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交通銀行研究部2月22日發(fā)布了《2009年中國宏觀經(jīng)濟(jì)金融形勢展望》,。該報告認(rèn)為，中國經(jīng)濟(jì)最壞時期或正過去,。另外,，報告還預(yù)測，外貿(mào)月度負(fù)增長將成常態(tài),；國家發(fā)債空間較大,。
中國經(jīng)濟(jì)最壞時期或正過去
報告認(rèn)為，從近期信貸數(shù)據(jù)和制造業(yè)采購經(jīng)理人指數(shù),、發(fā)電量等一些經(jīng)濟(jì)先行指標(biāo)分析,，國家的經(jīng)濟(jì)刺激政策正在逐漸起效，中國經(jīng)濟(jì)最壞時期正在過去,。
這份報告認(rèn)為，制造業(yè)采購經(jīng)理人指數(shù)(PMI)連續(xù)兩個月回升,，發(fā)電量和工業(yè)增加值下降速度放緩,，均傳遞出積極信號。更重要的是,，配合國家出臺的一系列政策,，商業(yè)銀行信貸投放持續(xù)放大，今年1月份新增貸款達(dá)到1.62萬億元的天量水平,。信貸的加速也開始轉(zhuǎn)化為廣義貨幣供應(yīng)量的上升,，從去年12月開始，M2的增速有所回升,，說明適度寬松的貨幣政策已經(jīng)開始為經(jīng)濟(jì)的逐步恢復(fù)和擴(kuò)張性政策的執(zhí)行提供良好的流動性支持,。
交通銀行發(fā)展研究部金融學(xué)博士唐建偉表示，經(jīng)過簡單實證分析發(fā)現(xiàn)，國內(nèi)信貸增長對固定資產(chǎn)投資的影響有1-3個季度的滯后期,，而信貸增長對GDP的影響也有大約3個季度的滯后期,。我國信貸增長從去年11月份開始大幅度回升，已經(jīng)連續(xù)3個月保持高速增長,，這將對投資提供強大的資金支持,，預(yù)計投資的高增長將催生中國經(jīng)濟(jì)增長復(fù)蘇的“拐點”，使中國經(jīng)濟(jì)增長在近期開始走向復(fù)蘇,。
“但在經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇之后,，經(jīng)濟(jì)能否持續(xù)增長取決于國內(nèi)信貸高速增長能否保持，后續(xù)刺激政策能否跟上,，民間投資及消費能否真正啟動,，以及世界經(jīng)濟(jì)何時開始復(fù)蘇。預(yù)計2009年我國GDP增速在8%,，增長會出現(xiàn)一定反復(fù),。”
外貿(mào)月度負(fù)增長將成常態(tài)
報告認(rèn)為,，鑒于金融危機(jī)向全球?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)的沖擊仍在加深,，2009年我國外貿(mào)面臨諸多挑戰(zhàn)，預(yù)計外貿(mào)月度負(fù)增長將成常態(tài),，全年出口增速大約為-2%,。
交通銀行發(fā)展研究部研究員劉能華認(rèn)為，由于發(fā)達(dá)國家經(jīng)濟(jì)體面臨全面衰退,，國際貿(mào)易保護(hù)主義可能再次抬頭,，我國2009年出口、進(jìn)口月度負(fù)增長可能成為常態(tài),。但在積極的金融,、財政、產(chǎn)業(yè)政策刺激下,，我國企業(yè)庫存消化有望加快,，進(jìn)口增速將先于出口有所回升。外貿(mào)多元化策略也有助于減少我國出口對發(fā)達(dá)國家的過度依賴,。
根據(jù)海關(guān)總署最新公布的數(shù)據(jù),，1月份我國出口904.54億美元，同比下降17.5%,，超過了1998年10月-17.3%的跌幅,，創(chuàng)下1996年3月(-19.3%)之后的最低點；進(jìn)口513.44億美元,，同比下降43.1%,，創(chuàng)下1993年以來最大跌幅。
國家發(fā)債空間較大
報告指出，若按國際警戒線3%赤字率及60%國債負(fù)擔(dān)率計算,，2009年國債增發(fā)空間在5000億左右,，2010年可以再增發(fā)6000億左右。
報告稱,，財政國庫現(xiàn)金存量巨大,，國債發(fā)行應(yīng)較為順利。2008年6月國庫現(xiàn)金余額為27414.37億元,，而且國庫現(xiàn)金呈現(xiàn)出繼續(xù)上升趨勢,。由于2009年國債發(fā)行總量估計在5000億以下，這僅占目前國庫現(xiàn)金余額的17%左右,。因此,，財政國債發(fā)行不愁沒有買家，為積極財政政策順利實施創(chuàng)造了必要條件,。
報告稱,，保守預(yù)計2009年投資乘數(shù)在1.3，如果2年內(nèi)平均投資4萬億,，每年將拉動經(jīng)濟(jì)增長2.6萬億左右,，相當(dāng)于2008年GDP總額的8.6%。
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清華大學(xué)李稻葵教授：二季度中國經(jīng)濟(jì)會全面恢復(fù) | |
本報訊
“中國經(jīng)濟(jì)完全能夠而且事實上已經(jīng)處在恢復(fù)的過程中,，二季度初就會出現(xiàn)非常明顯的全局性的恢復(fù)了,，增長率在往回走�,！鼻迦A大學(xué)中國與世界經(jīng)濟(jì)研究中心主任李稻葵20日在“中國企業(yè)CEO課程”開學(xué)典禮暨工業(yè)經(jīng)濟(jì)管理論壇上做出這樣的判斷,。
他表示，做出這一判斷基于三點理由：
首先,，中國經(jīng)濟(jì)自身還處在快速增長的長周期過程里,，這個長周期的一個表現(xiàn)就是城市化。中國的城市化進(jìn)程長期落后于工業(yè)化,，而城市化進(jìn)程是對消費,、需求最大的拉動因素。同時,，中國城市人口的消費正在升級。
其次,，地方政府以發(fā)展為目標(biāo)的發(fā)展主義的體制,、意識形態(tài)、做法長期存在,。盡管每個地方都以GDP為目標(biāo)本身有弊病,，需要改變，但是客觀上講，這也是支持經(jīng)濟(jì)長期高速增長的制度基礎(chǔ),。再加上中央注重社會安定,、穩(wěn)定，保增長,、保民生,、保穩(wěn)定的政治意愿也沒有改變。
另外,，目前中國財政和銀行的狀況是60年以來最好的,。李稻葵認(rèn)為，中央完全有能力通過發(fā)債獲得現(xiàn)金,，幫助經(jīng)濟(jì)比較快地度過當(dāng)前的困難時期,，同時促進(jìn)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整。（方燁） | | |