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新華社記者 周衡義
攝 | 今年的中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議即將召開(kāi),，會(huì)議將提出宏觀經(jīng)濟(jì)政策的方向，部署明年的經(jīng)濟(jì)工作,。專家學(xué)者們預(yù)期,，由于當(dāng)前國(guó)內(nèi)國(guó)際特殊的經(jīng)濟(jì)環(huán)境，明年的貨幣政策和財(cái)政政策,，或?qū)⒃俅伪硎鰹椤胺�(wěn)健”與“積極”的組合政策,。在10年前，穩(wěn)健貨幣政策與積極財(cái)政政策的組合,，讓中國(guó)成功應(yīng)對(duì)了亞洲金融危機(jī),。
市場(chǎng)各方預(yù)期，在宏觀政策進(jìn)一步松動(dòng)和擴(kuò)大內(nèi)需的政策背景下,，包括公共基礎(chǔ)設(shè)施,、農(nóng)業(yè)、煤炭,、醫(yī)藥等四行業(yè)都將面臨新的發(fā)展機(jī)遇,，相關(guān)上市公司的股票投資價(jià)值也明顯提升。
政策組合將成調(diào)控主線
國(guó)家信息中心最近的一份報(bào)告對(duì)明年的宏觀經(jīng)濟(jì)政策進(jìn)行了預(yù)期,，該報(bào)告認(rèn)為,，2009年我國(guó)應(yīng)繼續(xù)實(shí)施積極的財(cái)政政策。增值稅轉(zhuǎn)型將成為明年財(cái)政政策的著力點(diǎn),。該報(bào)告建議2009年國(guó)家宏觀調(diào)控重點(diǎn)從“一保一控”調(diào)整為“保增長(zhǎng),，促轉(zhuǎn)型”。
“實(shí)際上,，我國(guó)的宏觀調(diào)控政策已經(jīng)出現(xiàn)了重大轉(zhuǎn)變,。”興業(yè)銀行資金營(yíng)運(yùn)中心首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家魯政委稱,，最近一個(gè)月內(nèi)兩次降息,，9年來(lái)首次下調(diào)所有金融機(jī)構(gòu)的存款準(zhǔn)備金率，貨幣政策已經(jīng)全面放松,。魯政委認(rèn)為,，要防止經(jīng)濟(jì)繼續(xù)下行，貨幣政策應(yīng)進(jìn)一步放松,。他預(yù)計(jì)2008年央行至少會(huì)再降一次息,，存款準(zhǔn)備金率會(huì)下調(diào)2至3次。
10年前為應(yīng)對(duì)亞洲金融危機(jī),，中國(guó)政府當(dāng)時(shí)果斷推出穩(wěn)健貨幣政策與積極財(cái)政政策的組合,，為中國(guó)抵御亞洲金融危機(jī)沖擊,，保持國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，奠定了重要基礎(chǔ),。分析人士稱,，“這樣的政策組合本質(zhì)是擴(kuò)張性的�,！�
社科院金融所彭興韻表示,，明年實(shí)行穩(wěn)健的貨幣政策和積極的財(cái)政政策相搭配的可能性比較大。實(shí)際上近期在財(cái)政和貨幣兩方面都作了一些調(diào)整,，不過(guò)不同于1997年和1998年的做法,，現(xiàn)在公共財(cái)政投資還沒(méi)有像當(dāng)年那樣大規(guī)模鋪開(kāi)，當(dāng)時(shí)政府曾發(fā)行大量國(guó)債來(lái)增加公共投資支出,。
彭興韻認(rèn)為,，接下來(lái)幾個(gè)月，私人部門(mén)的固定資產(chǎn)投資增長(zhǎng)率會(huì)下降很快,。在這種情況下,，政府增加公共財(cái)政支出，采取擴(kuò)張性的財(cái)政政策,，可能性較大,。
