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2007年中國股市即將畫上句號,。市場分析人士認(rèn)為,，從明年中國宏觀經(jīng)濟(jì)走勢和上市公司業(yè)績來看,，決定市場持續(xù)向好的長期因素并沒有發(fā)生改變,。但新的一年,，投資者需要踏準(zhǔn)大盤節(jié)拍,，跟上市場熱點(diǎn),，謹(jǐn)慎操作,。
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新華社記者 李曉果
攝 | 還有10多個(gè)交易日,，2007年中國股市就將畫上句號,。在波瀾壯闊的2007中國股市中，上證指數(shù)從年初開盤的2728點(diǎn),，一度上漲到6124點(diǎn)的高位,。從目前情況看，今年的收盤指數(shù)已經(jīng)不再重要,，不管收在什么點(diǎn)位上,，對于以一年為單位做投資布局的投資者而言，已經(jīng)賺得罐滿缽溢,。
昨天的戰(zhàn)績只能說明昨天,，目前大多數(shù)投資者更加關(guān)心的是2008年的行情。各大機(jī)構(gòu)近期都在發(fā)布投資策略,，預(yù)測2008年股市,。市場主流觀點(diǎn)是，2008年股市向上的趨勢不會改變,，但期間波動幅度將加劇,。
2008年股市在箱體波動中前行
時(shí)近年底，各大機(jī)構(gòu)都已開始預(yù)測2008年股市,，并給出了投資策略,。總的來看，分析機(jī)構(gòu)普遍認(rèn)為,，2008年股市向上的趨勢不變,，但指數(shù)不會再是單邊上揚(yáng)，而是幅度維持在一定的限度內(nèi),，指數(shù)呈現(xiàn)箱體波動的可能性比較大,。
一些機(jī)構(gòu)觀點(diǎn)比較樂觀，對中國股市的持續(xù)上升比較看好,。中金公司日前發(fā)布的《2008年股票策略》預(yù)測,，中國A股市場高估值狀況將在2008年持續(xù)，大盤藍(lán)籌股明年上升空間為30%至40%,。
基于中國經(jīng)濟(jì)繁榮在2008年繼續(xù)深化這個(gè)前提,，招商證券對2008年股市給出了兩種可能：在理性繁榮的情景下，2008年上證指數(shù)波動區(qū)間為4500點(diǎn)至7500點(diǎn),，業(yè)績浪最可能在一季度發(fā)生,；在非理性繁榮的情景下，上證指數(shù)波動區(qū)間4500點(diǎn)至10000點(diǎn),，指數(shù)將以極大的波幅鋸齒型加速上升,。
一些機(jī)構(gòu)的觀點(diǎn)則比較折中，認(rèn)為明年股市仍然是上升趨勢,，但波動幅度會比較大,。申銀萬國判斷，明年A股市場整體將處于震蕩整理階段,，走勢呈現(xiàn)“回暖-整固-上揚(yáng)”的特征,，同時(shí)明年A股投資收益率將明顯下降。
預(yù)計(jì)滬深300指數(shù)明年的波動區(qū)間將在4500至7000點(diǎn),，對應(yīng)2008年動態(tài)市盈率區(qū)間為24至37倍,。
國金證券與申銀萬國的估計(jì)類似，認(rèn)為在上市公司利潤增速有所回落,、市場規(guī)模大幅提高,、開放程度不斷提高等因素的影響下，目前過高的估值水平將有所回落,。預(yù)測2008年市場波動區(qū)間大致在：上證指數(shù)4300至6300點(diǎn),，深300指數(shù)4100至6000點(diǎn)。
