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反映國(guó)際干散貨運(yùn)輸景氣程度的BDI指數(shù)近日呈現(xiàn)出一波持續(xù)的強(qiáng)勢(shì)反彈行情,，從2008年底的663點(diǎn)低位漲至目前的1642點(diǎn),，漲幅近150%,。
業(yè)內(nèi)人士指出,，與BDI指數(shù)休戚相關(guān)的航運(yùn)企業(yè)將在這波反彈行情中享受到運(yùn)價(jià)上漲和衍生品投資止虧的雙重利好。但是,，由于大宗商品市場(chǎng)行情繼續(xù)存在不確定性和外圍經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的低迷,，航運(yùn)業(yè)眼下的處境只能用“乍暖還寒”來形容。
BDI持續(xù)反彈給航運(yùn)業(yè)帶來雙重利好
截至2月6日,，最新的BDI指數(shù)已飆升到1642點(diǎn),，2月2日至2月6日的周漲幅高達(dá)53%。與2008年12月初的階段低位663點(diǎn)相比,，已累計(jì)上漲148%,。
BDI指數(shù)的這波強(qiáng)勁反彈行情，被業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為是先前過度下跌后的“修正”,。2008年BDI指數(shù)由5月份的11793點(diǎn)高位一路跌到12月份的年內(nèi)最低位663點(diǎn),，在歷史中頗為罕見�,！癇DI指數(shù)的暴跌是非理性的,，反映了業(yè)界的恐慌情緒”，上海航運(yùn)交易所信息部經(jīng)理姚偉福說,。
從目前BDI指數(shù)的強(qiáng)勢(shì)反彈行情來看,，2009年一季度的海運(yùn)市場(chǎng)將出現(xiàn)理性回歸，而相關(guān)航運(yùn)企業(yè)也將迎來雙重利好,。
首先,，運(yùn)價(jià)上漲減輕公司的經(jīng)營(yíng)壓力,。天相投顧分析師張輝認(rèn)為，以目前BDI指數(shù)對(duì)應(yīng)的運(yùn)價(jià)水平,，部分散貨船的運(yùn)營(yíng)收入已可滿足其正常支出,，因此如果運(yùn)價(jià)上漲行情繼續(xù)保持，航運(yùn)企業(yè)一季度的盈利情況有望得到改善,。
其次，將扭轉(zhuǎn)衍生品投資巨虧局面,。以中國(guó)遠(yuǎn)洋為例,，2008年12月公司發(fā)布公告稱，由于BDI指數(shù)暴跌,，按12月12日的764點(diǎn)水平計(jì)算,，公司持有的遠(yuǎn)期運(yùn)費(fèi)協(xié)議(FFA)浮虧53.8億元，與收益相抵后仍虧損39.5億元,。隨著BDI指數(shù)的不斷走高,，中國(guó)遠(yuǎn)洋在衍生品投資中的虧損也在不斷減小。中信證券的分析師指出,，如果2009年的BDI均值維持在2000點(diǎn)以上,，則中國(guó)遠(yuǎn)洋的FFA交易不但不會(huì)巨虧，反而將實(shí)現(xiàn)收益,。
航運(yùn)供給減少帶動(dòng)BDI反彈
據(jù)研究機(jī)構(gòu)克拉克松統(tǒng)計(jì),，截至2008年12月底，全球船舶拆解量已占到船隊(duì)總規(guī)模的1.2%,。與此同時(shí),，2008年全年還有近25%的新船訂單未能按期交付。
