|
國際原油價格持續(xù)走高,，成為近期全球的焦點新聞,。3月12日，受美元匯率下滑等因素的影響,，國際原油價格突破110美元大關,，次日，國際油價首次收于每桶110美元上方,，盤中還創(chuàng)出111美元的歷史新高,。
油價高企“炙烤”著全球經(jīng)濟，而且這種影響正在迅速向股市蔓延,。那么,，對于國內(nèi)股市和上市公司來說，原油價格上漲將會帶來什么影響,？根據(jù)市場反應以及專家的解釋,，不同行業(yè)、不同公司的股票,，對于油價上漲的反應方向不一,，而且程度上也有著很大的差別。
 |
| 一名男子站在菲律賓首都馬尼拉一座加油站的標價牌前,。新華社/法新 | 關注產(chǎn)業(yè)政策調(diào)整帶來的機遇
此輪原油“大牛市”始于2004年,，從當時的每桶30多美元一路飆升，過去三年間的漲幅超過兩倍,。
2008年1月2日,，國際原油價格突破100美元大關，一度引發(fā)了全球股市大幅下跌,。僅僅經(jīng)過了兩個多月,，2008年3月12日，國際原油價格再下一城,，首次沖破110美元大關,。與此相伴的是，美歐股市和亞太股市近期接連下挫,。
相關數(shù)據(jù)顯示,，我國是全球第二大能源消費國。2006年，我國共計消費了3.5億噸原油,，556億立方米天然氣,，23億噸原煤。我國對進口石油的依存度目前已接近50%,，石油消費幾乎成為無法避免的剛性開支,。油價動蕩也成為影響我國經(jīng)濟及資本市場不可忽視的外圍因素,。
迫于國際油價持續(xù)高走的壓力,，我國已經(jīng)三次上調(diào)成品油價格。這一努力盡管對緩解原油和成品油價格倒掛起到一定的作用,，但在一定程度上也加劇了通貨膨脹的壓力,，高油價讓流動性付出了巨大的代價。根據(jù)國際能源署,、OECD經(jīng)濟部和IMF合作研究的報告,，如果油價每桶上升10美元并持續(xù)一年，我國的通貨膨脹率將上升0.8個百分點,。
在高油價背景下,，除了適度上調(diào)成品油價格之外，政府會進一步將產(chǎn)業(yè)政策向可再生能源或節(jié)能減排產(chǎn)業(yè)傾斜,。國家發(fā)改委發(fā)布《可再生能源中長期發(fā)展規(guī)劃》就指出,，預計實現(xiàn)2020年可再生能源中長期規(guī)劃任務，將需總投資約2萬億元,。同時要逐步提高優(yōu)質(zhì)清潔可再生能源在能源結構中的比例,，力爭到2010年使可再生能源消費量達到能源消費總量的10%左右，到2020年達到15%左右,。
對于可再生能源或節(jié)能減排企業(yè)來說,，會在高油價背景下感受到相關機遇，會加大投資力度,，這樣雙方的互動將演繹一個正向循環(huán),。
高油價催生新的投資機會
在高油價時代，石油化工板塊首當其沖地受到了市場更多的關注,。
長城證券認為,，作為周期性行業(yè)，石油化工板塊整體估值水平較低,�,！霸谠蛢r格持續(xù)高位的情況下，應該著重關注以下幾類個股：一是成長預期確定的企業(yè),，二是上下游一體化,，既能保證原料來源，又能向下傳遞成本的企業(yè)�,！�
對于投資者所關注的“石油雙雄”,，市場人士認為，由于成品油價格沒有放開,，高油價即將產(chǎn)生一定的負面影響,。盡管如此，長城證券表示,，中國石油是上下游一體化的石油石化公司,。由于中國石油每年自產(chǎn)原油和加工的原油總量相當，因此,，實際上影響中石油業(yè)績水平的是成品油等產(chǎn)品的價格,。“對于2008年的成品油價格,，我們認為還有調(diào)整的空間,，所以22元左右的中石油具有一定的投資價值�,！钡灿蟹治鋈耸恐赋�,，暴利稅的征收，使油價越高,，稅收越高,，中石油相關利潤不會出現(xiàn)大幅增長。
與中石油不同,，中國石化煉油業(yè)務板塊明顯要大于上游的原油開采,。總體說來,，2008年的原油價格對于中石化的經(jīng)營有一定的壓力,，但是在石油價格理性回落和成品油價格調(diào)整的作用下，壓力有望化解,。
