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2007年中國股市即將畫上句號,。市場分析人士認為,，從明年中國宏觀經(jīng)濟走勢和上市公司業(yè)績來看，決定市場持續(xù)向好的長期因素并沒有發(fā)生改變,。但新的一年,，投資者需要踏準大盤節(jié)拍，跟上市場熱點,，謹慎操作,。
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新華社記者 李曉果
攝 | 還有10多個交易日，2007年中國股市就將畫上句號,。在波瀾壯闊的2007中國股市中,，上證指數(shù)從年初開盤的2728點，一度上漲到6124點的高位,。從目前情況看,，今年的收盤指數(shù)已經(jīng)不再重要，不管收在什么點位上,，對于以一年為單位做投資布局的投資者而言,，已經(jīng)賺得罐滿缽溢。
昨天的戰(zhàn)績只能說明昨天,，目前大多數(shù)投資者更加關心的是2008年的行情,。各大機構(gòu)近期都在發(fā)布投資策略，預測2008年股市。市場主流觀點是,，2008年股市向上的趨勢不會改變,，但期間波動幅度將加劇。
2008年股市在箱體波動中前行
時近年底,，各大機構(gòu)都已開始預測2008年股市，并給出了投資策略,�,？偟膩砜矗治鰴C構(gòu)普遍認為,，2008年股市向上的趨勢不變,，但指數(shù)不會再是單邊上揚，而是幅度維持在一定的限度內(nèi),，指數(shù)呈現(xiàn)箱體波動的可能性比較大,。
一些機構(gòu)觀點比較樂觀，對中國股市的持續(xù)上升比較看好,。中金公司日前發(fā)布的《2008年股票策略》預測,，中國A股市場高估值狀況將在2008年持續(xù)，大盤藍籌股明年上升空間為30%至40%,。
基于中國經(jīng)濟繁榮在2008年繼續(xù)深化這個前提,，招商證券對2008年股市給出了兩種可能：在理性繁榮的情景下，2008年上證指數(shù)波動區(qū)間為4500點至7500點,，業(yè)績浪最可能在一季度發(fā)生,；在非理性繁榮的情景下，上證指數(shù)波動區(qū)間4500點至10000點,，指數(shù)將以極大的波幅鋸齒型加速上升,。
一些機構(gòu)的觀點則比較折中，認為明年股市仍然是上升趨勢,，但波動幅度會比較大,。申銀萬國判斷，明年A股市場整體將處于震蕩整理階段,，走勢呈現(xiàn)“回暖-整固-上揚”的特征,，同時明年A股投資收益率將明顯下降。
預計滬深300指數(shù)明年的波動區(qū)間將在4500至7000點,，對應2008年動態(tài)市盈率區(qū)間為24至37倍,。
國金證券與申銀萬國的估計類似，認為在上市公司利潤增速有所回落,、市場規(guī)模大幅提高,、開放程度不斷提高等因素的影響下，目前過高的估值水平將有所回落。預測2008年市場波動區(qū)間大致在：上證指數(shù)4300至6300點,，深300指數(shù)4100至6000點,。
同時，也有一些境外機構(gòu)持悲觀看法,。此前UBS亞洲首席經(jīng)濟學家安德森曾警告,，“接下來的6個月，A股的下跌將變得更容易,�,！备呤⒆钚碌难芯繄蟾鎰t表示，因為A股估值過高,，而美國及全球經(jīng)濟的不確定性正在加劇,，導致外部需求減弱，預計明年A股回報率為負11.3%,。
值得注意的是,，一些分析機構(gòu)開始對明年股市全球化的趨勢表示出很大的關注。海通證券日前在其舉行的2008年大型投資策略報告會上表示,，明年中國股市的全球化特征將會明顯顯現(xiàn),，并將對2008年的A股市場產(chǎn)生重大影響，將會逐步降低乃至消除中國A股市場目前半開放狀態(tài)帶來的溢價,。
市場持續(xù)向好因素未明顯改變
日前剛剛閉幕的中央經(jīng)濟工作會議明確提出,，明年要實施穩(wěn)健的財政政策和從緊的貨幣政策，我國經(jīng)濟將繼續(xù)保持平穩(wěn)較快發(fā)展的勢頭,。分析人士認為,，在經(jīng)濟發(fā)展持續(xù)向好的背景下，特別是在人民幣長期升值預期下,，明年股市仍將延續(xù)牛市進程,，但市場波動將加劇。
已實施了十年之久的穩(wěn)健貨幣政策將要“功成身退”,，取而代之的是從緊的貨幣政策,。防止經(jīng)濟增長由偏快轉(zhuǎn)為過熱、防止價格由結(jié)構(gòu)性上漲演變?yōu)槊黠@通貨膨脹,，成為當前宏觀調(diào)控的首要任務,。
