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在首屆中國(guó)股指期貨高峰論壇上，多位金融專(zhuān)家認(rèn)為,，目前股指期貨的推出條件逐漸成熟,，但同時(shí)需要穩(wěn)步推進(jìn)，包括投資者風(fēng)險(xiǎn)教育和防范等各方面的準(zhǔn)備工作,，要做的更周到和全面,。
推出條件漸成熟
原全國(guó)人大財(cái)經(jīng)委辦公室副主任王連洲贊同積極推出股指期貨。他說(shuō),，股指期貨作為套期保值和套利的金融衍生產(chǎn)品,，已經(jīng)成為全球金融衍生品市場(chǎng)上的一個(gè)成熟主流產(chǎn)品。
資料顯示，目前股指期貨期權(quán)和個(gè)股期權(quán)已經(jīng)占到全球期貨,、期權(quán)市場(chǎng)總份額的六成以上,，成為全球地區(qū)金融市場(chǎng)體系的重要組成部分。而我們國(guó)家,，在這一方面顯然存在空白,。
北京華夏中富投資管理有限公司董事長(zhǎng)方明先生也表達(dá)了同樣的觀點(diǎn)。他說(shuō)中國(guó)正從一個(gè)資本大國(guó)走向資本強(qiáng)國(guó),，目前是股指期貨推出的一個(gè)比較好的時(shí)機(jī),，從政策面、制度面,、技術(shù)面,、市場(chǎng)面的情況來(lái)看，股指期貨的推出條件已經(jīng)基本具備,。
目前中國(guó)股市波動(dòng)太大,，市場(chǎng)面臨風(fēng)險(xiǎn)，正需要一個(gè)制衡的機(jī)制,。專(zhuān)家們認(rèn)為,，在目前推出股指期貨是正當(dāng)其時(shí)，這可以對(duì)沖市場(chǎng)波動(dòng)可能帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn),、損失,。
上市公司強(qiáng)者恒強(qiáng)
王連洲表示，推出股指期貨,，可以擴(kuò)大金融市場(chǎng)的涵蓋面,，降低系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，促進(jìn)更多的資金參與股票投資,，提高股票市場(chǎng)的活躍程度,，從而使A股市場(chǎng)指數(shù)更趨合理。
不少業(yè)內(nèi)人士還指出,，與我國(guó)內(nèi)地市場(chǎng)環(huán)境類(lèi)似的日經(jīng)和香港恒生指數(shù)期貨的推出,，不僅沒(méi)有導(dǎo)致股票下跌，反而會(huì)由于機(jī)構(gòu)投資者大幅度配置而帶動(dòng)股指穩(wěn)步上升,。1987年美國(guó)股市暴跌后能迅速恢復(fù),。不少業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，在一定程度上是得益于股指期貨的發(fā)展,，減緩了市場(chǎng)波動(dòng),，轉(zhuǎn)移了部分價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)。
中國(guó)期貨業(yè)協(xié)會(huì)副會(huì)長(zhǎng)常清說(shuō),，歷史經(jīng)驗(yàn)表明,，股指期貨的推出,，可能會(huì)引發(fā)短期內(nèi)股市調(diào)整和波動(dòng)，但股市長(zhǎng)期走勢(shì)依然取決于宏觀環(huán)境和估值水平,，不會(huì)因股指期貨而改變,。
常清說(shuō)，股指期貨推出后會(huì)促進(jìn)上市公司結(jié)構(gòu)性分化,，使股市運(yùn)行更加平穩(wěn)健康,。作為股指期貨標(biāo)的指數(shù)，滬深300的藍(lán)籌代表性十分強(qiáng),。股指期貨推出后，成分股與非成分股將面臨不同發(fā)展機(jī)遇,，藍(lán)籌績(jī)優(yōu)股將更受到青睞,，上市公司會(huì)出現(xiàn)“強(qiáng)者恒強(qiáng)，弱者恒弱”的分化,。
需穩(wěn)步推進(jìn) 防范風(fēng)險(xiǎn)
多位專(zhuān)家同時(shí)提醒,，股指期貨需要穩(wěn)步推進(jìn)，包括投資者風(fēng)險(xiǎn)教育和防范等各方面的準(zhǔn)備工作,，要做的更周到和全面,。
王連洲在會(huì)上特別提示說(shuō)，中國(guó)股市歷來(lái)存在盲目跟風(fēng)等弊病,，這種跟風(fēng)有可能會(huì)使股指期貨偏離正常的軌道,，最終成為少數(shù)人圈錢(qián)交易的工具。由于股指期貨交易是對(duì)市場(chǎng)的杠桿挑動(dòng),，其放大效應(yīng)引起市場(chǎng)的波動(dòng)難以預(yù)料,。王連洲擔(dān)心股指期貨市場(chǎng)投機(jī)性強(qiáng)烈，參與者面臨的風(fēng)險(xiǎn)增大,。
王連洲的另一個(gè)擔(dān)心是股指期貨交易中,，違規(guī)犯罪案件可能比一般證券市場(chǎng)里所使用的手段更隱蔽，而我國(guó)現(xiàn)有的司法機(jī)制,，對(duì)于這些重大問(wèn)題沒(méi)有經(jīng)驗(yàn),。
常清說(shuō)，經(jīng)過(guò)清理整頓的中國(guó)期貨市場(chǎng)已成為“最透明,、最公開(kāi),、最能監(jiān)管”的市場(chǎng)，大戶(hù)操縱市場(chǎng)的可能性已微乎其微,，內(nèi)幕交易也非常容易暴露,。但他同時(shí)指出，股指期貨推出后,，期貨市場(chǎng)更需要加強(qiáng)監(jiān)管,，杜絕內(nèi)幕交易,。目前，投資者教育的任務(wù)依然非常艱巨,，需要相關(guān)部門(mén)和機(jī)構(gòu)真正把“風(fēng)險(xiǎn)講夠”,。
“應(yīng)根據(jù)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的需求，根據(jù)監(jiān)管的程序以及其他條件的成熟,，逐步地推出股指期貨,。”王連洲建議,，要進(jìn)一步加大監(jiān)管力度防止投機(jī),，在套期保值的同時(shí)，要應(yīng)當(dāng)保持動(dòng)態(tài)的平衡,，維護(hù)股指期貨投資人的權(quán)益,，加強(qiáng)對(duì)股指期貨實(shí)踐方面新問(wèn)題的研究。 |