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 在這樣的基金“狂歡”時代,，特別是面對大量股民仍在爭先恐后地加入基民行列，不少專家和市場人士表示出一定的憂慮,。他們表示,，幫助基民做好防御風(fēng)險的準(zhǔn)備是當(dāng)務(wù)之急。
最近一段時間,，大盤在連續(xù)沖過5000點至5500點之間的多個整數(shù)關(guān)口之后,，在較高的點位上開始了寬幅震蕩�,？梢哉f,，此前這波行情中,，基金無疑是最大的贏家。許多基金凈值短時期內(nèi)飆升,，使得基金大受投資者青睞,。
在這樣的基金“狂歡”時代，特別是面對大量股民仍在爭先恐后地加入基民行列,，不少專家和市場人士表示出一定的憂慮,。他們紛紛表示，當(dāng)基金財富效應(yīng)家喻戶曉,，基金投資意識成為大眾共識時,，也正是基金風(fēng)險逐漸放大的關(guān)口，沒有只漲不跌的股市,，同時也沒有只賺不陪的基金,，幫助基民做好防御風(fēng)險的準(zhǔn)備是當(dāng)務(wù)之急。
“神奇業(yè)績”難以繼續(xù)復(fù)制
經(jīng)過10年的蓬勃發(fā)展,，我國基金公司的數(shù)量從最初的兩家增加到了目前的59家,，基金品種也從單一的封閉式基金逐步增加了開放式、LOF,、ETF,、貨幣基金、中短債基金,、創(chuàng)新封閉式基金,，一直到最新的QDII基金。
到目前為止,，基金開戶數(shù)已逾9000萬,，基金規(guī)模超過了3萬億元。尤其在今年8月份基金當(dāng)月開戶數(shù)達到512萬戶,，首度超過了A股當(dāng)月開戶數(shù),。業(yè)內(nèi)人士指出，老百姓對于基金的投資熱情來源于基金在大牛市中的神奇業(yè)績,，但神奇的業(yè)績是難以繼續(xù)復(fù)制的,。
數(shù)據(jù)顯示，2006年基金的收益率幾乎全部在100%之上,，最高收益率在180%之上,。2007年上半年基金的收益率幾乎全部在50%之上。但是,，即使A股大牛市仍將繼續(xù),，基金過往的神話也難以重復(fù)出現(xiàn)。
首先,，鑒于A股已處于5000點之上高位,，2008年絕不可能像2006年,、2007年那樣重復(fù)每年翻番的走勢。很多機構(gòu)預(yù)期,，明年上證指數(shù)估計能漲到8000點,、即漲幅達到50%就很不錯了。因此,，比照2006年和2007年,，2008年基金的收益率很可能將大幅下降。當(dāng)然,，如果2008年基金有50%的收益率也不錯,。
與此同時，幾乎所有的基金重倉股,，都在這輪牛市行情中上漲了一倍甚至幾倍,，已經(jīng)在相當(dāng)程度上透支了其2007年甚至2008年的業(yè)績，出現(xiàn)了較為明顯的藍籌泡沫,，因此，如果未來上市公司業(yè)績不能維持高速增長,，基金重倉股將缺乏繼續(xù)大漲的動力,。
基金仍在制造著“泡沫”
應(yīng)該說，在銀行負利率時代,，基金因良好投資效益而受到老百姓追捧,，這很正常。同時,，基金力量的不斷增長,，也是股市健康發(fā)展所必需的。但在基金熱中,，我們也不能忽視基金可能會有的風(fēng)險,。應(yīng)該說，目前的基金仍在推動市場制造著“泡沫”,。
從目前階段看,，基金風(fēng)險表現(xiàn)在，第一,，隨著股指的不斷推高,，市場上值得投資的股票越來越少。而短時間資金大量涌入基金,，使得基金不得不在高位追買已被炒高的股票,，為后市留下了隱患。其次,，現(xiàn)在的基民入市,，都是在基金短時間能夠獲得暴利前提下進入的,，其心理收益預(yù)期都很高。不要說虧損,、不賺錢,，就是賺少了，也會心理失衡,。如果由此引起大規(guī)模贖回,，很可能在股市中造成多米諾骨牌現(xiàn)象，從而造成股市大波動,。第三,，現(xiàn)在基金在個別股票中扎堆，不斷用新基金推高原來重倉的高價股,，不僅讓新基民承擔(dān)了比較大的風(fēng)險,，同時，高價股高不可攀,，在高位站崗放哨,，也為后市留下了隱患。