針對從緊貨幣政策對明年股市可能產(chǎn)生的影響，分析人士認為,，從緊政策會導致市場資金面偏緊,，但整體影響并不大。中金公司首席經(jīng)濟學家哈繼銘表示,，最直接的影響是明年資本市場的存量流動性要比今年有所收緊,。中信證券首席策略分析師程偉慶認為，目前銀行貸款已收緊，同時未來貨幣政策將從緊,，這將會使明年市場資金面偏緊,。還有一些分析人士則認為，從緊的政策會給一些行業(yè)帶來比較大的政策性機遇,。
中國社科院近日發(fā)表的經(jīng)濟藍皮書《2008年中國經(jīng)濟形勢分析與預測》指出,，展望2008年的股票市場，來自政策面的不確定因素仍然存在,，但影響依然有限,。宏觀經(jīng)濟走勢和上市公司業(yè)績，仍然是影響市場的最重要因素,。
而分析人士對明年中國宏觀經(jīng)濟走勢和上市公司業(yè)績普遍看好，認為決定中國經(jīng)濟和市場持續(xù)向好的長期因素并沒有發(fā)生改變,。程偉慶表示,，在貨幣信貸從緊與穩(wěn)健財政政策等“組合拳”配合下，2008年的宏觀經(jīng)濟環(huán)境仍可推動上市公司業(yè)績保持快速增長,，并且這種增長的行業(yè)結(jié)構(gòu)性特征明顯,。
友邦華泰基金經(jīng)理秦嶺松表示，實體經(jīng)濟持續(xù)快速增長,、城市化進程帶動的基礎設施投資,、人口紅利釋放帶來的消費服務業(yè)增長、人民幣升值驅(qū)動資產(chǎn)價格上揚,、優(yōu)質(zhì)企業(yè)回歸A股以及實質(zhì)性的資產(chǎn)注入等因素都支持市場長期繁榮的趨勢,。
分析人士認為，央企整合有望成為繼股改之后,，在2008年維系股市上揚的“加油站”,；兩稅合并在明年正式啟動后，使得大多數(shù)內(nèi)資企業(yè)的所得稅稅負下降,，推動明年上市公司的業(yè)績上升6個百分點以上,；在內(nèi)外壓力下，未來人民幣依然存在較大的升值空間,，因此明年的市場機會仍然很多,。
主題行業(yè)帶來較大投資機會
雖然機構(gòu)投資者看好明年大勢，但對于具體操作方面,，均表現(xiàn)得十分謹慎,。業(yè)內(nèi)人士認為，2008年基金對股市的操作難度加大,，對時機選擇的要求更高,，預期收益率可能有所降低。專家表示，在操作難度加大的情況下,，建議投資者要踏準大盤節(jié)拍,，跟上市場熱點。
對于大盤的變化趨勢,，近日研究機構(gòu)發(fā)布的策略報告多數(shù)認為,，目前大盤的底部已經(jīng)顯現(xiàn)，但對反彈的高點位置不能期望太高,，5200點附近是多數(shù)機構(gòu)預測的短線反彈目標位,。分析人士建議，投資者可以在年底大盤震蕩階段,，耐心等待底部區(qū)域的進一步鞏固,，并逐步開始為明年布局做好準備。
專家建議,，近期可以側(cè)重成長超跌股兼顧超跌藍籌股,。新能源、3G,、飲食,、化肥、環(huán)保,、醫(yī)藥,、商業(yè)板塊中部分成長性良好的超跌股近期有望繼續(xù)走強，可以關注其中線投資機會,；前期超跌的藍籌股近期也存在超跌反彈機會,，如煤炭、電力,、有色,、鋼鐵、石化,、化工,、地產(chǎn)等。
至于2008年股市的投資主線,，綜合各大機構(gòu)的策略,，內(nèi)需拉動主題、資產(chǎn)注入,、產(chǎn)業(yè)升級,、通脹背景下的上游資源、人民幣升值等,，將是2008年最值得關注的主題,。機構(gòu)投資人士建議,，可以從分析宏觀經(jīng)濟入手，在確立了宏觀面后,，選擇符合經(jīng)濟運行特征并因此受益的主題行業(yè),。
金融和房地產(chǎn)股依然受到眾多機構(gòu)投資者的追捧。而受益本幣升值帶來匯差收入的航空股,，資產(chǎn)注入空間巨大的電力,、煤炭、鋼鐵等,，很多機構(gòu)也給出了很高的評級,。
專家提醒，可以注意宏觀調(diào)控政策實施后,，對具體行業(yè)產(chǎn)生何種影響,。投資者可以關注內(nèi)需拉動主題，盡量回避投資或出口拉動型產(chǎn)業(yè),。有分析師指出,，鼓勵消費將是明年經(jīng)濟發(fā)展的重要“著力點”之一，隨著宏觀調(diào)控的深入,，經(jīng)濟結(jié)構(gòu)調(diào)整出現(xiàn)積極變化,，特別是消費對經(jīng)濟的貢獻將逐步提升,。
就明年具體股票選擇而言,，專家建議，投資者應該遵從行業(yè)輪動規(guī)律,，在不同的時間段選擇不同的投資品種,。國泰君安表示，市場的輪動起伏,，背后的實質(zhì)是市場對板塊公司業(yè)績預期變化的反應,。
此外，針對中央經(jīng)濟會議中提出的明年的工作任務,，業(yè)內(nèi)專家認為,，消費、農(nóng)業(yè),、節(jié)能減排,、新能源等行業(yè)也將迎來發(fā)展的新機遇。 |