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3月31日，中國證監(jiān)會發(fā)布《首次公開發(fā)行股票并在創(chuàng)業(yè)板上市管理暫行辦法》,，辦法自5月1日起實施。這意味著籌備十余年之久的創(chuàng)業(yè)板有望于5月1日起正式開啟,。
記者了解到，創(chuàng)業(yè)板首批上市規(guī)模不會低于8家,，高成長型創(chuàng)業(yè)企業(yè)將成為創(chuàng)業(yè)板上市公司的主流,。分析人士認(rèn)為，創(chuàng)業(yè)板的推出對主板市場的影響較小,，而創(chuàng)業(yè)板也存在六方面的風(fēng)險,。
首批上市或不少于8家
近日，記者曾聯(lián)系深交所有關(guān)負(fù)責(zé)人,，他表示,，創(chuàng)業(yè)板首批上市規(guī)模不會低于8家，而上限是多少則不能確定,。
國泰君安收購兼并總部業(yè)務(wù)董事周勇認(rèn)為,，首批創(chuàng)業(yè)板上報項目不會很多，所有證券公司加起來也不過是20到30個左右,。周勇表示,，目前各家證券公司儲備的項目很多,，會按照證監(jiān)會提出的新標(biāo)準(zhǔn)進行申報,。只要符合要求的，就會盡量報,。不過,，金融危機對等待上市的企業(yè)產(chǎn)生了一定的影響，在選擇項目時,，會考慮企業(yè)的持續(xù)盈利能力,、業(yè)績穩(wěn)定性及成長性等因素，可能會優(yōu)先考慮一些非周期性項目,。因此,，最終上報的數(shù)量可能比預(yù)期的要少,。
對于此前媒體報道的上千家企業(yè)在創(chuàng)業(yè)板門口排隊上市的說法，銀河證券研究中心有關(guān)負(fù)責(zé)人表示,，第一批上報的數(shù)量肯定不會很多,，有一些項目可能來不及報第一批，就會等待第二批,；有些項目自己也在觀望,，看市場融資能力、發(fā)行以后的定價等情況,，企業(yè)自己也會選擇市場,。
對于后備上市資源的問題，深交所理事長陳東征表示,，中國不缺符合條件的企業(yè),，但資本市場遠(yuǎn)遠(yuǎn)不能適應(yīng)企業(yè)的需求。由于受到金融危機的影響,，一些原來準(zhǔn)備到創(chuàng)業(yè)板上市的企業(yè)經(jīng)營業(yè)績受到影響,，不再符合創(chuàng)業(yè)板的標(biāo)準(zhǔn)，但是仍然有很多企業(yè)符合條件,。
高成長型創(chuàng)業(yè)企業(yè)成主流
證監(jiān)會副主席姚剛近日在接受采訪時表示,，我國多層次資本市場體系由主板、中小板,、創(chuàng)業(yè)板與場外市場構(gòu)成,。作為我國多層次資本市場體系的重要組成部分，創(chuàng)業(yè)板定位于服務(wù)成長型創(chuàng)業(yè)企業(yè),，重點支持具有自主創(chuàng)新能力的企業(yè),，是落實自主創(chuàng)新國家戰(zhàn)略的重要平臺。
證監(jiān)會上市部有關(guān)負(fù)責(zé)人表示,，中小板主要服務(wù)于即將或已進入成熟期,、盈利能力強的中小企業(yè)；而創(chuàng)業(yè)板的服務(wù)對象處于成長期,，這些企業(yè)的成長性特點突出,，開始具備一定的規(guī)模和盈利能力，在技術(shù)創(chuàng)新,、經(jīng)營模式創(chuàng)新方面非�,；钴S。在中小板之外建立獨立的創(chuàng)業(yè)板,，有利于突出對高成長型創(chuàng)業(yè)企業(yè)的吸引力,，實行更加適應(yīng)創(chuàng)業(yè)企業(yè)投融資需求和風(fēng)險管理要求的制度安排，形成創(chuàng)業(yè)板市場特色。
深交所理事長陳東征說：“深交所要在今后若干年內(nèi)全力以赴支持中小企業(yè)的發(fā)展,，為中小企業(yè)的成長發(fā)展打造一個公平,、高效的資本市場平臺�,！彼硎�,，很多中小企業(yè)特別是高科技中小企業(yè)，苦于沒有抓手讓銀行擴大貸款,，質(zhì)押房產(chǎn),、機器設(shè)備又貸不了多少錢。現(xiàn)在人民銀行在探索股權(quán)質(zhì)押,，中小企業(yè)股份制改造后就能用股權(quán)質(zhì)押擴大貸款,。這些企業(yè)盡管不可能馬上都上市，但上市是趨勢,，引導(dǎo)和示范效應(yīng)非常大,。
對主板影響較小
吉林省證監(jiān)局局長江連海對記者表示，積極推出創(chuàng)業(yè)板使基本具備條件的中小企業(yè)到資本市場融資,，非常有意義,。第一，能夠促進經(jīng)濟增長,；第二,，能夠吸納就業(yè)人員，緩解當(dāng)前就業(yè)壓力,；第三,，有利于多層次資本市場體系建設(shè)。
對于是否會沖擊主板市場,，使當(dāng)前比較低迷的A股市場進一步下滑,，江連海認(rèn)為，創(chuàng)業(yè)板的推出對主板市場肯定是有一定影響,，但影響應(yīng)該很小,。因為創(chuàng)業(yè)板規(guī)模小、融資的額度也小,、平均一個企業(yè)融資額度大概為1億至3億,，如果100個中小企業(yè)上創(chuàng)業(yè)板，融資額度也只有200至300億,，所以對資本市場影響不大,。
