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3月5日中國平安(601318.SH)將召開臨時股東大會,。公司此前提出的“1600億元再融資計劃”能否順利提交股東大會進(jìn)行表決，以及在融資規(guī)模和融資時間上會否中途生變,，成為市場關(guān)注焦點,。
“天量”融資用途的多種解讀
根據(jù)此前中國平安發(fā)布的公告，公司擬向不特定對象公開發(fā)行不超過12億股A股股票,，公司董事會還決定向社會公開發(fā)行不超過412億元分離交易可轉(zhuǎn)債,。平安兩項集資活動籌資約1600億元，若上述再融資方案最終實施,，將成為A股市場最大筆再融資項目,。
在中國平安發(fā)布再融資公告時，并未向大多數(shù)股東明確匯報投資項目和獲利回報預(yù)期,，此后的一段時間里,，公司也對再融資資金的用途一直諱莫如深。
在此情況下,，市場上很多傳聞指向這些再融資可能是為大型收購鋪路,。多位分析人士猜測，公司將參股銀行業(yè)的可能性較大,。而根據(jù)目前情況,，中國平安旗下平安發(fā)展銀行和平安銀行并不具備全國性銀行牌照，該公司很可能繼續(xù)參股商業(yè)銀行,。
資料顯示,，中國平安與包括中國光大銀行、廣東發(fā)展銀行,、深圳商業(yè)銀行,、東莞商業(yè)銀行、煙臺恒豐銀行、郵政儲蓄銀行以及華夏銀行等在內(nèi)的多家銀行傳出并購傳聞,。
同時,，早在去年11月底，中國平安就曾發(fā)布公告稱,，旗下平安人壽已斥資18.1億歐元(約198億元)入股國外金融集團(tuán)富通,，成其最大單一股東。而此前業(yè)界一直流傳甚廣的匯豐將與中國平安和交通銀行合作保險業(yè)務(wù)也仍是未知數(shù),。
另一種聲音是,，中國平安很有可能用這筆錢進(jìn)行海外并購。理由是,，雖然中國平安已經(jīng)漸成金融控股集團(tuán),，但公司旗下惟獨缺少投資銀行，如果利用本次融資開發(fā)海外投行業(yè)務(wù),，將填補(bǔ)該公司創(chuàng)投業(yè)務(wù)的空白,。
還有一種說法稍顯攻擊性，一位不愿透露姓名的專家稱,，中國平安此次融資疑為替匯豐控股“買單”,。市場傳言其控股股東即匯豐控股在美國次貸危機(jī)中損失較大，所以讓中國平安融資后“拆東墻補(bǔ)西墻”,，暫去彌補(bǔ)這些損失,。
再融資實施要過兩道“鐵門”
對于中國平安千億再融資計劃能否最終付諸實施，北京問天律師事務(wù)所主任律師,、公司證券領(lǐng)域研究專家張遠(yuǎn)忠博士表示出審慎的態(tài)度,。
他向記者表示，由于多方面的原因,，在中國平安再融資道路上可謂是風(fēng)浪多多,，這中間至少要過國家稅務(wù)總局的稽查和中國證監(jiān)會的審批兩道門檻，另外還涉及中國平安作為企業(yè)的社會責(zé)任等問題,。
針對國家稅務(wù)總局的稽查問題,，中國平安的相關(guān)人員在接受記者采訪時避而不談，只是強(qiáng)調(diào)“3月5日上午10點,，在平安金融培訓(xùn)中心對融資議案進(jìn)行審議”的安排未變,。中國平安常務(wù)副總經(jīng)理兼首席保險業(yè)務(wù)執(zhí)行官梁家駒此前則表示，稅務(wù)總局對中國平安的稅務(wù)稽查并不是針對再融資計劃,，也不會對再融資計劃造成影響,。
