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分析行情可以發(fā)現(xiàn),，雖然近期廢雜銅供應緊張,，但國內(nèi)冶煉廠加大了銅精礦的采購力度，因此精銅產(chǎn)量受到的影響有限,，廢雜銅供應緊張更多的是制約了冶煉企業(yè)產(chǎn)量的進一步擴張,；中國精銅的進口量連續(xù)三個月處于高位,，國內(nèi)現(xiàn)貨供應充裕，但國內(nèi)銅加工企業(yè)的消費在旺季相對溫和,，且持續(xù)時間可能低于往年,，中國消費未來對銅價的支撐有限。
廢雜銅供應依然緊張
在2008年10月銅價暴跌之后,，中國的廢雜銅進口量急劇下降,，并在1月份創(chuàng)出18萬噸的近年新低。廢雜銅進口量的大幅下降既有國外貨源緊張的原因,，但主要還是國內(nèi)廢雜銅進口企業(yè)的大量違約導致的信用問題,。在經(jīng)歷過這次信用危機之后，國外的貿(mào)易企業(yè)大幅上調(diào)了進口廢雜銅的預付款比例,，從20%直接提升至70%,，并且重新選擇他們信得過的貿(mào)易商，因此未來廢雜銅的進口恢復到之前的正常水平還要一段時間,。
據(jù)海關公布的數(shù)據(jù),，2月份我國廢雜銅的進口量略有增加,，但仍只有22萬噸。廢雜銅進口量的大幅下降導致了國內(nèi)廢雜銅供應的緊張,，大多數(shù)冶煉廠的生產(chǎn)都受到不同程度的影響,，特別是以廢雜銅為主要原料的冶煉廠。根據(jù)CRU的消息,，寧波金田,、山東金升已經(jīng)停產(chǎn)，山東另一家大型冶煉廠的產(chǎn)量也從1.4萬噸/月下降至3000噸/月,。
冶煉廠加大銅精礦采購
在國內(nèi)廢雜銅一貨難求的情況下,，國內(nèi)的冶煉廠加大了銅精礦的采購力度。從銅精礦的進口情況看,，1月份銅精礦的進口量高達50萬噸,，2月份的進口量預計也在50萬噸之上。現(xiàn)貨市場上銅精礦也變得緊俏,，現(xiàn)貨銅精礦的TC/RC從2008年年底100美元/噸的高位下降至目前50美元/噸左右的水平,。雖然從生產(chǎn)工藝的角度，銅精礦并不能完全替代廢雜銅,，但冶煉廠會盡可能提高銅精礦冶煉的產(chǎn)量,，希望以此彌補部分因廢雜銅供應短缺而造成的損失。
金瑞期貨分析師郭勇認為,，雖然目前國內(nèi)廢雜銅供應緊張依舊,，但國內(nèi)冶煉廠產(chǎn)量受沖擊的情況遠未如市場上大多數(shù)人想象的那么嚴重。根據(jù)國家統(tǒng)計局的數(shù)據(jù),，2009年1月國內(nèi)共生產(chǎn)精銅28.61萬噸,，環(huán)比下降5.9%，同比增加9.91%,，考慮到假日因素,，冶煉廠減產(chǎn)的程度并不嚴重。2月份國內(nèi)共生產(chǎn)精銅32萬噸,，同比增加24.27%,，基本相當于2008年正常月份的產(chǎn)量。
中國精銅消費相對溫和
從精銅的表觀消費量看,，中國的消費確實值得期待,。1月份中國精銅的表觀消費量為48.29萬噸，同比增長24.43%,，比2008年12月的表觀消費量僅下降3.18萬噸,。考慮到節(jié)假日因素,，1月份的下降幅度微不足道,，且高于2008年其余月份的表觀消費量,，說明中國精銅的消費并未大幅萎縮。
海關最新公布的2009年2月份未鍛造銅及銅材的進口量高達32萬噸,，根據(jù)歷史情況銅材每月的進口量大概在5萬-8萬噸,，估計2月精銅的進口量將高達26萬噸，再次刷新了歷史新高,。據(jù)此估算出的中國2月份精銅的表觀消費量高達60.83萬噸,，創(chuàng)出了歷史新高。
但有一個重要因素必須關注：2月份數(shù)額巨大的精銅進口中包含了國儲從國外購買的精銅,。從公開的消息看國儲已簽訂的收儲量達到了30萬噸,，這批精銅將在未來幾個月內(nèi)陸續(xù)到貨，金瑞期貨估計2月份國儲的收購進口量將有幾萬噸,。金瑞期貨分析師郭勇認為,，在扣除了國儲的收儲因素之后，中國2月份精銅表觀消費量的增長仍是巨大的,，中國因素是目前銅價的一個重要支撐因素,。
分析人士認為，中國旺季消費的持續(xù)時間可能會低于往年,，因此在三月底,、四月初銅價有可能出現(xiàn)階段性高點，但銅價在高位持續(xù)的時間不會很長,。 |