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24日，工業(yè)和信息化部,、國家發(fā)展和改革委員會,、財政部發(fā)布的關(guān)于深化電信體制改革的通告表明,，6家基礎(chǔ)電信運(yùn)營的改革重組與發(fā)放第三代移動通信即3G牌照結(jié)合，重組完成后發(fā)放3張3G牌照,。
對此,，分析師認(rèn)為，市場期待已久的電信業(yè)重組將對已經(jīng)上市的幾大電信業(yè)巨頭產(chǎn)生不同影響,，與電信相關(guān)的板塊和個股也將形成聯(lián)動,。整體而言，重組后將對通信主系統(tǒng)提供商,，系統(tǒng)軟件提供商,、終端設(shè)備商、運(yùn)營維護(hù)服務(wù)商等四類細(xì)分板塊上市公司產(chǎn)生積極影響,。
對上市公司影響不一
海通證券電信分析師唐駿在接受記者采訪時表示,，重組方案對中國網(wǎng)通、中國電信是重大利好,。因為,，兩大運(yùn)營商的固網(wǎng)業(yè)務(wù)一直在下滑，現(xiàn)在有機(jī)會進(jìn)入移動領(lǐng)域,，發(fā)展空間大大拓寬,。
唐駿分析說，對于中國聯(lián)通的影響則好壞參半,。一方面,，新聯(lián)通在固網(wǎng)業(yè)務(wù)上得到加強(qiáng)。同時,，出售CDMA業(yè)務(wù)將會獲得大量資金,。在進(jìn)入3G業(yè)務(wù)時，會獲得比較大的優(yōu)勢,�,？赡艽嬖诘牟焕绊懯牵稍瓉淼膬杉腋偁幾兂闪硕嗉疫\(yùn)營商,，競爭進(jìn)一步加強(qiáng),。另外，3G業(yè)務(wù)需要大量的資本投入,，而且整合是個長期的事情,，期間會產(chǎn)生人事安排等諸多困難。
另外,，有分析人士認(rèn)為,，電信大重組對中移動的影響則相對不大。鐵通并入移動后,，由于所占的收入和利潤比例很小,，不會產(chǎn)生重大影響,。短期內(nèi)，中國移動一家獨大的格局不會被撼動,。
平安證券通信行業(yè)分析師劉軍認(rèn)為,，目前中國電信業(yè)形成了中國移動一枝獨秀的局面，整個行業(yè)已經(jīng)陷入困局,。一旦重組實施，中國聯(lián)通將是重組直接受益最大的運(yùn)營商,。這其中主要有三大原因：一是聯(lián)通的資產(chǎn)將增值,，二是聯(lián)通資金短缺的情況將得到改善，三是聯(lián)通兩網(wǎng)左右互搏的問題將解決,。
出于對中國電信業(yè)重組的預(yù)期,，國際投行高盛在最近的一份投資報告中表示，現(xiàn)在是一個對電信股的很好買入機(jī)會,，特別是買入可能從電信行業(yè)重組中受益的中國聯(lián)通和網(wǎng)通,。
重組要跨越四階段
24日，三部委在通告中要求,，6家基礎(chǔ)電信運(yùn)營商盡快形成正式方案報相關(guān)部門,。如改革方案涉及公司重組、網(wǎng)絡(luò)資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓,、上市公司合并等問題,，實施中應(yīng)遵循國際慣例，遵守境內(nèi)外資本市場運(yùn)作規(guī)則,。
對于電信重組的進(jìn)程,，國際投行高盛在一份專題報告中表示，根據(jù)國際上的一般做法,，重組將是一個漫長的過程,，可能需要三到四個月的時間。這一過程一般需要四個階段,，包括上市公司股票停牌(等待發(fā)布聲明,，可能需要數(shù)天到數(shù)周時間)、發(fā)布通知(聲明公布后21天內(nèi)),、特別股東大會投票(發(fā)布通知后不超過14天)以及完成剩余法律流程(需要一個月以上的時間),。
平安證券通信行業(yè)分析師劉軍認(rèn)為，重組完成后,，將對電信行業(yè)產(chǎn)生顯著影響,。這些影響將主要表現(xiàn)在五個方面：一是中國用戶從2G向3G遷移的速度可能較高；二是中國電信運(yùn)營市場逐步進(jìn)入差異化競爭時代,，競爭手段將多樣化,；三是3G時代增值業(yè)務(wù)蓬勃發(fā)展,，有望遏制ARPU下降趨勢；四是移動寬帶互聯(lián)網(wǎng)逐步成形,，移動運(yùn)營商價值無限,；五是競爭的天平有望向WCDMA運(yùn)營商傾斜。
相關(guān)板塊產(chǎn)生聯(lián)動
據(jù)了解,，在此次電信重組之后,，新一輪網(wǎng)絡(luò)投資建設(shè)分不同的階段，各個細(xì)分行業(yè)的受益程度不同,。國泰君安的分析報告認(rèn)為,，首先受益的是光纖光纜、運(yùn)營維護(hù),、工程咨詢的廠商,，然后是核心網(wǎng)、接入網(wǎng)設(shè)備廠商,，接下來才是配套及測試設(shè)備,、終端，最后增值業(yè)務(wù)要到2009年才能有所表現(xiàn),。
國泰君安表示,，通信設(shè)備制造商中可以細(xì)分為主系統(tǒng)提供商，如中興通訊,；光纖光纜設(shè)備商如中天科技,、亨通光電等；系統(tǒng)軟件提供商則包括億陽信通,、華勝天成等,；終端設(shè)備商則包括所有手機(jī)制造商，如TCL,、南京熊貓等,；運(yùn)營維護(hù)服務(wù)商可以分得更細(xì)，包括系統(tǒng)測試商中創(chuàng)信測,、增值服務(wù)商北緯通信和電信網(wǎng)絡(luò)技術(shù)服務(wù)商國脈科技等,。
國內(nèi)電信設(shè)備巨頭中興通訊近日宣布，將發(fā)行40億元分離交易的可轉(zhuǎn)債,，以募集資金用于包括國產(chǎn)3G
TD-SCDMA,、超3G(HSDPA)、手機(jī),、光通訊等11個項目建設(shè),。此次融資顯然是為了應(yīng)對即將真正啟動的3G市場。
中國通信企業(yè)協(xié)會分析師廖于云表示,，重組后大規(guī)模建設(shè)將成為光纖光纜行業(yè)大發(fā)展的長期驅(qū)動要素,，必將推動我國的光纖光纜行業(yè)進(jìn)入新一輪的增長周期,。在這個行業(yè)領(lǐng)域的上市公司有烽火通信、亨通光電,、永鼎光纜等,。 |