張遠(yuǎn)忠博士對此的判斷是，稅務(wù)總局今年選擇平安進(jìn)行專項稽查,，而且選擇在股東大會之前進(jìn)駐,，這并非一個簡單的巧合,，其中是有深意的。很顯然,，不能排除稅務(wù)總局在稽查中發(fā)現(xiàn)問題,，進(jìn)而需要平安調(diào)整再融資方案的可能性。如此一來,，股東大會對再融資方案進(jìn)行審議就會被暫時擱淺,。“不過,，通過稅務(wù)稽查使融資計劃延期是一種市場化的手段,，和證監(jiān)會的直接叫停相比較，更加凸顯了管理層市場化調(diào)控的藝術(shù),�,！�
退一步講，即便中國平安通過了稅務(wù)稽查關(guān),，再融資計劃獲得股東大會通過,，那么中國平安的融資計劃仍將面臨證監(jiān)會的審批。根據(jù)專家的解釋,，在融資方案遞交證監(jiān)會后,，將由發(fā)審委進(jìn)行審核和表決，主要根據(jù)融資項目的合規(guī)性,、可行性以及市場情況進(jìn)行審批。
此前,，證監(jiān)會在表達(dá)對再融資的態(tài)度時表示,，上市公司再融資是資本市場的重要功能，但絕不應(yīng)是惡意“圈錢”行為,。此番表態(tài)之后,，中國平安的態(tài)度也出現(xiàn)了松動，平安新聞發(fā)言人表示,，“公司再融資方案按照法律規(guī)定在履行內(nèi)部程序,，會根據(jù)市場的情況慎重考慮籌資的時機(jī)、規(guī)模及資本市場的承受能力,，嚴(yán)格按照法律要求辦事,。”
千億元融資延期的可能性較大
根據(jù)中國平安發(fā)布的公告,，
3月3日,，公司有3.45億股戰(zhàn)略配售與27.77億股“小非”內(nèi)資股解禁進(jìn)入上市流通，合計31.22億股,，占比42.51%,。
如果以中國平安限售股解禁當(dāng)日的收盤價計算,，中國平安流通市值增加為2752.9億元，比招商銀行的流通市值2402.8億元還高出350億元,，從而超過招商銀行成為滬深兩市第一大流通市值股,。
在外資股東方面，匯豐持股12.33億股,，占比16.79%,，而其也早早高調(diào)表示了對中國平安再融資支持。內(nèi)資股東方面,，中國平安員工持股的新豪時投資,、景傲實業(yè)與高管持股的江南實業(yè)合計持有約8.58億股，占比11.68%,。
面對當(dāng)前較為敏感的市場環(huán)境,，以及中國平安本身復(fù)雜的股權(quán)結(jié)構(gòu)和特殊的市場地位，東方證券證券研究所保險行業(yè)研究員王小罡認(rèn)為,，“對于平安來說,，首選是選擇恰當(dāng)時機(jī)推出再融資，其次是可以安排融資順序,，先發(fā)412億元分離交易可轉(zhuǎn)債,，然后再推12億新股融資計劃。第三位才是修改方案,，縮減融資額,。”
對于平安是否有調(diào)整融資額度的計劃,？此次平安千億融資計劃的中方承銷商中信證券投行人士稱,，按照證監(jiān)會的規(guī)定，增發(fā)股票的價格是在公告前20個交易日平均價的90%,。未來推再融資計劃的市場價很難判斷,，假如按目前股價測算，融資規(guī)模不需要調(diào)整也從最初的1600億元下降為1200億元了,。
“即便順利通過了稽查和審批這兩道關(guān)口,，中國平安對再融資計劃的具體實施也會顧慮到企業(yè)的社會責(zé)任問題�,！睆堖h(yuǎn)忠博士強(qiáng)調(diào),，面對這樣一個天量再融資計劃，作為一個對市場和投資者負(fù)責(zé)任的公司,，絕不可能在市場如此低迷,、正欲尋找方向的行情下貿(mào)然推進(jìn)。 |