隨著解禁潮的漸行漸近,,春節(jié)后市場權(quán)重行業(yè)的流通股比例將大幅上升,,龐大的增量是否會(huì)對股指造成沖擊?多種跡象表明,,短期內(nèi)解禁股對市場實(shí)際的沖擊趨弱,。專家表示,,化解“大小非”壓力,使牛年股市穩(wěn)定,,根本還在于基本面的復(fù)蘇以及流動(dòng)性的回暖,。
節(jié)后權(quán)重行業(yè)流通股比例開始上升
2009年將是限售股解禁量最大的一年,據(jù)海通證券的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示,,全年解禁量達(dá)6870億股,,相當(dāng)于去年的4.22倍。從各月的解禁數(shù)量來看,,解禁的壓力分布也不平衡,。2009年解禁股主要分布在3月、5月,、7月,、8月、10月等月份,,其中7月和10月解禁量最大,,分別達(dá)1864.71億股、3130.57億股,。2月份將有174億股解禁,,相對于3月之后即將上升到月解禁股250億股左右的數(shù)字而言,,2月份解禁的數(shù)量和額度都較小,。 2008年,流通股比例較高的行業(yè)主要是小市值行業(yè),,權(quán)重行業(yè)的流通股比例還比較低,,甚至低于平均水平,但是到2009年底,,銀行等權(quán)重行業(yè)的流通股比例將大幅上升,。隨著2月27日招商銀行解禁股的流通,2009年權(quán)重行業(yè)解禁的序幕隨之拉開,。 “權(quán)重行業(yè)解禁股如果集中減持,,對股指的壓力不可小覷�,!闭猩套C券策略分析師陳文招對記者表示,。“由于權(quán)重行業(yè)的解禁股在大盤中占有較大的比例,,權(quán)重行業(yè)解禁股一旦集中減持將對市場的供求平衡產(chǎn)生很大的壓力,。” 公開資料顯示,,2009年銀行,、能源等權(quán)重行業(yè)的流通股比例將大幅上升,。銀行業(yè)中,中國銀行,、建設(shè)銀行和工商銀行將實(shí)現(xiàn)全部流通,;能源行業(yè)中,中國石化將于2009年10月10日實(shí)現(xiàn)全流通,。另外,,許多重要的上市公司如四大航運(yùn)公司及所屬公司、煤炭行業(yè)的主要公司如中遠(yuǎn)航運(yùn),、中海發(fā)展,、潞安環(huán)能、平煤股份等基本也在2009年實(shí)現(xiàn)全流通,。電力行業(yè)中的大唐發(fā)電,、華能國際和國電電力等也將實(shí)現(xiàn)全流通。
解禁并不意味減持
2009年龐大的解禁量漸行漸近,,尤其權(quán)重行業(yè)解禁隨之而來,,其龐大的增量曾一度令市場望而生畏。然而解禁是否意味著減持尚有待觀察,。種種跡象表明,,伴隨著前期市場大幅下跌,市場估值水平逐步下降,,解禁股套現(xiàn)意愿逐漸降低,,上市公司的增持力度也在加強(qiáng)。前期海通證券,、金風(fēng)科技,、中國太保等解禁股引來大筆資金趁機(jī)低吸。這也表明場外資金接盤意愿較為積極,。 “資金趁機(jī)低吸解禁股的意愿較強(qiáng),,短期內(nèi)解禁股對市場實(shí)際的沖擊趨弱�,!闭猩套C券策略分析師陳文招表示,,在實(shí)體經(jīng)濟(jì)收縮、銀行利率大幅下降的形勢下,,“大小非”套現(xiàn)后資金沒有更有利的投資渠道,。 由于對宏觀經(jīng)濟(jì)恢復(fù)較為樂觀的預(yù)期,目前資金入場積極性較高,,前期超跌的解禁股或?qū)⒊蔀橘Y金低吸進(jìn)場的首選,。另一方面,在適度寬松的貨幣政策和積極的財(cái)政政策背景下,,企業(yè)與市場的資金面環(huán)境相對較為寬松,,解禁股套現(xiàn)的驅(qū)動(dòng)力趨弱,。部分上市公司的增持及回購亦強(qiáng)化了市場的信心,有利于抑制限售股解禁的套現(xiàn)意愿,。 自2008年8月28日證監(jiān)會(huì)發(fā)布了鼓勵(lì)上市公司增持新規(guī)以來,,A股市場逐步進(jìn)入產(chǎn)業(yè)資本增持的高峰。同時(shí),,由于國務(wù)院國資委和地方國資委對所屬大型上市公司的股權(quán)減持問題已經(jīng)出臺(tái)了一系列指導(dǎo)性意見,,2009年國有股東大幅減持的可能性較小。
保持股市穩(wěn)定關(guān)鍵是經(jīng)濟(jì)持續(xù)回暖
“‘大小非’問題的解決是全流通的真正開始,,短期內(nèi)對市場雖有沖擊,,但中長期卻是好事�,!眹┚沧C券策略分析師張林昌告訴記者,,目前海外市場都是全流通市場,并不存在“大小非”問題,。全流通是A股市場走向國際化的必經(jīng)之路,。 “要保持股市的長期穩(wěn)定,關(guān)鍵是經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)和流動(dòng)性能否持續(xù)回暖,�,!迸d業(yè)證券首席策略分析師張憶東表示。從根本來看,,股票供求矛盾的緩解是依托估值定價(jià)的市場化力量,。市場龐大的存量與增量股票供給壓力,意味著下一輪牛市必須要有經(jīng)濟(jì)基本面的支持推動(dòng),,“大小非”問題也只有通過新一輪牛市方能徹底化解當(dāng)前流通壓力,。 |