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私募股權(quán)投資(PE)，在資本市場(chǎng)被稱作有錢人多余的資金與聰明人多余的智慧的結(jié)合,。這種投資于非上市股權(quán),，或者上市公司非公開(kāi)交易股權(quán)的一種投資方式正越來(lái)越熱,，逐漸成為“資本市場(chǎng)新貴”。
2006年，有40只針對(duì)中國(guó)內(nèi)地的亞洲基金成功募集，當(dāng)年底,，共有129家中國(guó)企業(yè)獲得約130億美元的私募股權(quán)投資,，居亞洲之首。2007年上半年,，國(guó)內(nèi)又有83家企業(yè)獲得49億美元的私募股權(quán)投資,。
私募股權(quán)投資如此青睞中國(guó)，那么,，它到底給中國(guó)的資本市場(chǎng)帶來(lái)什么呢,？
中國(guó)資本市場(chǎng)“補(bǔ)了重要一課”
前不久，渤海產(chǎn)業(yè)投資基金投資天津鋼管集團(tuán)股份有限公司,，嘗試中國(guó)本土私募股權(quán)投資發(fā)展之路,。近日，長(zhǎng)城證券又表示,，已組織近10億元的私募股權(quán)資金,，投資于長(zhǎng)三角等地的細(xì)分行業(yè)冠軍企業(yè)。2007年12月,，國(guó)務(wù)院國(guó)資委研究中心與浙江產(chǎn)權(quán)交易所在杭州聯(lián)合舉辦了私募股權(quán)與企業(yè)發(fā)展的論壇,。種種跡象表明，PE正在中國(guó)資本市場(chǎng)升溫,。
著名經(jīng)濟(jì)學(xué)家樊綱認(rèn)為，今年以來(lái),，私募股權(quán)投資在中國(guó)的興起以及在國(guó)內(nèi)越來(lái)越熱烈的討論,，這都是好現(xiàn)象，中國(guó)資本市場(chǎng)終于“補(bǔ)了這重要一課”,。事實(shí)上,，凡是沒(méi)有上市的股權(quán)都屬私募股權(quán)的范圍。在任何國(guó)家,，非上市股權(quán)都在資本市場(chǎng)上占據(jù)大多數(shù),，這中間的投資機(jī)遇都無(wú)法被忽視。
早些年,，中國(guó)沒(méi)有發(fā)展私募股權(quán)投資,，而外國(guó)大量的私募股權(quán)投資基金在中國(guó)找到許多項(xiàng)目，比如投資蒙牛與百度,。在這第一輪盛宴中,，私募股權(quán)投資者們幾乎都獲得了數(shù)十倍的高回報(bào)。如今,，國(guó)內(nèi)也開(kāi)始出現(xiàn)私募股權(quán)投資行業(yè)的先行者,，比如溫州東海創(chuàng)業(yè)投資合伙企業(yè)、深圳市南海成長(zhǎng)創(chuàng)業(yè)投資有限合伙企業(yè)等,，而國(guó)內(nèi)的PE者們只能享用第二輪的資本盛宴,。
中國(guó)本土的PE機(jī)構(gòu)在自己的家門口發(fā)展私募股權(quán)投資業(yè)務(wù),，是中國(guó)資本市場(chǎng)發(fā)展成熟過(guò)程中一個(gè)不可缺少的重要環(huán)節(jié)，它可以引入各種利益相關(guān)人,，從而保證上市公司的質(zhì)量,，并為投資者帶來(lái)巨大收益。
引領(lǐng)資本市場(chǎng)趨熱領(lǐng)域
財(cái)經(jīng)界人士說(shuō),，PE可以稱得上是一個(gè)投資風(fēng)向標(biāo),，在中國(guó)，PE感興趣的事物,，也將是今后資本市場(chǎng)中一些趨熱的領(lǐng)域,。
到20世紀(jì)80年代和90年代，國(guó)外PE行業(yè)進(jìn)入快速發(fā)展階段,，先后投資了諸如思科,、微軟、英特爾,、雅虎等高科技企業(yè),，幾乎都獲得了高回報(bào)。長(zhǎng)城證券董事長(zhǎng)黃耀華說(shuō),，中國(guó)也正在成為全球最活躍的私募股權(quán)投資市場(chǎng),。近幾年，PE成功培育了蒙牛,、新浪,、分眾傳媒等大批知名企業(yè)。
長(zhǎng)城證券董事長(zhǎng)黃耀華預(yù)測(cè),，明年P(guān)E的投資熱點(diǎn)仍將是傳統(tǒng)行業(yè),，比如煤炭等能源類。從整體上看,，投資熱點(diǎn)將集中在五個(gè)方面：中小企業(yè),、民營(yíng)企業(yè)的并購(gòu)與擴(kuò)展；企業(yè)公開(kāi)上市前的Pre-IPO,；城市銀行的重組與上市,；國(guó)有企業(yè)改革；其他如不良資產(chǎn)處理,、房地產(chǎn)投資等領(lǐng)域,。此外，明年新聞傳媒業(yè)的上市高潮可能到來(lái),，這也有可能成為PE的投資熱點(diǎn),。
中國(guó)企業(yè)有了創(chuàng)業(yè)“升級(jí)版工具”
財(cái)經(jīng)觀察家姚上毅說(shuō)，需要注意的是,，PE的一個(gè)最大特點(diǎn)就是其最終目的不是投資,，而是退出,，通過(guò)退出獲得大量收益。因此,，私募股權(quán)最佳的投資對(duì)象就是最具有上市潛力的企業(yè),，而其最佳退出方式也是上市后退出。
長(zhǎng)城證券董事長(zhǎng)黃耀華表示,，他們十分關(guān)注像長(zhǎng)三角地區(qū)這樣經(jīng)濟(jì)活躍地帶的草根企業(yè),，尤其是細(xì)分行業(yè)冠軍企業(yè)，這些都是他們往中小板力推的對(duì)象,。
事實(shí)上,，在浙江等東部沿海地區(qū)，快速發(fā)展的經(jīng)濟(jì)培育了一批有基礎(chǔ)成為PE投資的目標(biāo)企業(yè),，這些企業(yè)發(fā)展成熟,，上市可能性大。尤其近年來(lái)不少民營(yíng)企業(yè)有很強(qiáng)烈的上市需求,，這些企業(yè)非常受PE機(jī)構(gòu)的追捧,。不少企業(yè)也很清楚，如果不善于運(yùn)用私募股權(quán)投資這個(gè)工具,，企業(yè)很難在將來(lái)的競(jìng)爭(zhēng)中再拔頭籌,。
中國(guó)在股權(quán)分置改革完成后，IPO閘門重新打開(kāi),，加之深圳創(chuàng)業(yè)板的加快建立,，海外大盤藍(lán)籌股回歸A股市場(chǎng)，都為資本退出渠道提供了便利,，為PE行業(yè)的發(fā)展?fàn)I造了良好的外部環(huán)境。對(duì)于有強(qiáng)烈創(chuàng)業(yè)需求的中國(guó)企業(yè)來(lái)說(shuō),，除了風(fēng)險(xiǎn)投資外,，PE無(wú)疑是他們發(fā)展壯大的一個(gè)“升級(jí)版工具”，不少企業(yè)將告別過(guò)去賴以依存的銀行間接融資,，而在直接融資的路上越走越寬,。 |