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今年上半年，我國(guó)外匯儲(chǔ)備呈現(xiàn)繼續(xù)高增之勢(shì),。中國(guó)人民銀行14日公布的數(shù)據(jù)顯示,，前6個(gè)月我國(guó)外匯儲(chǔ)備新增約2806億美元,，增速達(dá)35.73%,，月均增長(zhǎng)約468億美元,，雖然6月份外匯儲(chǔ)備增長(zhǎng)明顯放緩,，當(dāng)月僅增長(zhǎng)119億美元,，但從上半年情況看,，月均增速遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)去年385億美元的水平,。
目前,，我國(guó)外匯儲(chǔ)備達(dá)18088億美元，在原有世界第一外匯儲(chǔ)備國(guó)的位置上,，外匯儲(chǔ)備規(guī)模持續(xù)攀升。那么,，中國(guó)外匯儲(chǔ)備繼續(xù)高增的原因何在,？有哪些新動(dòng)向,？它將給中國(guó)經(jīng)濟(jì)帶來(lái)哪些新挑戰(zhàn)？
警惕投機(jī)資金成外匯儲(chǔ)備高增的背后推手
從下面一組數(shù)據(jù)可以看出我國(guó)近年來(lái)外匯儲(chǔ)備激增的過(guò)程,。2006年2月中國(guó)外匯儲(chǔ)備超過(guò)日本成為全球第一外匯儲(chǔ)備國(guó)后，外匯儲(chǔ)備開(kāi)始加速增長(zhǎng),，并于當(dāng)年10月突破1萬(wàn)億美元，于2007年底突破1.5萬(wàn)億美元,。
2007年,，我國(guó)新增外匯儲(chǔ)備達(dá)到4619億美元,。有研究預(yù)測(cè),，今后中國(guó)外匯儲(chǔ)備有望超過(guò)2萬(wàn)億美元--這一數(shù)字將是全球第二大外匯儲(chǔ)備國(guó)日本的兩倍,，是日本、韓國(guó),、印度、新加坡等國(guó)外匯儲(chǔ)備的總和,。
是什么原因讓中國(guó)外匯儲(chǔ)備如此快速增長(zhǎng)？
毫無(wú)疑問(wèn),，近年來(lái)貿(mào)易順差的快速增長(zhǎng)，是外匯儲(chǔ)備高速增長(zhǎng)的主因,。但今年來(lái)隨著順差的放緩,，而外匯儲(chǔ)備高增,，這不得不讓人產(chǎn)生懷疑。
俗稱“熱錢”的各式投機(jī)資金,，目前是各界高度關(guān)注的一個(gè)話題。不少專家認(rèn)為,，各路涌入的逐利資金成為上半年外匯儲(chǔ)備快速增長(zhǎng)的一大原因。根據(jù)中國(guó)社科院世界經(jīng)濟(jì)與政治研究所副研究員張斌的研究,，新增國(guó)際投機(jī)資金占新增外匯儲(chǔ)備之比正不斷增加。
“在2006年以前,，每年大量的貿(mào)易順差是我國(guó)外匯儲(chǔ)備增長(zhǎng)的主要因素。但現(xiàn)在,，國(guó)際投機(jī)資金正在千方百計(jì)地涌入，值得警惕�,！睆埍蠼邮苡浾卟稍L時(shí)說(shuō)。
外匯儲(chǔ)備高增長(zhǎng)的喜與憂
擁有充足的外匯儲(chǔ)備,，有利于增強(qiáng)我國(guó)對(duì)外支付和清償能力,，提高海內(nèi)外對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)的信心,，防范國(guó)際收支風(fēng)險(xiǎn)，為國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)發(fā)展和深化改革創(chuàng)造良好的條件,。