國(guó)務(wù)院發(fā)展研究中心宏觀部研究員李建偉認(rèn)為，受美國(guó)金融危機(jī)及其他國(guó)內(nèi)宏觀政策的影響,，目前我國(guó)通貨膨脹的危險(xiǎn)已經(jīng)基本消除,。為此，他建議中央政府將一些已經(jīng)規(guī)劃好的項(xiàng)目提前上馬,，已經(jīng)上馬的大型項(xiàng)目加快速度，并加大對(duì)農(nóng)村基礎(chǔ)設(shè)施的投入,。
李建偉表示,，實(shí)施積極財(cái)政政策和穩(wěn)健貨幣政策，加快推進(jìn)改革和結(jié)構(gòu)調(diào)整,，擴(kuò)大國(guó)內(nèi)有效需求,，控制經(jīng)濟(jì)回調(diào)幅度和持續(xù)時(shí)間，防止經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)嚴(yán)重偏離潛在增長(zhǎng)率,，應(yīng)成為今年后幾個(gè)月和2009年宏觀調(diào)控的基本方針,。
“投資拉動(dòng)”已是進(jìn)行時(shí)
最近，國(guó)務(wù)院批復(fù)的鐵路投資額已達(dá)到2萬(wàn)億元,，按照國(guó)家此前批準(zhǔn)的鐵道部“十一五規(guī)劃”,，國(guó)家計(jì)劃于2006年至2010年間投入1.25萬(wàn)億元進(jìn)行鐵路基本建設(shè)。
上海市市長(zhǎng)韓正在11月初的一次國(guó)際會(huì)議上透露,，上海市經(jīng)過(guò)國(guó)家有關(guān)部門(mén)批準(zhǔn),，將在未來(lái)幾年大規(guī)模進(jìn)行地鐵建設(shè),。目前上海地鐵運(yùn)行里程234公里，韓正說(shuō),，到2010年世博會(huì)之前,，上海地鐵運(yùn)行里程將達(dá)到400公里，到2012年將超過(guò)500公里,。
此外,，深圳、寧波等城的快速軌道項(xiàng)目也已獲批,。深圳地鐵目前已建5條線,，其中2號(hào)線、3號(hào)線的延長(zhǎng)線建設(shè)日前獲得國(guó)家發(fā)改委批準(zhǔn),，總長(zhǎng)度比原來(lái)增加28公里,，增加投資155億元。深圳市發(fā)改委一位官員告訴記者,，深圳地鐵建設(shè)所需資金主要由政府投資,，不足部分通過(guò)企業(yè)去融資，向銀行貸款,，當(dāng)然今后也可能考慮發(fā)行地鐵建設(shè)債券來(lái)融資,。
中國(guó)交通運(yùn)輸協(xié)會(huì)一位物流專家表示，全國(guó)現(xiàn)在有20多個(gè)城市都要求上地鐵項(xiàng)目,，原來(lái)由于國(guó)家實(shí)行宏觀調(diào)控政策,，發(fā)改委不批準(zhǔn)。現(xiàn)在的宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)發(fā)生了轉(zhuǎn)折,，基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)由從緊轉(zhuǎn)向?qū)捤�,，地方政府加大基礎(chǔ)設(shè)施投資拉動(dòng)內(nèi)需受到鼓勵(lì)，當(dāng)前正是發(fā)展地鐵的機(jī)遇,。
最近,，浙江省政府制定并下發(fā)了浙江省重大項(xiàng)目建設(shè)行動(dòng)計(jì)劃(2008-2012)，根據(jù)該行動(dòng)計(jì)劃,，5年內(nèi)安排180個(gè)項(xiàng)目,，總投資超過(guò)6000億元。
內(nèi)蒙古提出煤炭外運(yùn),、口岸建設(shè),、出區(qū)通道、快速客運(yùn),，重點(diǎn)投資鐵路建設(shè),。按照《內(nèi)蒙古自治區(qū)中長(zhǎng)期鐵路網(wǎng)規(guī)劃》，到2020年內(nèi)蒙古鐵路里程將達(dá)到1.43萬(wàn)公里，比目前的鐵路營(yíng)運(yùn)里程增加8018公里,。
四大板塊凸顯政策性機(jī)會(huì)