同時(shí),，也有一些境外機(jī)構(gòu)持悲觀看法,。此前UBS亞洲首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家安德森曾警告，“接下來的6個(gè)月,，A股的下跌將變得更容易,�,！备呤⒆钚碌难芯繄�(bào)告則表示，因?yàn)锳股估值過高,，而美國及全球經(jīng)濟(jì)的不確定性正在加劇,，導(dǎo)致外部需求減弱，預(yù)計(jì)明年A股回報(bào)率為負(fù)11.3%,。
值得注意的是,，一些分析機(jī)構(gòu)開始對明年股市全球化的趨勢表示出很大的關(guān)注。海通證券日前在其舉行的2008年大型投資策略報(bào)告會上表示,，明年中國股市的全球化特征將會明顯顯現(xiàn),，并將對2008年的A股市場產(chǎn)生重大影響，將會逐步降低乃至消除中國A股市場目前半開放狀態(tài)帶來的溢價(jià),。
市場持續(xù)向好因素未明顯改變
日前剛剛閉幕的中央經(jīng)濟(jì)工作會議明確提出,，明年要實(shí)施穩(wěn)健的財(cái)政政策和從緊的貨幣政策，我國經(jīng)濟(jì)將繼續(xù)保持平穩(wěn)較快發(fā)展的勢頭,。分析人士認(rèn)為,，在經(jīng)濟(jì)發(fā)展持續(xù)向好的背景下，特別是在人民幣長期升值預(yù)期下,，明年股市仍將延續(xù)牛市進(jìn)程,，但市場波動將加劇。
已實(shí)施了十年之久的穩(wěn)健貨幣政策將要“功成身退”,，取而代之的是從緊的貨幣政策,。防止經(jīng)濟(jì)增長由偏快轉(zhuǎn)為過熱、防止價(jià)格由結(jié)構(gòu)性上漲演變?yōu)槊黠@通貨膨脹,，成為當(dāng)前宏觀調(diào)控的首要任務(wù)。
針對從緊貨幣政策對明年股市可能產(chǎn)生的影響,，分析人士認(rèn)為,，從緊政策會導(dǎo)致市場資金面偏緊，但整體影響并不大,。中金公司首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家哈繼銘表示,，最直接的影響是明年資本市場的存量流動性要比今年有所收緊。中信證券首席策略分析師程偉慶認(rèn)為,，目前銀行貸款已收緊,，同時(shí)未來貨幣政策將從緊，這將會使明年市場資金面偏緊,。還有一些分析人士則認(rèn)為,，從緊的政策會給一些行業(yè)帶來比較大的政策性機(jī)遇。
中國社科院近日發(fā)表的經(jīng)濟(jì)藍(lán)皮書《2008年中國經(jīng)濟(jì)形勢分析與預(yù)測》指出,，展望2008年的股票市場,，來自政策面的不確定因素仍然存在,，但影響依然有限。宏觀經(jīng)濟(jì)走勢和上市公司業(yè)績,，仍然是影響市場的最重要因素,。
而分析人士對明年中國宏觀經(jīng)濟(jì)走勢和上市公司業(yè)績普遍看好，認(rèn)為決定中國經(jīng)濟(jì)和市場持續(xù)向好的長期因素并沒有發(fā)生改變,。程偉慶表示,，在貨幣信貸從緊與穩(wěn)健財(cái)政政策等“組合拳”配合下，2008年的宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境仍可推動上市公司業(yè)績保持快速增長,，并且這種增長的行業(yè)結(jié)構(gòu)性特征明顯,。
友邦華泰基金經(jīng)理秦嶺松表示，實(shí)體經(jīng)濟(jì)持續(xù)快速增長,、城市化進(jìn)程帶動的基礎(chǔ)設(shè)施投資,、人口紅利釋放帶來的消費(fèi)服務(wù)業(yè)增長、人民幣升值驅(qū)動資產(chǎn)價(jià)格上揚(yáng),、優(yōu)質(zhì)企業(yè)回歸A股以及實(shí)質(zhì)性的資產(chǎn)注入等因素都支持市場長期繁榮的趨勢,。