中英大證券研究所所長李大霄認(rèn)為，恢復(fù)融資功能并不意味著市場行情的終結(jié),，暫時無需為此擔(dān)憂。關(guān)于市場擔(dān)憂創(chuàng)業(yè)板的啟動會否帶動主板市場IPO的重新啟動,，李大霄認(rèn)為這是兩個不同的事情,，并不能一概而論,。恢復(fù)融資功能并不意味著市場行情的終結(jié),，暫時無需為此擔(dān)憂,。
周勇預(yù)計，首批創(chuàng)業(yè)板推出之后,，已經(jīng)審核過的主板企業(yè)也會相繼發(fā)行,，證監(jiān)會會視市場穩(wěn)定程度逐步推出發(fā)行IPO，目前的點位是比較合適的時機,。
存在六大風(fēng)險 投資者不要迷信所謂的“炒新”
多家券商和基金告訴記者,，近時中國證監(jiān)會溝通數(shù)十家機構(gòu)就創(chuàng)業(yè)板市場風(fēng)險進行了評估。證監(jiān)會有關(guān)負(fù)責(zé)人在有關(guān)內(nèi)部會議上表示,，創(chuàng)業(yè)板風(fēng)險高于主板,，投資者不能再迷信過去所謂的“炒新”，而監(jiān)管層也會通過一些制度設(shè)計來防范風(fēng)險,，比如通過合格投資者制度來設(shè)置門檻,，希望投資者能夠理解，保持一個平和的心態(tài),，不要把“買菜錢”都拿來炒股,。
據(jù)中金公司、銀河等機構(gòu)的研究報告分析,，創(chuàng)業(yè)板的風(fēng)險主要體現(xiàn)在以下六個方面：
上市公司的經(jīng)營風(fēng)險,。處于創(chuàng)業(yè)期的成長型企業(yè)，其盈利模式,、市場開拓都處于初級階段,，在經(jīng)營上容易大起大落。
上市公司的誠信風(fēng)險,。我國法律規(guī)定,，上市公司必須進行強制性信息披露，監(jiān)管部門的審核是合規(guī)性審核,，申報材料的真假由中介機構(gòu)負(fù)責(zé),。投資者在投資創(chuàng)業(yè)板市場時應(yīng)對公司狀況進行深入研究。
創(chuàng)業(yè)板上市的公司股票價格可能會出現(xiàn)比較大波動,。創(chuàng)業(yè)板上市的公司規(guī)模比較小,、易被操縱，大幅波動會給投資者帶來較大風(fēng)險,。
企業(yè)的技術(shù)風(fēng)險,。高新技術(shù)轉(zhuǎn)變成產(chǎn)品，到占有一定市場份額，其轉(zhuǎn)變過程很困難,，這種技術(shù)風(fēng)險普通投資者難以辨別,。
投資者盲目投資帶來的風(fēng)險。投資者對處于創(chuàng)業(yè)初期的企業(yè)可能缺乏了解,，在此背景下進行投資,，缺乏辨別能力和抗風(fēng)險能力。
中介機構(gòu)的風(fēng)險,。目前能夠推薦企業(yè)發(fā)行上市的中介機構(gòu),，包括證券公司、律師,、會計師,、資產(chǎn)評估師，個別機構(gòu)勤勉盡責(zé)意識不夠,。中介機構(gòu)和發(fā)行企業(yè)一起欺騙投資者的事情過去也有發(fā)生,，這種情況在創(chuàng)業(yè)板市場不能保證完全杜絕。
[相關(guān)文章]中國高成長性企業(yè)眼中的創(chuàng)業(yè)板
本報訊
中國證監(jiān)會新聞發(fā)言人在就《辦法》答記者問時表示,，該《辦法》發(fā)布后,，證監(jiān)會和交易所還將陸續(xù)頒布與《暫行辦法》相配套的規(guī)則、指引,，組建創(chuàng)業(yè)板發(fā)行審核委員會,，適時發(fā)布上市規(guī)則、交易特別規(guī)定等其他相關(guān)規(guī)則,。由此,，首批企業(yè)可望不久后登陸創(chuàng)業(yè)板。
[網(wǎng)言網(wǎng)語]證監(jiān)會發(fā)布創(chuàng)業(yè)板IPO辦法引熱議
有網(wǎng)友樂觀表示,，創(chuàng)業(yè)板的推出有利于提高資金使用效率,，大大促進社會進步。對我國經(jīng)濟轉(zhuǎn)型將起到重要作用,，最終對國家有利,，對絕大多數(shù)老百姓有利，對市場來說這應(yīng)該是個好消息,。
另一網(wǎng)友認(rèn)為,，政府推出創(chuàng)業(yè)板的目的在于徹底維護市場的長期穩(wěn)定(指數(shù))。創(chuàng)業(yè)板的推出將帶動科技股行情,，傳統(tǒng)經(jīng)濟將發(fā)生質(zhì)的變化,。而且，政府此舉是非常明智的,。第一,，創(chuàng)業(yè)板不出,，中小企業(yè)就很難生存，如果倒閉了一大批,，失業(yè)率暴增,，股市會漲還是跌將是明擺著的事,。第二,，創(chuàng)業(yè)板是選優(yōu)質(zhì)超高成長的企業(yè)上市，對創(chuàng)業(yè)板公司股票持有會有超高回報,。第三,，創(chuàng)業(yè)板IPO出了，說明大盤股IPO還要一段時間再推出,，這更是一大利好,。
還有網(wǎng)友認(rèn)為，根據(jù)辦法,，證券交易所應(yīng)當(dāng)建立適合創(chuàng)業(yè)板特點的市場風(fēng)險警示及投資者持續(xù)教育的制度,，督促發(fā)行人建立健全維護投資者權(quán)益的制度以及防范和糾正違法違規(guī)行為的內(nèi)部控制體系。 |