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 在大盤跌破3000點之際,，管理層以“組合拳”的方式連出重手,。短時間內，包括規(guī)范上市公司重大重組,、限制大小非減持,、通過證券公司監(jiān)管條例草案、處罰基金“老鼠倉”,、降低印花稅稅率等在內的措施陸續(xù)出臺,，從維護市場公平秩序、降低交易成本等多方面給市場輸入積極信號,。
分析人士指出,，3000點一線是目前管理層穩(wěn)定市場的區(qū)域，作為中期調整后的“政策底”逐步顯現(xiàn)，而“市場底”也在形成過程中,。這次管理層打出的政策“組合拳”,，其暗示作用比短線利好政策意義更為深遠。
“組合拳”新政：相關部門悉數出場
經國務院批準,，財政部,、國家稅務總局決定從2008年4月24日起，調整證券(股票)交易印花稅稅率,，由現(xiàn)行3‰調整為1‰,。
此前，除證監(jiān)會連續(xù)頒布《上市公司重大資產重組管理辦法》,、《上市公司解除限售存量股份轉讓指導意見》等旨在穩(wěn)定市場信心的政策之外,，銀監(jiān)會主席劉明康、國資委主任李榮融等也先后發(fā)表了穩(wěn)定市場,，保護投資者利益,，國有股減持要為股市健康發(fā)展作貢獻等言論，央行也聯(lián)合保監(jiān)會,、銀監(jiān)會,、證監(jiān)會四部委下發(fā)《關于金融支持服務業(yè)加快發(fā)展的若干意見》一文，政策層面上穩(wěn)定市場的信號非常明確,。
但是,，由于缺乏實質性利好因素，一系列政策組合拳并未收到提振信心的明顯效果,，并未止住股市下滑步伐,。而財政部下調印花稅政策出臺，可以說相關重要部門悉數出場，這對穩(wěn)定市場預期，恢復市場信心起到重要作用,，股指終于出現(xiàn)久違的大陽線,。
此外,，管理層近期還表示，將會擇機推出融資融券業(yè)務試點。有券商人士表示，融資融券業(yè)務可以打通貨幣市場和資本市場資金融通渠道,，并為投資者提供杠桿投資的工具。試點推出后,，短時間內將會出現(xiàn)融資業(yè)務的單邊發(fā)展,，從而放大市場的購買力，這對于整個市場將是一個提振,，潛在的利好影響不可忽視,。
雙底信號：“市場底”遭遇“政策底”
面對管理層市場新政的高頻率出臺,，多數業(yè)內人士認為大盤的短中期走勢相對樂觀：一方面是因為“市場底”正處在反復醞釀和形成過程中,，另一方面則是利好政策的疊加所帶來的“政策底”,，他們正好在3000點區(qū)域形成了重疊，這自然會給市場形成一個相對樂觀的信號,。
在政策利好頻頻推出的背景下,，上周滬深股市終于出現(xiàn)久違的暴漲行情，兩市雙雙創(chuàng)下自1996年底實施漲跌幅限制以來最大的單周漲幅,。大盤上周的井噴行情,，和2002年“6·24”行情中一周累計漲幅達10.88%的情形相似。由于當時大盤在興奮之后,，馬上掉頭向下,，讓不少高位接盤者深度套牢。對此,，很多投資者擔心歷史重演,，“4·24”行情將會步“6·24”行情的后塵。
對此,，業(yè)界專家認為歷史重演的可能性不大,。原因是“4·24”和“6·24”的市場背景大不相同。鑫鼎盛投資首席分析師盧鎮(zhèn)金表示,，反觀歷史上政策“救市”的成功與否,，與市場所處的環(huán)境息息相關，是牛市周期還是熊市周期,，其效果迥然不同,。在牛市中，利好政策可以重塑市場信心,，刺激場外資金回流,，推動市場返回正常的軌道；而在熊市中,，利好政策只是起到減緩下跌速率的作用,，卻不能改變原有的下跌趨勢。
值得注意的是,，隨著年報披露的逐步展開,，上市公司業(yè)績漸趨塵埃落定。當前滬深300的2007年靜態(tài)市盈率已下降到24倍,，靜態(tài)市凈率已下降至3.5倍,。雖然與全球成熟資本市場相比，略有高企,。但如果考慮到我國經濟的強勁增長預期以及滬深300成份股中的銀行股在2008年業(yè)績相對確定的高增長因素的話,，那么,，滬深300的2008年動態(tài)市盈率將下降到20倍，如此的數據顯示出A股市場的估值洼地效應較為明顯,，再度大幅下跌的空間相對有限,，這也意味著大盤的趨勢本身也面臨著拐點，“市場底”也在自然醞釀之中,。
把握反彈機會：理性選股是關鍵
銀河證券對目前行情的判斷是,，最壞的時期已經過去，市場反應過度,，中級反彈可期,。投資者應積極布局，備戰(zhàn)股市“紅五月”,。據其判斷,，此輪反彈可能達到上證綜指4200點左右，對應上證50指數2008年市盈率23倍左右,。
“目前而言,，中國股市是全球最被低估的市場之一，可以投資的好公司比比皆是,，我們應該做的事情就是堅定信心,，理性選股�,！贝竽ν顿Y首席證券分析師徐勝治也如此表示,。
那么，在政策利好連番出擊后,，哪些板塊將會在反彈中沖鋒在前呢,？銀河證券給出的答案是，反彈中可重點把握四條主線：基本面良好但超跌的有色,、證券等行業(yè),，一季度業(yè)績超預期的銀行、房地產,、機械等行業(yè),，主題投資機會如奧運受益、人民幣升值受益,、創(chuàng)投等行業(yè)與板塊,，以及受到政策扶持的具有長期高增長潛力的節(jié)能環(huán)保、新能源等行業(yè)與板塊,。
華富競爭力基金的基金經理表示,，隨著經濟硬著陸風險的消除和企業(yè)盈利增速的回升，市場整體投資機會逐漸顯現(xiàn),。從行業(yè)選擇上,，在通脹背景下,，上游行業(yè)的轉嫁能力更強，看好鋼鐵,、水泥,、房地產、造紙行業(yè),、化工部分行業(yè),，此外節(jié)能和新能源行業(yè)將是長期投資熱點,。
上投摩根雙核平衡基金的基金經理芮崑則認為,，可以從財政支出的角度去尋找投資主線，比如新農村建設,、節(jié)能減排,、社會保障體系改革等。今年南方遭受大規(guī)模雪災,，災后重建會對鐵路,、電網加大投資。國家搞社會保障體系,、醫(yī)療體制改革,，醫(yī)藥股可能會迎來比較好的投資機會。 |