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記者近兩周在京滬兩地20多家基金、QFII,、社保,、券商四大機(jī)構(gòu)調(diào)查中發(fā)現(xiàn)，機(jī)構(gòu)一方面對當(dāng)前A股的估值形成了比較一致的認(rèn)識(shí),，認(rèn)為滬深股市估值已進(jìn)入一個(gè)合理區(qū)間,，另一方面又在伺機(jī)離開市場，回避風(fēng)險(xiǎn)，導(dǎo)致A股市場出現(xiàn)有價(jià)無市的局面,。
對于接下來的二季度,，近六成機(jī)構(gòu)又都表現(xiàn)出猶豫不前的態(tài)度,，反映在投資策略上逐漸趨于保守,。
機(jī)構(gòu)撤離明顯
2008年一季度，上證綜指從最高的5295.02點(diǎn)一路下挫至3472.71點(diǎn),，跌幅高達(dá)34%,。同期，基金,、QFII,、社保、券商四大機(jī)構(gòu)重倉股也是全線飄綠,，損失慘重,，勉強(qiáng)自慰的是，各大機(jī)構(gòu)重倉的股票一季度平均跌幅均小于同期大盤,，表現(xiàn)出一定的抗跌性,。
但在3月底至4月17日期間，各機(jī)構(gòu)的重倉股在市場走勢卻各有差異,，QFII,、社保基金重倉股分別下跌6.83%和4.44%,，勉強(qiáng)跑贏同期7.2%的大盤跌幅,，而基金、券商重倉股跌幅較深,，分別為10.49%和12.89%,。而6家被基金重倉股名單剔除的股票更是平均跌幅高達(dá)12.61%。
來自交易所的數(shù)據(jù)表明,，在竭力唱多的背后,，是機(jī)構(gòu)資金再度離開市場的現(xiàn)實(shí)。指南針贏富數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)顯示,，截止到4月15日,，最近十個(gè)交易日，基金在滬市A股共賣出920.161億元,，而凈賣出也高達(dá)295.118億元,。
從板塊資金流向統(tǒng)計(jì)，金融業(yè)依舊是基金逃離的重點(diǎn)板塊,，銀行,、證券保險(xiǎn)分別凈賣出66.447億元和42.135億元。在高壓調(diào)控預(yù)期下，房地產(chǎn)板塊繼續(xù)遭到拋棄,，有25.6億元基金資金撤離,。
許多基金和券商都對記者明確表示，只有政策面上有真正大的消息,，以及整個(gè)市場信心有恢復(fù)跡象之時(shí),，才有可能帶來一個(gè)新的開始。
“我們傾向于再等等,，再看看,。”天治品質(zhì)優(yōu)選基金經(jīng)理謝京表示,，盡管當(dāng)前股市從長期看已經(jīng)具有投資價(jià)值,，但是短期未必不會(huì)再跌，宏觀經(jīng)濟(jì)的不確定,，也讓他心里沒底,。
觀望情緒濃厚
盡管基金等機(jī)構(gòu)都在伺機(jī)出逃，但是作為基金的重要智囊,，券商研究機(jī)構(gòu)在近期出爐的二季度投資策略中大多表達(dá)了樂觀的態(tài)度,，認(rèn)為二季度市場形勢將會(huì)好轉(zhuǎn)，可能出現(xiàn)中級(jí)反彈,。
安信證券研究所負(fù)責(zé)人高善文認(rèn)為,，預(yù)期二季度A股將出現(xiàn)一次中級(jí)規(guī)模反彈，動(dòng)力來自三方面：外圍市場估值見底,；銀行,、保險(xiǎn)A/H溢價(jià)重新回到熊市水平；上市公司一季度盈利將超出悲觀者預(yù)期,。
然而,，記者在調(diào)查中發(fā)現(xiàn)，多數(shù)機(jī)構(gòu)和中小投資者觀望情緒濃厚,。由于最近兩周新基金發(fā)行的密集度大大超過以往,，許多市場人士對此抱有很大的期望。但隨著新基金發(fā)行遭遇寒流,，這種期望值正在一步步降低,。
據(jù)了解，最樂觀的預(yù)計(jì)出現(xiàn)在3月份,，有分析人士按照獲批基金的上限計(jì)算出股票型基金合計(jì)有望給市場帶來1500億元的增量資金,。但最后基金們發(fā)現(xiàn)，在當(dāng)前的市場狀況下新基金的發(fā)行根本不可能達(dá)到上限,，預(yù)期值便大幅降低,。
東方證券分析師胡卓文表示,，“預(yù)計(jì)新基金的發(fā)行最多也只能給市場帶來500億元左右的增量資金，如果反彈能夠持續(xù),，它們必定會(huì)為指數(shù)重拾升勢作出貢獻(xiàn),，但如果指數(shù)繼續(xù)下跌，它們也無力對抗市場趨勢,�,！�
胡卓文說，市場正在從之前一段時(shí)間的全面看空逐步轉(zhuǎn)變到多空觀點(diǎn)并存,，每家基金的觀點(diǎn)并不一致,，這500億元資金建倉步調(diào)也不會(huì)保持一致。
基金選擇“保守策略”
基金似乎沒有理會(huì)券商的樂觀看法,，他們準(zhǔn)備在二季度進(jìn)行絕對保守的市場策略。
統(tǒng)計(jì)表明,，大半的基金經(jīng)理表示將根據(jù)二季度的市場行情隨機(jī)操作,，表明他們的觀望情緒明顯，對市場趨勢缺乏統(tǒng)一的認(rèn)識(shí),。同時(shí),，有不到四成的基金經(jīng)理表示在二季度會(huì)進(jìn)行加倉操作，這些大多是認(rèn)為當(dāng)前股價(jià)估值偏低的基金經(jīng)理的選擇,。
作為專戶理財(cái)入市的第一單,，易方達(dá)基金總裁助理、特定客戶資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)總監(jiān)肖堅(jiān)表示,，“我們的特定客戶資產(chǎn)管理以追求絕對回報(bào)為主,，面對今年復(fù)雜的市場環(huán)境，控制風(fēng)險(xiǎn),，把握投資時(shí)機(jī)和投資節(jié)奏尤其重要,。”
肖堅(jiān)分析,，近期市場下跌幅度過大,，反映出投資者對市場預(yù)期的悲觀情緒。市場持續(xù)下跌的主要原因還在于目前經(jīng)濟(jì)中還有很多不明朗的因素,，特別是世界宏觀經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生了較多的負(fù)面影響,。
南方基金專戶管理部總監(jiān)李海鵬表示，市場已比人們預(yù)期更快地進(jìn)入弱勢狀態(tài),。經(jīng)濟(jì)面臨諸多不確定性和資金面壓力,，使調(diào)整尚難言見底。李海鵬說,，目前,，在保持較低倉位控制流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)的前提下，需要做好抗跌和階段性反彈的兩手準(zhǔn)備。
不過,，仍有相當(dāng)數(shù)量的新基金對后市表示樂觀,。東吳行業(yè)輪動(dòng)基金的龐良永表示，“暴跌對于新基金的建倉是一個(gè)不可多得的機(jī)遇,�,！彼f，目前A股市場風(fēng)險(xiǎn)已大大釋放,，底部在逐漸構(gòu)筑之中,，這為即將結(jié)束募集的新基金帶來了低成本建倉良機(jī)，為未來長期優(yōu)秀業(yè)績表現(xiàn)奠定了基礎(chǔ),。
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