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雖然,，4月份CPI和PPI的雙降走勢給降息提供了更多的空間,，但是不少機(jī)構(gòu)認(rèn)為，近期貨幣政策仍將維持不變,，利率和準(zhǔn)備金率下調(diào)的可能較小,。
交通銀行研究部高級宏觀分析師唐建偉認(rèn)為,，貨幣政策應(yīng)保持一定的靈活性和前瞻性。在經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)沒有根本性好轉(zhuǎn)之前,，適度寬松貨幣政策的基調(diào)應(yīng)該保持,，但具體的政策措施則應(yīng)根據(jù)實(shí)際情況和一系列經(jīng)濟(jì)金融因素綜合考慮，保持其靈活性,�,？紤]到加息是應(yīng)對物價(jià)上漲的主要工具，所以在近期流動(dòng)性比較充裕的背景下,，央行不宜再將利率水平調(diào)得太低,，以免將來通脹預(yù)期再起之時(shí)加息步伐恐難及時(shí)跟上。
“近期貨幣政策可能維持‘真空’,�,！睎|方證券分析師高義預(yù)計(jì)，利率和準(zhǔn)備金率近期下調(diào)的可能性較小,。二季度外需狀況會有所好轉(zhuǎn),，今年名義貿(mào)易順差仍將大幅增長，因此外匯占款規(guī)模仍將維持增長(前三月總共增加約4200億元),，加上公開市場到期資金量較大,，金融機(jī)構(gòu)超額準(zhǔn)備金率仍達(dá)到2.28%，因此預(yù)計(jì)準(zhǔn)備金率近期下調(diào)的可能性較小,。
高義認(rèn)為,，就央行的意圖看，降息的主要目的是為了防范通縮,、刺激經(jīng)濟(jì),。從防通縮看，盡管二季度CPI和PPI還可能繼續(xù)下行,，但從翹尾因素看,，物價(jià)的底部將逐漸明朗，在7月份見底回升的可能性較大,，因此通縮狀態(tài)仍將延續(xù),，但程度較輕,、時(shí)間較短，為防止通縮而降息的意義不大,。從刺激經(jīng)濟(jì)看,，經(jīng)過去年的大幅降息，企業(yè)的貸款成本已經(jīng)較低,，固定資產(chǎn)投資得到了大幅增長,，而降息對刺激消費(fèi)的短期作用并不大，反而可能會增加銀行業(yè)的風(fēng)險(xiǎn),、加重市場對經(jīng)濟(jì)前景的悲觀預(yù)期,，因此盡管央行存在降息空間，但近期下調(diào)利率的可能性較小,，政府可能更多的會為下半年經(jīng)濟(jì)形勢的變化預(yù)留政策空間,。
國家信息中心經(jīng)濟(jì)預(yù)測部發(fā)展戰(zhàn)略處處長高輝清也認(rèn)為，目前的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)本身不會影響到政策的出臺,，現(xiàn)在的通縮很大是因?yàn)槁N尾因素,，政府不會因?yàn)閱蝹�(gè)指標(biāo)出臺政策。
“自從2008年較后時(shí)期,，人民銀行已進(jìn)取地放松貨幣政策,，今年首季本地銀行的新增貸款更創(chuàng)紀(jì)錄，持續(xù)的貨幣供應(yīng)擴(kuò)張將增加通脹壓力,，不過,，在政策制定者對經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇之路相當(dāng)有把握之前，當(dāng)局不可能改變貨幣政策立場,�,！蹦Ω笸ǖ膱�(bào)告表示。
“面對通貨緊縮,，我們期待2009年在經(jīng)濟(jì)恢復(fù)之時(shí),，有一次27個(gè)基點(diǎn)降息(保持一個(gè)積極的實(shí)際存款利率)和足夠?qū)捤傻呢泿耪吡觥６�,，通縮也為貨幣政策的進(jìn)一步寬松創(chuàng)造了空間,，但是隨著經(jīng)濟(jì)的向好，一季度快速的信貸增長,，以及股市和房地產(chǎn)市場的復(fù)蘇,，使得采取進(jìn)一步措施的緊迫性逐步降低�,！蹦Ω康だ麃喼奘紫�(jīng)濟(jì)學(xué)家王慶認(rèn)為,。 |