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中國私募股權基金(PE)市場去年風起云涌，無論是多支產(chǎn)業(yè)投資基金的獲批,，還是眾多本土私募股權基金組織的成立,，都標志中國PE時代的臨近，因此眾多業(yè)內(nèi)人士將2007年稱為“中國PE元年”,。
而對于剛剛開始的2008年,，眾多PE界人士也充滿著不小期待，“今年一定會有更多資金進入這個市場”,。在17日于上海舉行的“中國有限合伙人論壇2008企業(yè)投資年會”上,，眾多PE合伙人表達了上述觀點。在會議上,，有限合伙人(LP)與一般合伙人(GP)尚需磨合,、外資創(chuàng)投人民幣基金啟動以及眾多相關法律仍需完善成為討論焦點。
本土GP與LP尚需磨合
已于2007年6月1日實施的新《合伙企業(yè)法》提出了“有限合伙企業(yè)”的概念：有限合伙人(LP)以其所投資的金額為限承擔有限責任,，但不參與基金的日常經(jīng)營管理,；一般合伙人(GP)作為法人代表負責組建基金管理公司和基金日常經(jīng)營管理，收益為大約2%的管理費和20%的利潤分成,。這項法律的生效進一步破解了私募股權投資基金管理體制上的障礙,，使得除了“公司制”形式，“有限合伙制”的私募股權基金也有了存在的可能,。
此后,，以“有限合伙制”成立的本土股權投資機構得到了迅速發(fā)展，包括深圳南海成長創(chuàng)投,、溫州東海創(chuàng)投以及蘇州盛商聯(lián)合投資企業(yè)在內(nèi)的一批本土PE逐漸興起,。“盡管本土GP越來越多,，但是由于缺少投資經(jīng)驗,，不太了解投資的具體模式，和LP之間的關系還需要磨合�,！备祸蝿�(chuàng)業(yè)投資集團劉坤靈副總經(jīng)理表示,，“作為GP和LP，雙方合作要想成功,，默契是必不可少的,。”
有著多年業(yè)內(nèi)經(jīng)驗的啟明創(chuàng)投董事總經(jīng)理,、合伙人甘劍平在接受本報記者采訪時也表示,，很多本土GP在觀念上還不能和國際上接軌�,！坝袝r候他們只甘心做一個被動投資者,，對于資金交給LP進行投資又不太放心�,！彼f,。
外資創(chuàng)投人民幣基金啟動
IDGVC人民幣基金在2007年底由商務部批準成立，首期資金為5億元人民幣,，標志著外資創(chuàng)投人民幣基金的啟動,。除此之外，德同創(chuàng)投,、智基創(chuàng)投等其它外資創(chuàng)投機構也紛紛著手建立人民幣基金,。而在這之前，大多數(shù)外資創(chuàng)投機構不被監(jiān)管部門批準在境內(nèi)設立人民幣基金,，進行股權投資的渠道以及之后的退出渠道均十分復雜,。
“2001年我們曾經(jīng)在南京成立過一個人民幣基金，那還是當時監(jiān)管部門特批的,，但是由于很多其他法律的限制,，一直沒有運作起來。我們現(xiàn)在決定把當時的那個注銷,，試著重新申請一個,。”富鑫創(chuàng)投劉坤靈告訴記者,。他同時表示,，之所以選擇現(xiàn)在這個時機，除了近期有部分法律在推動人民幣基金之外,，更重要的他看好中國證券市場的發(fā)展趨勢,，不必擔心所投企業(yè)的上市前景。啟明創(chuàng)投甘劍平也對本報記者表示,，目前也在考慮成立人民幣基金的事情,。
眾多相關法律需要完善
盡管《合伙企業(yè)法》,、《外商投資合伙企業(yè)管理辦法》(草案)以及其他眾多法律法規(guī)的實施推動了中國PE的發(fā)展，但是眾多業(yè)內(nèi)人士表示還有更多的法律法規(guī)需要完善,�,！拔覈暮芏嗲闆r和美國不同，《合伙企業(yè)法》里規(guī)定GP的收益為大約2%的管理費和20%的利潤分成,，但就我了解很多中國的GP并不認同,，這些細節(jié)都需要根據(jù)具體國情再斟酌�,！鄙虾Ａ掷蛉A律師事務所律師李磊說,。
中國信托業(yè)協(xié)會首席顧問、原中國基金法起草小組組長王連洲教授也對本報記者表示,，在中國發(fā)展PE意義重大，一些不適應目前情況的法規(guī)制度不能阻礙PE的發(fā)展,�,！啊痘鸱ā贰缎磐蟹ā返确纱蟓h(huán)境需要進一步改觀，這樣才能更好地促進PE在中國的發(fā)展,�,！彼f。 |