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11月15日,，由北京大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院,、中國(guó)國(guó)際戰(zhàn)略研究基金會(huì)、長(zhǎng)城偉業(yè)期貨有限公司主辦的“第五屆中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)與經(jīng)濟(jì)安全戰(zhàn)略論壇”上,，多名經(jīng)濟(jì)專家就這次源于美國(guó)的金融危機(jī)爆發(fā)的原因,、演變程度，以及對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)的影響,、中國(guó)宏觀調(diào)控政策走向進(jìn)行了探討,。
專家們認(rèn)為，金融危機(jī)的爆發(fā)是在多重因素共振下促成的,，金融危機(jī)第二波還未開始,，正確解讀金融危機(jī)的成因,、后果，吸取教訓(xùn)非常重要,。有業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，金融危機(jī)有四個(gè)階段,，垃圾債將使危機(jī)在2009年惡化,。
劉偉：資產(chǎn)泡沫化愈演愈烈，財(cái)政政策為貨幣政策買單
北京大學(xué)校長(zhǎng)助理兼經(jīng)濟(jì)學(xué)院院長(zhǎng)劉偉認(rèn)為,，貨幣政策的過(guò)度是引起美國(guó)金融風(fēng)暴的根源,。貨幣政策刺激經(jīng)濟(jì)的原理在于，通過(guò)不斷地降低利息率,，不斷地降低利用資本或者是貨幣的代價(jià)或者成本,，把更多的項(xiàng)目和投資吸引到經(jīng)濟(jì)生活中來(lái)，通過(guò)這種吸引擴(kuò)大經(jīng)濟(jì)規(guī)模,，提高經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度,。
但是，這種功能和作用背后隱藏著一個(gè)風(fēng)險(xiǎn),，就是持續(xù)不斷地降低運(yùn)用貨幣和資本的成本,，把競(jìng)爭(zhēng)力本來(lái)不強(qiáng)的市場(chǎng)預(yù)期收益率不很高的項(xiàng)目、競(jìng)爭(zhēng)能力和盈利能力不突出的項(xiàng)目納入到經(jīng)濟(jì)生活,。這就造成了在經(jīng)濟(jì)持續(xù)擴(kuò)展和增長(zhǎng)的同時(shí),，資產(chǎn)的質(zhì)量不斷下降，隨著資產(chǎn)可以證券化,，證券又可以不斷打包出賣,，資產(chǎn)泡沫化愈演愈烈，最終隨著房?jī)r(jià)的下跌,，鏈條斷裂,。在這種情況下，各國(guó)出臺(tái)經(jīng)濟(jì)刺激方案,，結(jié)果就是,，財(cái)政政策為活躍了30年的貨幣政策去買單。
宋鴻兵：金融危機(jī)有四個(gè)階段,，垃圾債將使危機(jī)在2009年惡化
宏源證券結(jié)構(gòu)融資部總經(jīng)理宋鴻兵認(rèn)為：“金融危機(jī)第二波還未開始,，沖擊力比第一波還要大，2009年危機(jī)將進(jìn)一步惡化,，商業(yè)銀行可能崩潰,，誘因就是垃圾債違約迅速攀升�,！�
根據(jù)宋鴻兵分析,，金融危機(jī)可能有四個(gè)發(fā)展階段,。第一個(gè)是次貸地震，美國(guó)次級(jí)房地產(chǎn)抵押貸款市場(chǎng)危機(jī)爆發(fā),；第二是違約海嘯,，“兩房危機(jī)”背后的信用違約危機(jī)，垃圾債券違約率急升,，導(dǎo)致掉期,、CDS等金融衍生品市場(chǎng)的危機(jī)；第三是利率火山,，信貸全面緊縮造成長(zhǎng)期貸款利率飆升,，觸發(fā)利率掉期市場(chǎng)危機(jī)；第四,，美元冰河,，全球美元資產(chǎn)出現(xiàn)信心危機(jī)造成美元的世界儲(chǔ)備貨幣地位動(dòng)搖。
對(duì)于金融危機(jī)的前景,，中國(guó)證監(jiān)會(huì)研究中心研究員王歐則表示,，從目前來(lái)看，這次危機(jī)對(duì)整個(gè)世界金融體系的沖擊之大是超乎想象的,，據(jù)IMF預(yù)期,，到這次危機(jī)全部結(jié)束的時(shí)候，全世界對(duì)這次金融危機(jī)付出的代價(jià)將超過(guò)14萬(wàn)億美元,。
中國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)會(huì)秘書長(zhǎng)王建認(rèn)為,，7000億美元救不了美國(guó)，經(jīng)過(guò)長(zhǎng)期以來(lái)的累計(jì),，次貸制造的龐然大物已經(jīng)演變成了一個(gè)怪物,，而當(dāng)前在美國(guó)金融市場(chǎng)有累計(jì)近500萬(wàn)億美元的貸款，7000億美元與之相比無(wú)異于杯水車薪,。 |