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2月18日，春節(jié)前獲批的2008年首批股票型基金“南方盛元紅利股票型基金”和“建信優(yōu)勢動力股票型基金”開始發(fā)售,。而在2月15日,，中國證監(jiān)會又新批準(zhǔn)了兩只股票型基金——“浦銀安盛價值成長基金”和“中銀策略基金”。管理層的這一舉措表明,，“閉關(guān)”達(dá)5個月之久的股票型基金發(fā)行,，隨著新一年的開始而漸次開閘。
循序漸進(jìn)的市場調(diào)控路徑清晰
2007年8月底,，華夏基金管理公司旗下的華夏復(fù)興股票型基金獲批,。此后5個月，證監(jiān)會先后批準(zhǔn)發(fā)行了15只基金,，其中5只為QDII基金,，2只為債券型基金，6只為封轉(zhuǎn)開基金,，2只為開放式基金轉(zhuǎn)型,。期間，還批準(zhǔn)過平安證券的混合型集合理財產(chǎn)品,，但唯獨沒有放行新的股票型基金,。
直到今年2月1日,，南方基金管理公司和建信基金管理公司各有一只股票型基金獲證監(jiān)會批準(zhǔn)發(fā)行，“閉關(guān)”5個月的股票型基金才開始重新獲批,。對此,，證監(jiān)會表示，對新產(chǎn)品的審批工作正在按照原有部署有序進(jìn)行,，沒有因為市場情況而進(jìn)行特殊調(diào)整,。
從5個月來的事實看，獲批新產(chǎn)品的類型遵循了“封轉(zhuǎn)開——債券型——混合型——股票型”的清晰路徑,�,！斑@反映出監(jiān)管部門對市場的調(diào)控采取了循序漸進(jìn)的手段�,！蹦暇┳C券有限責(zé)任公司研究員杜軒分析說,。
一年之計在于春。在“休眠”5個月后,，四只股票型基金在春節(jié)前后的陸續(xù)放行,，也進(jìn)一步表明，在循序漸進(jìn)的市場調(diào)控路徑下,，監(jiān)管層對于市場發(fā)展的部署志在長遠(yuǎn),，有利于健全制度，規(guī)范市場,，為市場健康穩(wěn)定發(fā)展創(chuàng)造良好的環(huán)境,。
“溫和發(fā)力”式為股市運行注入資金活水
據(jù)了解，對于各基金公司和證券公司上報的新產(chǎn)品申請,，證監(jiān)會仍堅持“成熟一只,、審批一只”的做法。節(jié)前獲批并于18日開始發(fā)售的“建信優(yōu)勢動力股票型基金”和“南方盛元紅利股票型基金”均為封閉式基金,；而15日新批的兩只股票型基金則均為開放式股票型基金,。這樣的審批布局，在一定程度上反映了監(jiān)管層根據(jù)當(dāng)前股市運行的實際情況,，“溫和地”為市場注入資金活水的策略考慮,。
根據(jù)南京證券有限責(zé)任公司研究員杜軒的研究，18日發(fā)行的兩只封閉式股票型基金,，如果成功達(dá)到募集上限,，能夠為市場注入140億元資金�,！皬馁Y金供給規(guī)模上看,，新增的資金數(shù)額相當(dāng)可觀；然而相對于A股市場的83094億元的流通市值和現(xiàn)有基金32655億元的資產(chǎn)凈值,，新增的140億元資金多少顯得有點杯水車薪,�,！�
在即將到來的“大小非解禁”帶來股市資金供應(yīng)趨緊的背景下，出于平衡股市資金供求,、穩(wěn)定市場運行的需要,，開放式股票型基金的發(fā)行必然會進(jìn)入監(jiān)管層的通盤考慮中。因此,，15日新批的兩只股票型基金為開放式基金,，就是“溫和發(fā)力”式注資入市的必然選擇。新年伊始,，這種“溫和發(fā)力”式的注資入市調(diào)控策略,，無疑有助于2008年的股市運行“開好頭、起好步”,。
市場估值合理性逐漸得到認(rèn)同
長城證券專家委員會秘書長徐文元認(rèn)為,，在股票型基金停發(fā)的5個月里，滬深股市經(jīng)歷了一場“火與冰”的嚴(yán)峻考驗,。這場考驗,，讓一度高估的A股市場整體估值水平持續(xù)下降，由最高的38倍動態(tài)市盈率下降到目前的25倍以下,。同時，隨著越來越多A股上市公司公布良好的業(yè)績數(shù)據(jù),，市場估值的合理性也逐漸得到認(rèn)同,，滬深股市正逐漸向理性回歸。
復(fù)旦大學(xué)經(jīng)濟學(xué)院副教授丁純分析說,，事實上,，盡管受美國次貸危機等的影響，我國資本市場也出現(xiàn)了一些動蕩,。但我國經(jīng)濟運行的基本面沒有大的變化,，資本市場與國際銜接沒有那么緊密。當(dāng)前,，我國最大的基本面就是：中國處于經(jīng)濟發(fā)展模式的調(diào)整期和轉(zhuǎn)型期,，作為推動中國經(jīng)濟發(fā)展的三駕馬車之一的國內(nèi)消費，正在蓬勃啟動,�,！肮墒惺菍嶓w經(jīng)濟的反映，是現(xiàn)實經(jīng)濟運行規(guī)律的放大,。因此,，在宏觀經(jīng)濟的基本面沒有動搖的情況下，股市的根基也不會發(fā)生動搖,�,！倍〖冋f,。
“正是在這樣的市場背景下，此次四只股票型基金先后開閘放行,，在為股市溫和注入資金活水的同時,，也有利于新基金的長遠(yuǎn)布局和促進(jìn)資本市場的長期穩(wěn)健運行�,！毙煳脑硎�,。 |