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今年以來,，新基金發(fā)行的節(jié)奏驟然加快,，僅在指數(shù)基金方面就先后有3只滬深300指數(shù)基金接連發(fā)行，掀起了一波指數(shù)基金擴(kuò)容的小高潮,。
權(quán)威人士指出,，從目前的靜態(tài)市盈率來看，滬深300指數(shù)已經(jīng)具備較高的安全邊際,，為投資者介入指數(shù)基金提供了較好的時(shí)機(jī),。更為重要的是，伴隨著股指期貨的日漸走近以及數(shù)量眾多的新基金建倉期的到來,，指數(shù)基金整體上可望迎來新機(jī)會(huì),。
指數(shù)基金進(jìn)入高速“擴(kuò)容期”
在經(jīng)過幾個(gè)月的“斷檔期”后，指數(shù)基金再度洶涌而來,，包括工銀瑞信滬深300,、鵬華滬深300和南方滬深300在內(nèi)3只指數(shù)基金先后獲批發(fā)行。
2月3日,，國內(nèi)首只銀行系指數(shù)基金工銀瑞信滬深300指數(shù)基金開始募集,，至3月3日募集期結(jié)束,，工銀瑞信滬深300指數(shù)基金首次募集金額超過了36億元，這一數(shù)據(jù)創(chuàng)下了自2008年9月以來近6個(gè)月股票型基金的最大募集規(guī)模,。
工銀瑞信滬深300指數(shù)基金擬任基金經(jīng)理胡文彪表示,，工銀滬深300指數(shù)基金在投資策略上原則上采取完全復(fù)制策略，股票資產(chǎn)占基金資產(chǎn)凈值的比例將保持在95%左右,，投資收益的確定性更強(qiáng),。這只基金的優(yōu)勢(shì)首先在于其成本低廉，該基金管理費(fèi)率僅0.6%,，具有明顯成本優(yōu)勢(shì),。其次是分紅優(yōu)勢(shì)，提出了全年基金收益分配比例不低于年度已實(shí)現(xiàn)凈收益60%的契約要求,，這能保證在賺取指數(shù)的同時(shí)及時(shí)回饋投資者,。
在此后的3月2日，鵬華滬深300指數(shù)基金開始募集,，這是三年來首只發(fā)行的LOF指數(shù)基金,。該基金(LOF)以90%以上的資產(chǎn)投資于滬深300指數(shù)的成分股及其備選成分股，追求基金凈值增長率與業(yè)績比較基準(zhǔn)收益率之間的跟蹤誤差最小化,，力爭(zhēng)將日平均跟蹤誤差控制在0.35%內(nèi),。
緊接著3月4日，南方滬深300指數(shù)基金也開始發(fā)行,。南方基金相關(guān)人士表示,，與目前市場(chǎng)上大多數(shù)滬深300基金相比，此次南方推出的滬深300指數(shù)基金通過嚴(yán)格的投資紀(jì)律約束和數(shù)量化的風(fēng)險(xiǎn)管理手段,，力爭(zhēng)基金的凈值增長率與業(yè)績比較基準(zhǔn)之間的日平均跟蹤誤差不超過0.3%,，年跟蹤誤差不超過4%。
根據(jù)記者的粗略統(tǒng)計(jì),，目前市場(chǎng)上已經(jīng)有嘉實(shí)滬深300(2005年8月29日成立),、大成滬深300(2006年4月6日成立)、國泰滬深300(2007年11月11日成立),、廣發(fā)滬深300(2008年12月30日成立)等4只滬深300指數(shù)基金,，加上新近發(fā)行的工銀瑞信、南方,、鵬華等3只新基金在內(nèi),，滬深300指數(shù)基金在數(shù)量上已經(jīng)擴(kuò)容至7只之多。
滬深300指數(shù)基金迎來新機(jī)遇
滬深300指數(shù)是滬深證券交易所于2005年4月聯(lián)合發(fā)布,，并由中證指數(shù)有限公司編制與維護(hù)管理,，其樣本成分股來自滬深兩個(gè)證券市場(chǎng)，是目前國內(nèi)惟一一只覆蓋滬深兩市的基準(zhǔn)指數(shù),，匯集了兩市市值最大的300只股票,，占A股總市值的70%以上,。
招商證券最新發(fā)布研究報(bào)告，建議適當(dāng)關(guān)注以滬深300指數(shù)為跟蹤目標(biāo)的指數(shù)型基金以及那些主要投資于滬深300成分股的偏股型基金,。
“近期已有廣發(fā),、工銀瑞信、鵬華,、南方4家基金公司獲準(zhǔn)發(fā)行滬深300指數(shù)基金,，這些基金在建倉時(shí)必然會(huì)買入滬深300指數(shù)的成分股，因此前期成立的滬深300指數(shù)基金近期有可能會(huì)取得不錯(cuò)的短線收益,。”招商證券基金分析師王丹妮如此表示,。