渤海證券分析師齊艷莉認(rèn)為,，2008年下半年BDI指數(shù)低迷,，航運(yùn)價(jià)格已嚴(yán)重低于經(jīng)營(yíng)成本，在此影響下,，不少船東紛紛加快了船舶拆解量,。航運(yùn)業(yè)供給的減少在一定程度上促使了BDI指數(shù)的反彈。
在需求方面,，近期中國(guó)鋼鐵業(yè)的回暖是一個(gè)積極信號(hào),。隨著國(guó)內(nèi)鋼價(jià)節(jié)節(jié)反彈，鋼廠紛紛復(fù)產(chǎn),，先前積壓的大批原材料庫(kù)存正在加速消化,。上海航運(yùn)交易所發(fā)布消息稱，春節(jié)過后,，國(guó)內(nèi)鋼材價(jià)格延續(xù)了節(jié)前小幅上漲的態(tài)勢(shì),，這對(duì)近期鋼廠鐵礦石需求會(huì)起到穩(wěn)定的作用,。
“我的鋼鐵網(wǎng)”統(tǒng)計(jì)指出，截至2009年1月下旬,，中國(guó)港口的鐵礦石庫(kù)存量已從高峰時(shí)的近8000萬(wàn)噸下降至5800萬(wàn)噸,，相對(duì)4000萬(wàn)噸左右的正常存量，超額部分消耗幅度接近50%,。
礦業(yè)巨頭必和必拓CEO高瑞思也認(rèn)為,，中國(guó)鋼鐵企業(yè)的去庫(kù)存化進(jìn)程差不多已近尾聲，中國(guó)買家重返鐵礦石市場(chǎng)的意愿在增強(qiáng),。
數(shù)字顯示,，世界干散貨運(yùn)量的16%和增量的27%來自于鐵礦石。一旦鐵礦石市場(chǎng)正常啟動(dòng),，短期內(nèi)航運(yùn)市場(chǎng)將信心大增,。
航運(yùn)市場(chǎng)“寒冬”仍在延續(xù)
BDI指數(shù)是世界大宗商品交易市場(chǎng)的“晴雨表”，而大宗商品市場(chǎng)的表現(xiàn)又與宏觀經(jīng)濟(jì)緊密相關(guān),。雖然各國(guó)政府在2008年末相繼出臺(tái)了經(jīng)濟(jì)刺激計(jì)劃,，但2009年的全球經(jīng)濟(jì)形勢(shì)仍不容樂觀。
上海航運(yùn)交易所信息部研究員朱其順認(rèn)為,，由于金融危機(jī)對(duì)全球經(jīng)濟(jì)沖擊余波未盡,，預(yù)計(jì)國(guó)際干散貨市場(chǎng)在低谷震蕩的狀況還將持續(xù)一段時(shí)期。未來兩年國(guó)際干散貨市場(chǎng)將面臨在震蕩中調(diào)整的艱難痛苦歷程,。
同時(shí),，雖然BDI指數(shù)出現(xiàn)短暫回升，但航運(yùn)業(yè)整體運(yùn)力過剩的狀況沒有改變,。上海航運(yùn)交易所研究報(bào)告顯示：2007年以來,，國(guó)際干散貨運(yùn)價(jià)水平達(dá)到令人匪夷所思的天價(jià)，是國(guó)際投機(jī)熱錢和投機(jī)性租家們?cè)谶\(yùn)力緊張背景下大肆炒作而產(chǎn)生的“泡沫繁榮”行情,，運(yùn)力已經(jīng)遠(yuǎn)遠(yuǎn)高出實(shí)際租船需求,。隨著金融危機(jī)大爆發(fā)，市場(chǎng)積聚的“泡沫繁榮”虛高行情轟然坍塌,。
朱其順認(rèn)為,，鑒于上述國(guó)際經(jīng)濟(jì)基本面情況，國(guó)際干散貨市場(chǎng)的“巔峰期”暫時(shí)過去,。BDI強(qiáng)勢(shì)反彈雖然是航運(yùn)市場(chǎng)的回暖信號(hào),，但預(yù)計(jì)運(yùn)價(jià)在跌破成本線的底部緩步上行后，將進(jìn)入震蕩中調(diào)整的艱難歷程,，預(yù)計(jì)今年BDI指數(shù)將在1000點(diǎn)至3000點(diǎn)之間的低位徘徊,。 |