專家表示,，在“5·30”之后,，新股民大大增強了風(fēng)險意識，而新基民往往篤信基金肯定能為他們賺錢,，所以風(fēng)險意識不是太大,，一旦股市出現(xiàn)大幅波動，許多基民會爭先恐后選擇贖回,，基民人數(shù)“膨脹泡沫”也會很容易快速破滅,。
東方證券金融衍生品研究員胡卓文分析認為，盡管長期來看,，牛市格局難以改變,，但短期整個市場風(fēng)險還是比較大的，特別是最近以來股市的震蕩已經(jīng)透露出了些許信息,。站在客觀層面上看,，這種震蕩格局會對基民們造成心理層面上的影響，他們對后市產(chǎn)生恐懼從而進行基金的頻繁交易,，而這種基金的頻繁買進贖回將會影響到基金公司的業(yè)績,，也會給市場帶來不小的壓力。
稀釋基金風(fēng)險的四大路徑
中國證監(jiān)會基金部副主任洪磊近日表示,，對投資者進行風(fēng)險教育迫在眉睫,。當(dāng)前開展投資者理財教育，就是要讓投資者充分了解只有承擔(dān)風(fēng)險才能獲得收益，不承擔(dān)風(fēng)險就不能獲得相應(yīng)的收益的理念,。
“目前基金行業(yè)的挑戰(zhàn)在于，投資者教育刻不容緩,，教導(dǎo)投資者在購買基金前了解自身的投資目的,、風(fēng)險承受能力，結(jié)合自身的年齡職業(yè)等特征,，樹立長期投資的理念,，才能更有效維護市場的健康穩(wěn)定發(fā)展,�,！惫獯蟊５滦呕鹂偨�(jīng)理傅德修在接受記者采訪時如此表示。
綜合專家的觀點,，為了更好地駕馭和控制基金的風(fēng)險,，投資者需要學(xué)習(xí)基金的基本知識，并在建立個人的基金風(fēng)險控制流程上下工夫,。
首先，要認真學(xué)習(xí)基金基礎(chǔ)知識,，樹立正確的基金投資理念,。目前，我國基金市場規(guī)模迅速膨脹，基金創(chuàng)新品種層出不窮,，投資者參與基金投資，應(yīng)及時學(xué)習(xí)各項基金基礎(chǔ)知識,，樹立長期投資基金的正確理念,，增強投資基金的風(fēng)險意識。
第二,，識別和評估基金的風(fēng)險,。在所有的基金中，我們可以根據(jù)其配置風(fēng)險資產(chǎn)的比例不同,，而將基金的風(fēng)險由大到小依次排列為股票型基金,、混合型基金、保本型基金,、債券型基金,、貨幣市場基金。從更細的角度分依次分為：股票型基金、偏股型基金,、股債平衡型基金,、偏債型基金、債券型基金,、純債型基金,、中短債基金、貨幣市場基金,。投資者在進行基金產(chǎn)品投資前,，識別這些基金風(fēng)險特征是很重要的。
第三,，采取合理的投資方式控制風(fēng)險,。按投入資金的方式不同，基金投資分為一次性投資和定期定額投資,，但也有見機行事的投資方式,。一次性投資可在對基金未來表現(xiàn)判斷準(zhǔn)確的前提下進行；定期定額則類似于銀行的零存整取,，有利于攤低基金的購買成本,。比較起來，定期定額對控制基金的購買風(fēng)險更有效,。當(dāng)然也可以采取比例投資法,，即將所購買的基金品種按“三分法”分攤，1/3配置在股票型基金上面,，1/3配置在債券型基金方面,，而另外1/3則配置在貨幣市場基金方面。這種方式只適合有中長期投資計劃的投資者采用,。
最后,，密切注意基金凈值的變化�,；饍糁荡砹嘶鸬恼鎸崈r值,，投資者無論投資哪種基金，都應(yīng)該密切關(guān)注基金凈值的變化,，特別是投資LOF時,，基金凈值特別重要，因為該基金同時具備申購,、贖回和二級市場買賣兩種交易方式,，場內(nèi)交易價格必然與基金份額凈值密切相關(guān)，不應(yīng)該因為分紅,、拆分,、暫停申購等基金日常業(yè)務(wù)與基金份額凈值產(chǎn)生較大偏差,，因此投資者應(yīng)通過基金管理人網(wǎng)站或交易行情系統(tǒng)密切關(guān)注基金份額凈值，當(dāng)LOF二級市場交易價格大幅偏離基金份額凈值時,，應(yīng)注意回避風(fēng)險,。 |