“在當(dāng)前全球金融風(fēng)險(xiǎn)加劇之時(shí)，我國(guó)充足的外匯儲(chǔ)備對(duì)貨幣危機(jī)將更具有抵御能力,。而且一旦投資者信心動(dòng)搖，市場(chǎng)出現(xiàn)危機(jī)之時(shí),，政府會(huì)有很強(qiáng)的干預(yù)能力�,！敝袊�(guó)社科院金融所貨幣理論與貨幣政策研究室主任彭興韻說(shuō),。
充足的外匯儲(chǔ)備往往會(huì)對(duì)國(guó)際游資起到震懾作用,，興風(fēng)作浪的投機(jī)資金不會(huì)“浪費(fèi)彈藥”攻擊儲(chǔ)備大國(guó)的貨幣,，否則會(huì)加大其對(duì)沖成本。
但正如一枚硬幣的兩面,，高額外匯儲(chǔ)備一方面讓中國(guó)經(jīng)濟(jì)信心滿懷，另一方面,，也不得不繼續(xù)承擔(dān)儲(chǔ)備高增帶來(lái)的流動(dòng)性過(guò)剩,，以及由此可能衍生的相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)。
不斷攀升的外匯儲(chǔ)備直接導(dǎo)致央行以外匯占款的形式被動(dòng)投放基礎(chǔ)貨幣,，帶來(lái)流動(dòng)性過(guò)剩局面，愈發(fā)加劇當(dāng)前通脹壓力,，并對(duì)央行貨幣調(diào)控的自主性和有效性形成一定制約,。此外,，也得格外警惕熱錢逆轉(zhuǎn)所引發(fā)的風(fēng)險(xiǎn),。
應(yīng)對(duì)外匯儲(chǔ)備高增的新挑戰(zhàn)
經(jīng)濟(jì)學(xué)家說(shuō),，一個(gè)家庭需要存放一點(diǎn)零花錢,，以備不時(shí)之需,；一個(gè)國(guó)家需要儲(chǔ)備一點(diǎn)外匯,，以備不時(shí)之需,。這個(gè)錢多了浪費(fèi),，少了不行，得適度,。
一國(guó)應(yīng)持有的外匯儲(chǔ)備規(guī)模應(yīng)該是多少,？這在經(jīng)濟(jì)界并無(wú)定論,。但我國(guó)已擁有傳統(tǒng)意義上足夠應(yīng)對(duì)國(guó)際收支短期困難的儲(chǔ)備要求，而且當(dāng)前應(yīng)抑制外匯過(guò)快流入,，促進(jìn)國(guó)際收支平衡，已成為目前共識(shí),。
當(dāng)前一個(gè)重點(diǎn)是加強(qiáng)跨境資本流動(dòng)的監(jiān)管�,！耙皇且o籬笆,，控制熱錢的流入；二是要提高流出的成本,，最大限度地讓熱錢‘裸進(jìn)裸出’�,！敝袊�(guó)建設(shè)銀行金融市場(chǎng)部副總經(jīng)理谷裕說(shuō)。
商務(wù)部研究院研究員梅新育建議說(shuō),，要進(jìn)一步增強(qiáng)人民幣匯率的雙向波動(dòng)特點(diǎn)，降低對(duì)人民幣單邊持續(xù)升值的預(yù)期,，改變投機(jī)資金持續(xù)涌入的現(xiàn)狀,。
值得注意的是,，外匯局、商務(wù)部,、海關(guān)總署于近期連續(xù)發(fā)文,，出臺(tái)了加強(qiáng)跨境資本流動(dòng)監(jiān)管的相關(guān)政策,。
央行今年一季度的貨幣政策執(zhí)行報(bào)告也說(shuō),，針對(duì)外匯大量流入的局面,，近年來(lái)我國(guó)已經(jīng)全面推進(jìn)外匯管理體制改革�,！拔磥�(lái)一段時(shí)期，加強(qiáng)和改進(jìn)外匯資金流入和結(jié)匯管理,，減少套利資金違規(guī)流入和結(jié)匯,，是配合當(dāng)前宏觀調(diào)控的需要，也是為國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整,、完善人民幣匯率形成機(jī)制等爭(zhēng)取時(shí)間�,！�
一個(gè)可喜的現(xiàn)象是，6月份外匯儲(chǔ)備增速明顯放緩,。當(dāng)月增加119億美元，同比少增281億美元,。 |