|
3月5日中國(guó)平安(601318.SH)將召開臨時(shí)股東大會(huì),。公司此前提出的“1600億元再融資計(jì)劃”能否順利提交股東大會(huì)進(jìn)行表決,，以及在融資規(guī)模和融資時(shí)間上會(huì)否中途生變,，成為市場(chǎng)關(guān)注焦點(diǎn)。
“天量”融資用途的多種解讀
根據(jù)此前中國(guó)平安發(fā)布的公告,，公司擬向不特定對(duì)象公開發(fā)行不超過12億股A股股票,，公司董事會(huì)還決定向社會(huì)公開發(fā)行不超過412億元分離交易可轉(zhuǎn)債。平安兩項(xiàng)集資活動(dòng)籌資約1600億元,，若上述再融資方案最終實(shí)施,，將成為A股市場(chǎng)最大筆再融資項(xiàng)目。
在中國(guó)平安發(fā)布再融資公告時(shí),，并未向大多數(shù)股東明確匯報(bào)投資項(xiàng)目和獲利回報(bào)預(yù)期,，此后的一段時(shí)間里，公司也對(duì)再融資資金的用途一直諱莫如深,。
在此情況下,，市場(chǎng)上很多傳聞指向這些再融資可能是為大型收購(gòu)鋪路,。多位分析人士猜測(cè)，公司將參股銀行業(yè)的可能性較大,。而根據(jù)目前情況,，中國(guó)平安旗下平安發(fā)展銀行和平安銀行并不具備全國(guó)性銀行牌照，該公司很可能繼續(xù)參股商業(yè)銀行,。
資料顯示，中國(guó)平安與包括中國(guó)光大銀行,、廣東發(fā)展銀行,、深圳商業(yè)銀行、東莞商業(yè)銀行,、煙臺(tái)恒豐銀行,、郵政儲(chǔ)蓄銀行以及華夏銀行等在內(nèi)的多家銀行傳出并購(gòu)傳聞。
同時(shí),，早在去年11月底,，中國(guó)平安就曾發(fā)布公告稱，旗下平安人壽已斥資18.1億歐元(約198億元)入股國(guó)外金融集團(tuán)富通,，成其最大單一股東,。而此前業(yè)界一直流傳甚廣的匯豐將與中國(guó)平安和交通銀行合作保險(xiǎn)業(yè)務(wù)也仍是未知數(shù)。
另一種聲音是,，中國(guó)平安很有可能用這筆錢進(jìn)行海外并購(gòu),。理由是，雖然中國(guó)平安已經(jīng)漸成金融控股集團(tuán),，但公司旗下惟獨(dú)缺少投資銀行,，如果利用本次融資開發(fā)海外投行業(yè)務(wù)，將填補(bǔ)該公司創(chuàng)投業(yè)務(wù)的空白,。
還有一種說法稍顯攻擊性,，一位不愿透露姓名的專家稱，中國(guó)平安此次融資疑為替匯豐控股“買單”,。市場(chǎng)傳言其控股股東即匯豐控股在美國(guó)次貸危機(jī)中損失較大,，所以讓中國(guó)平安融資后“拆東墻補(bǔ)西墻”，暫去彌補(bǔ)這些損失,。
再融資實(shí)施要過兩道“鐵門”
對(duì)于中國(guó)平安千億再融資計(jì)劃能否最終付諸實(shí)施,，北京問天律師事務(wù)所主任律師、公司證券領(lǐng)域研究專家張遠(yuǎn)忠博士表示出審慎的態(tài)度,。
他向記者表示,，由于多方面的原因，在中國(guó)平安再融資道路上可謂是風(fēng)浪多多,，這中間至少要過國(guó)家稅務(wù)總局的稽查和中國(guó)證監(jiān)會(huì)的審批兩道門檻,，另外還涉及中國(guó)平安作為企業(yè)的社會(huì)責(zé)任等問題,。
針對(duì)國(guó)家稅務(wù)總局的稽查問題，中國(guó)平安的相關(guān)人員在接受記者采訪時(shí)避而不談,，只是強(qiáng)調(diào)“3月5日上午10點(diǎn),，在平安金融培訓(xùn)中心對(duì)融資議案進(jìn)行審議”的安排未變。中國(guó)平安常務(wù)副總經(jīng)理兼首席保險(xiǎn)業(yè)務(wù)執(zhí)行官梁家駒此前則表示,，稅務(wù)總局對(duì)中國(guó)平安的稅務(wù)稽查并不是針對(duì)再融資計(jì)劃,，也不會(huì)對(duì)再融資計(jì)劃造成影響。