原油,、黃金歷來都是戰(zhàn)略性物資，而且它們之間是一種正相關關系,，因此,，隨著原油價格的上漲，黃金價格也會一路高歌猛進,。與此相關的個股為市場看好,。
原油價格的上漲，對煤炭開采企業(yè)是一件好事,，因為煤炭作為原油的替代能源,，價格隨之水漲船高。如果高油價時代長期存在，中國煤炭價格短時間不會下調(diào),。因此,，煤炭行業(yè)在此番油價上漲過程中也是受益行業(yè)。
另外,，原油價格高企,，還催生了包括水能、核能,、太陽能,、風能等可再生能源熱。渤海投資分析師秦洪表示,，可再生能源的投資機會主要體現(xiàn)在兩類個股中,。一是可再生能源股的投資機會,，包括水電,、風電等業(yè)務的上市公司，會因為電力調(diào)度等方面的產(chǎn)業(yè)傾斜而獲得持續(xù)增長的動力,。二是可再生能源設備股的投資機會,，主要是因為高油價背景下，可再生能源開發(fā)力度提升,，會對可再生能源設備帶來旺盛需求,。而對于節(jié)能減排產(chǎn)業(yè)來說，則主要體現(xiàn)在和節(jié)能材料相關的個股上,。
值得注意的是,，全球第一大能源消耗國美國，面對高油價的影響,，在去年底通過了一項新能源法,。該法案鼓勵大幅增加生物燃料乙醇的使用量，而乙醇燃料制造將大大消耗玉米,。分析人士指出,，美國的新能源法刺激了全球農(nóng)產(chǎn)品相關產(chǎn)業(yè)的繁榮，因為該法必將導致玉米供不應求,，并由此將導致其他作物的價格上漲,，最后導致農(nóng)產(chǎn)品價格的整體上升。在農(nóng)產(chǎn)品這一產(chǎn)業(yè)鏈中,，不光是農(nóng)產(chǎn)品價格的上漲,，其上下游產(chǎn)業(yè)均將受到積極的影響，比如化肥,、草甘膦等,，與此相關的公司值得關注。
高油價拖累的行業(yè)需要警惕
與上述種種受益于高油價的行業(yè)和公司不同的是，國際油價高企令投資者對航空公司業(yè)績產(chǎn)生擔憂,，雖然目前國內(nèi)航油價格尚未上調(diào),，但隨著國際油價持續(xù)攀升，這種預期也日漸上升,。
盡管如此,，光大證券等機構的研究報告則表明，航油價格平均每上漲100元/噸將增加國內(nèi)航空業(yè)總成本約12億元(以2008年為例),，但2008年全行業(yè)能達到較高的客座率水平,。即使國內(nèi)成品油價格再度上調(diào)一兩次，航空公司也完全可以通過調(diào)高燃油附加費將大部分成本壓力轉嫁給終端旅客,，2008年燃油價格上漲對航空公司的負面影響將大大弱于往年,。
航空股受國際原油價格的利空影響，可能會被一些利好因素所抵消,。這些利好因素主要來自兩個方面：一是人民幣升值,；二是“2008北京奧運會”的舉行將給航空業(yè)送來“大紅包”，特別是國際航線獲益將更多,。
汽車行業(yè)受高油價的影響來自于兩方面：一是高油價間接作用于汽車生產(chǎn)的上游行業(yè),，引發(fā)汽車行業(yè)成本提高；二是高油價引發(fā)汽油價格上漲,，汽車消費將受到一定程度的抑制,。
另外，需要提醒的是,，由于原油是基礎商品,，下游許多商品的成本將會受到原油價格上漲的影響。有國內(nèi)能源專家預期,，一般情況下,，由于塑料制品業(yè)原料成本占生產(chǎn)成本比重很大，原油價格高企會使行業(yè)利潤擠壓嚴重,。高油價還將導致化纖行業(yè)成本大增,，不過另一方面，由于市場需求擴大,，在一定程度上能夠通過提高產(chǎn)品價格轉移成本上升壓力,，減緩原油價格高企對化纖行業(yè)成本上升影響。
目前,，我國生產(chǎn)化肥所用原料主要是煤,、重油、天然氣,。原油價格上漲將帶動煤和天然氣價格的上漲,。所以原油價格高位運行間接促使這些企業(yè),，尤其是以煤生產(chǎn)化肥的企業(yè)生產(chǎn)成本上升，業(yè)績下降,。 |