興業(yè)銀行資金營(yíng)運(yùn)中心首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家魯政委表示,，“此輪擴(kuò)大內(nèi)需的主要舉措是在鐵建等基礎(chǔ)設(shè)施的投資上進(jìn)行的，因此,，可重點(diǎn)關(guān)注該行業(yè),。”他認(rèn)為,，從投資策略上看,，暫時(shí)應(yīng)回避行業(yè)內(nèi)大市值個(gè)股，重點(diǎn)關(guān)注其中為鐵路建設(shè)提供配套產(chǎn)品和服務(wù)的中小市值上市公司,。而在當(dāng)前經(jīng)濟(jì)形勢(shì)尚不明朗的情況下,，防御性、弱周期性和具備政策扶持的品種能抵御經(jīng)濟(jì)下滑所帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn),，一旦大勢(shì)轉(zhuǎn)好,，必定成為領(lǐng)漲的板塊。
中信證券的研究報(bào)告稱,，未來(lái)一段時(shí)期煤價(jià)將會(huì)繼續(xù)保持上漲態(tài)勢(shì),，而煉焦煤企業(yè)也有望再次上調(diào)價(jià)格。山東實(shí)行臨時(shí)價(jià)格干預(yù)有其特殊性,，市場(chǎng)夸大了其政策效應(yīng),。在煤炭公司業(yè)績(jī)將逐季走高的背景下，經(jīng)過(guò)近期的調(diào)整,，上海能源等重點(diǎn)煤炭公司2008年動(dòng)態(tài)盈率降至20倍以下,，煤炭股估值優(yōu)勢(shì)再次顯現(xiàn)。
最近,，國(guó)家發(fā)改委公布《關(guān)于深化醫(yī)藥衛(wèi)生體制改革的意見(jiàn)(征求意見(jiàn)稿)》,，并公開(kāi)向社會(huì)征求意見(jiàn)。市場(chǎng)分析人士認(rèn)為,，這意味著醫(yī)改方案有望在本月底拍板,，醫(yī)藥板塊將迎來(lái)新的發(fā)展機(jī)遇。
東興證券醫(yī)藥行業(yè)研究員李秋實(shí)認(rèn)為,，醫(yī)改方案將直接擴(kuò)大對(duì)醫(yī)療方面的需求，列入基本用藥名單的相關(guān)醫(yī)藥類(lèi)上市公司帶來(lái)新的市場(chǎng)增量空間,，建議對(duì)此加強(qiáng)關(guān)注,。分析人士表示，經(jīng)過(guò)前期的調(diào)整,，醫(yī)藥板塊估值水平下降到了歷史低點(diǎn),，投資者可以挑選優(yōu)質(zhì)的醫(yī)藥股進(jìn)行儲(chǔ)備。
市場(chǎng)分析人士認(rèn)為，在國(guó)家繼續(xù)加大強(qiáng)農(nóng)惠農(nóng)政策力度,，并大幅度增加農(nóng)業(yè)投資的背景下,，農(nóng)業(yè)板塊也成為階段性的投資亮點(diǎn)。
國(guó)家一直非常重視糧食安全問(wèn)題,，政府出于農(nóng)民增收和減輕財(cái)政壓力的雙重考慮,，可能使農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格恢復(fù)性的長(zhǎng)期上漲，短期的階段性下跌,，不能改變對(duì)農(nóng)產(chǎn)品牛市的長(zhǎng)期判斷,。對(duì)于投資機(jī)會(huì)，分析人士認(rèn)為,，首先,，最根本的生產(chǎn)資料，如土地等稀缺資源的價(jià)值得到更為廣泛的認(rèn)可,，在農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈價(jià)值分配的比重得以提升,，價(jià)格上漲預(yù)期更為明確；重點(diǎn)關(guān)注擁有豐富土地資源相關(guān)個(gè)股,，其次,，國(guó)家重視糧食安全，提高單產(chǎn)勢(shì)在必行,，因此,，優(yōu)勢(shì)種苗生產(chǎn)公司將獲得市場(chǎng)關(guān)注，所以相關(guān)種業(yè)個(gè)股也將受到市場(chǎng)重點(diǎn)關(guān)注,。 |