張遠(yuǎn)忠博士對(duì)此的判斷是,，稅務(wù)總局今年選擇平安進(jìn)行專項(xiàng)稽查,，而且選擇在股東大會(huì)之前進(jìn)駐，這并非一個(gè)簡(jiǎn)單的巧合,，其中是有深意的,。很顯然，不能排除稅務(wù)總局在稽查中發(fā)現(xiàn)問題,，進(jìn)而需要平安調(diào)整再融資方案的可能性,。如此一來，股東大會(huì)對(duì)再融資方案進(jìn)行審議就會(huì)被暫時(shí)擱淺,�,！安贿^，通過稅務(wù)稽查使融資計(jì)劃延期是一種市場(chǎng)化的手段,，和證監(jiān)會(huì)的直接叫停相比較,，更加凸顯了管理層市場(chǎng)化調(diào)控的藝術(shù)�,！�
退一步講,，即便中國(guó)平安通過了稅務(wù)稽查關(guān)，再融資計(jì)劃獲得股東大會(huì)通過,，那么中國(guó)平安的融資計(jì)劃仍將面臨證監(jiān)會(huì)的審批,。根據(jù)專家的解釋，在融資方案遞交證監(jiān)會(huì)后,，將由發(fā)審委進(jìn)行審核和表決,，主要根據(jù)融資項(xiàng)目的合規(guī)性、可行性以及市場(chǎng)情況進(jìn)行審批,。
此前,，證監(jiān)會(huì)在表達(dá)對(duì)再融資的態(tài)度時(shí)表示，上市公司再融資是資本市場(chǎng)的重要功能,，但絕不應(yīng)是惡意“圈錢”行為,。此番表態(tài)之后，中國(guó)平安的態(tài)度也出現(xiàn)了松動(dòng)，平安新聞發(fā)言人表示,，“公司再融資方案按照法律規(guī)定在履行內(nèi)部程序,，會(huì)根據(jù)市場(chǎng)的情況慎重考慮籌資的時(shí)機(jī)、規(guī)模及資本市場(chǎng)的承受能力,，嚴(yán)格按照法律要求辦事,。”
千億元融資延期的可能性較大
根據(jù)中國(guó)平安發(fā)布的公告,，
3月3日,，公司有3.45億股戰(zhàn)略配售與27.77億股“小非”內(nèi)資股解禁進(jìn)入上市流通，合計(jì)31.22億股,，占比42.51%,。
如果以中國(guó)平安限售股解禁當(dāng)日的收盤價(jià)計(jì)算,，中國(guó)平安流通市值增加為2752.9億元，比招商銀行的流通市值2402.8億元還高出350億元,，從而超過招商銀行成為滬深兩市第一大流通市值股,。
在外資股東方面，匯豐持股12.33億股,，占比16.79%,，而其也早早高調(diào)表示了對(duì)中國(guó)平安再融資支持。內(nèi)資股東方面,，中國(guó)平安員工持股的新豪時(shí)投資,、景傲實(shí)業(yè)與高管持股的江南實(shí)業(yè)合計(jì)持有約8.58億股，占比11.68%,。
面對(duì)當(dāng)前較為敏感的市場(chǎng)環(huán)境,，以及中國(guó)平安本身復(fù)雜的股權(quán)結(jié)構(gòu)和特殊的市場(chǎng)地位，東方證券證券研究所保險(xiǎn)行業(yè)研究員王小罡認(rèn)為,，“對(duì)于平安來說,，首選是選擇恰當(dāng)時(shí)機(jī)推出再融資，其次是可以安排融資順序,，先發(fā)412億元分離交易可轉(zhuǎn)債,，然后再推12億新股融資計(jì)劃。第三位才是修改方案,，縮減融資額,。”
對(duì)于平安是否有調(diào)整融資額度的計(jì)劃,？此次平安千億融資計(jì)劃的中方承銷商中信證券投行人士稱,，按照證監(jiān)會(huì)的規(guī)定，增發(fā)股票的價(jià)格是在公告前20個(gè)交易日平均價(jià)的90%。未來推再融資計(jì)劃的市場(chǎng)價(jià)很難判斷,，假如按目前股價(jià)測(cè)算,，融資規(guī)模不需要調(diào)整也從最初的1600億元下降為1200億元了。
“即便順利通過了稽查和審批這兩道關(guān)口,，中國(guó)平安對(duì)再融資計(jì)劃的具體實(shí)施也會(huì)顧慮到企業(yè)的社會(huì)責(zé)任問題,。”張遠(yuǎn)忠博士強(qiáng)調(diào),，面對(duì)這樣一個(gè)天量再融資計(jì)劃,，作為一個(gè)對(duì)市場(chǎng)和投資者負(fù)責(zé)任的公司，絕不可能在市場(chǎng)如此低迷,、正欲尋找方向的行情下貿(mào)然推進(jìn),。 |