱錢將在2009年下半年甚至2010年上半年繼續(xù)流入我國,。
報(bào)告指出，2009年7,、8月份,，我國的外匯占款增加額分別為2205億元與1188億元人民幣。如果用“月度外匯占款增加額減去貿(mào)易順差減去FDI(外商直接投資)”的粗略方法計(jì)算,，則2009年7月熱錢流入170億美元,，8月流出58億美元。但這并不意味著從8月起,，熱錢流向再度發(fā)生了逆轉(zhuǎn),。
報(bào)告進(jìn)一步解釋說，首先,，月度外匯儲(chǔ)備增加額并不必然等于月度外匯占款增加額,。此外，即使8月發(fā)生了熱錢流出,，這也可能屬于短期波動(dòng),，而不能反映中期趨勢；更為重要的是,，吸引熱錢流入中國的基本面因素并未發(fā)生改變,。例如，盡管8月下旬以來A股市場持續(xù)下跌,，但A股市場在2009年下半年仍有上升空間,。與此同時(shí)，盡管部分城市的房價(jià)泡沫已經(jīng)比較嚴(yán)重,，但下半年房價(jià)依然有上升的空間,。
國內(nèi)外機(jī)構(gòu)比較一致的看法是，熱錢的加速涌入主要受到人民幣升值預(yù)期影響,，這使得銀行間市場流動(dòng)性充裕,，并支撐了中國的資產(chǎn)價(jià)格的上漲。
分析人士認(rèn)為,，盡管國內(nèi)的人民幣兌美元匯率基本穩(wěn)定在6.82左右,，與美元保持準(zhǔn)“硬掛鉤”狀態(tài)，但是從境外市場來看,，升值預(yù)期正在重新升起,。建設(shè)銀行有關(guān)分析人士表示，9月以來,，人民幣一年期升值預(yù)期由此前的0.5%上調(diào)到1.5%至2%,，3年期升值預(yù)期已經(jīng)從此前的3%上升到7%。在升值預(yù)期誘惑下,，各項(xiàng)外匯數(shù)據(jù)重拾升勢,。 |
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