她說,，現(xiàn)金分紅的新規(guī)定出臺(tái)后，今年上市公司的分紅率預(yù)計(jì)將會(huì)提高,，而滬深300指數(shù)集中了大量高派現(xiàn)能力的上市公司,，因而在年報(bào)披露期間滬深300指數(shù)基金的收益將會(huì)得到支持。此外,，股指期貨一旦推出,，滬深300指數(shù)有望成為市場(chǎng)的重要籌碼，并被更多基金配置,，從而對(duì)滬深300指數(shù)基金構(gòu)成利好,。
西部證券分析師黃曉軍也表示，正蓄勢(shì)待發(fā)的首個(gè)股指期貨合約標(biāo)的選擇了滬深300指數(shù),，一旦正式推出,，將進(jìn)一步提升滬深300指數(shù)的市場(chǎng)地位。在實(shí)際操作上,，為了進(jìn)行套期保值和套利交易,，投資者對(duì)滬深300樣本股的需求將大為增加，進(jìn)而將間接增加對(duì)跟蹤滬深300指數(shù)的基金的需求,，滬深300指數(shù)基金將迎來全新的發(fā)展機(jī)遇,。
短炒和長捂門道有別
根據(jù)理財(cái)人士的解釋，指數(shù)基金和其他主動(dòng)投資的基金完全不同,，采取的是復(fù)制性的被動(dòng)式的投資策略,。所以，投資者在作投資決定時(shí),，只需看經(jīng)濟(jì)發(fā)展大勢(shì),，而無需對(duì)基金經(jīng)理選股能力的強(qiáng)弱作較高要求，所以投資策略相對(duì)簡單,，特別是廣大的散戶容易把握,。
王丹妮稱,，由于指數(shù)基金跟蹤和復(fù)制指數(shù)，公司不用為此組建龐大的研究團(tuán)隊(duì),，而且基金持有組合的時(shí)間較久,，只有在指數(shù)對(duì)成分股進(jìn)行調(diào)整的時(shí)候，才作出相應(yīng)調(diào)整,，所以指數(shù)基金的管理費(fèi)用和交易費(fèi)用都較低,。
她說，對(duì)指數(shù)基金短期波段操作的交易性投資機(jī)會(huì)風(fēng)險(xiǎn)偏高,，較適用于激進(jìn)型投資者,。投資者在博取短期收益的同時(shí)，應(yīng)時(shí)刻注意風(fēng)險(xiǎn)的防范,，指數(shù)上升時(shí)要及時(shí)獲利了結(jié)鎖定收益,，指數(shù)下跌時(shí)要果斷退出嚴(yán)格止損。而對(duì)那些投資期限較長,、在結(jié)構(gòu)化變動(dòng)的市場(chǎng)上難以把握個(gè)股投資機(jī)會(huì)的穩(wěn)健型投資者而言,，指數(shù)基金也是較好的長期投資工具。滬深300指數(shù)目前的靜態(tài)市盈率已經(jīng)具備較高的安全邊際,，投資者可在目前的相對(duì)低位慢慢建倉指數(shù)基金,，以分享經(jīng)濟(jì)長期向上的收益。
黃曉軍則表示,，由于滬深300指數(shù)基金股票倉位很高,，在近期市場(chǎng)大幅震蕩影響下，其波動(dòng)亦會(huì)同樣劇烈,，如果投資期限較短的話,，風(fēng)險(xiǎn)性可能會(huì)比較大；對(duì)于投資期限較長的投資人而言,，可采取分批投入或定投的方式來有效平滑短期波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn),，這樣可在較長的時(shí)間中取得未來指數(shù)成長的平均回報(bào)收益。
具體到新發(fā)的工銀瑞信滬深300,、鵬華滬深300和南方滬深300三只指數(shù)基金,，王丹妮稱，三者同質(zhì)化比較嚴(yán)重,。相對(duì)而言,，鵬華滬深300指數(shù)基金屬于LOF產(chǎn)品，具有兩種價(jià)格和兩種交易方式——即交易所交易的盤中價(jià)格和柜臺(tái)交易的每日一個(gè)交易價(jià)格(未知價(jià)原則),。而另外兩只基金則屬于傳統(tǒng)的股票型基金,，只有柜臺(tái)交易的每日一個(gè)交易價(jià)格。
另外，需要注意的是,，相對(duì)于其他指數(shù)來說,，滬深300指數(shù)是目前惟一覆蓋滬深兩市公司的指數(shù)，市場(chǎng)代表性較強(qiáng),，更能全面和準(zhǔn)確地反映宏觀經(jīng)濟(jì)發(fā)展的實(shí)際情況,。而上證50指數(shù)、上證180指數(shù)以及深證100指數(shù)等,，由于其成分股只在滬深兩市中的一個(gè)市場(chǎng),，所以反映的市場(chǎng)特征和層次相對(duì)較低，更容易受到各種短期因素的干擾,。 |