分析人士認(rèn)為，央企整合有望成為繼股改之后,，在2008年維系股市上揚(yáng)的“加油站”,；兩稅合并在明年正式啟動后，使得大多數(shù)內(nèi)資企業(yè)的所得稅稅負(fù)下降,，推動明年上市公司的業(yè)績上升6個(gè)百分點(diǎn)以上,；在內(nèi)外壓力下，未來人民幣依然存在較大的升值空間,，因此明年的市場機(jī)會仍然很多,。
主題行業(yè)帶來較大投資機(jī)會
雖然機(jī)構(gòu)投資者看好明年大勢，但對于具體操作方面,，均表現(xiàn)得十分謹(jǐn)慎,。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，2008年基金對股市的操作難度加大,，對時(shí)機(jī)選擇的要求更高,，預(yù)期收益率可能有所降低。專家表示,，在操作難度加大的情況下,，建議投資者要踏準(zhǔn)大盤節(jié)拍，跟上市場熱點(diǎn),。
對于大盤的變化趨勢,，近日研究機(jī)構(gòu)發(fā)布的策略報(bào)告多數(shù)認(rèn)為，目前大盤的底部已經(jīng)顯現(xiàn),，但對反彈的高點(diǎn)位置不能期望太高,，5200點(diǎn)附近是多數(shù)機(jī)構(gòu)預(yù)測的短線反彈目標(biāo)位,。分析人士建議，投資者可以在年底大盤震蕩階段,，耐心等待底部區(qū)域的進(jìn)一步鞏固,，并逐步開始為明年布局做好準(zhǔn)備。
專家建議,，近期可以側(cè)重成長超跌股兼顧超跌藍(lán)籌股,。新能源、3G,、飲食,、化肥、環(huán)保,、醫(yī)藥,、商業(yè)板塊中部分成長性良好的超跌股近期有望繼續(xù)走強(qiáng)，可以關(guān)注其中線投資機(jī)會,；前期超跌的藍(lán)籌股近期也存在超跌反彈機(jī)會,，如煤炭、電力,、有色,、鋼鐵、石化,、化工,、地產(chǎn)等。
至于2008年股市的投資主線,，綜合各大機(jī)構(gòu)的策略,，內(nèi)需拉動主題、資產(chǎn)注入,、產(chǎn)業(yè)升級,、通脹背景下的上游資源、人民幣升值等,，將是2008年最值得關(guān)注的主題。機(jī)構(gòu)投資人士建議,，可以從分析宏觀經(jīng)濟(jì)入手,，在確立了宏觀面后，選擇符合經(jīng)濟(jì)運(yùn)行特征并因此受益的主題行業(yè),。
金融和房地產(chǎn)股依然受到眾多機(jī)構(gòu)投資者的追捧,。而受益本幣升值帶來匯差收入的航空股，資產(chǎn)注入空間巨大的電力,、煤炭,、鋼鐵等,，很多機(jī)構(gòu)也給出了很高的評級。
專家提醒,，可以注意宏觀調(diào)控政策實(shí)施后,，對具體行業(yè)產(chǎn)生何種影響。投資者可以關(guān)注內(nèi)需拉動主題,，盡量回避投資或出口拉動型產(chǎn)業(yè),。有分析師指出，鼓勵(lì)消費(fèi)將是明年經(jīng)濟(jì)發(fā)展的重要“著力點(diǎn)”之一,，隨著宏觀調(diào)控的深入,，經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整出現(xiàn)積極變化，特別是消費(fèi)對經(jīng)濟(jì)的貢獻(xiàn)將逐步提升,。
就明年具體股票選擇而言,，專家建議，投資者應(yīng)該遵從行業(yè)輪動規(guī)律,，在不同的時(shí)間段選擇不同的投資品種,。國泰君安表示，市場的輪動起伏,，背后的實(shí)質(zhì)是市場對板塊公司業(yè)績預(yù)期變化的反應(yīng),。
此外，針對中央經(jīng)濟(jì)會議中提出的明年的工作任務(wù),，業(yè)內(nèi)專家認(rèn)為,，消費(fèi)、農(nóng)業(yè),、節(jié)能減排,、新能源等行業(yè)也將迎來發(fā)展的新機(jī)遇。 |