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 在這樣的基金“狂歡”時(shí)代,，特別是面對大量股民仍在爭先恐后地加入基民行列,，不少專家和市場人士表示出一定的憂慮。他們表示,，幫助基民做好防御風(fēng)險(xiǎn)的準(zhǔn)備是當(dāng)務(wù)之急,。
最近一段時(shí)間,，大盤在連續(xù)沖過5000點(diǎn)至5500點(diǎn)之間的多個(gè)整數(shù)關(guān)口之后，在較高的點(diǎn)位上開始了寬幅震蕩,�,？梢哉f，此前這波行情中,，基金無疑是最大的贏家,。許多基金凈值短時(shí)期內(nèi)飆升，使得基金大受投資者青睞,。
在這樣的基金“狂歡”時(shí)代,，特別是面對大量股民仍在爭先恐后地加入基民行列，不少專家和市場人士表示出一定的憂慮,。他們紛紛表示,，當(dāng)基金財(cái)富效應(yīng)家喻戶曉，基金投資意識(shí)成為大眾共識(shí)時(shí),，也正是基金風(fēng)險(xiǎn)逐漸放大的關(guān)口,，沒有只漲不跌的股市，同時(shí)也沒有只賺不陪的基金,，幫助基民做好防御風(fēng)險(xiǎn)的準(zhǔn)備是當(dāng)務(wù)之急,。
“神奇業(yè)績”難以繼續(xù)復(fù)制
經(jīng)過10年的蓬勃發(fā)展，我國基金公司的數(shù)量從最初的兩家增加到了目前的59家,，基金品種也從單一的封閉式基金逐步增加了開放式,、LOF、ETF,、貨幣基金,、中短債基金、創(chuàng)新封閉式基金,，一直到最新的QDII基金,。
到目前為止，基金開戶數(shù)已逾9000萬，基金規(guī)模超過了3萬億元,。尤其在今年8月份基金當(dāng)月開戶數(shù)達(dá)到512萬戶,，首度超過了A股當(dāng)月開戶數(shù)。業(yè)內(nèi)人士指出,，老百姓對于基金的投資熱情來源于基金在大牛市中的神奇業(yè)績,，但神奇的業(yè)績是難以繼續(xù)復(fù)制的。
數(shù)據(jù)顯示,，2006年基金的收益率幾乎全部在100%之上，最高收益率在180%之上,。2007年上半年基金的收益率幾乎全部在50%之上,。但是，即使A股大牛市仍將繼續(xù),，基金過往的神話也難以重復(fù)出現(xiàn),。
首先，鑒于A股已處于5000點(diǎn)之上高位,，2008年絕不可能像2006年,、2007年那樣重復(fù)每年翻番的走勢。很多機(jī)構(gòu)預(yù)期,，明年上證指數(shù)估計(jì)能漲到8000點(diǎn),、即漲幅達(dá)到50%就很不錯(cuò)了。因此,，比照2006年和2007年,，2008年基金的收益率很可能將大幅下降。當(dāng)然,，如果2008年基金有50%的收益率也不錯(cuò),。
與此同時(shí)，幾乎所有的基金重倉股,，都在這輪牛市行情中上漲了一倍甚至幾倍,，已經(jīng)在相當(dāng)程度上透支了其2007年甚至2008年的業(yè)績，出現(xiàn)了較為明顯的藍(lán)籌泡沫,，因此,，如果未來上市公司業(yè)績不能維持高速增長，基金重倉股將缺乏繼續(xù)大漲的動(dòng)力,。
基金仍在制造著“泡沫”
應(yīng)該說,，在銀行負(fù)利率時(shí)代，基金因良好投資效益而受到老百姓追捧,，這很正常,。同時(shí)，基金力量的不斷增長，也是股市健康發(fā)展所必需的,。但在基金熱中,，我們也不能忽視基金可能會(huì)有的風(fēng)險(xiǎn)。應(yīng)該說,，目前的基金仍在推動(dòng)市場制造著“泡沫”,。
從目前階段看，基金風(fēng)險(xiǎn)表現(xiàn)在,，第一,，隨著股指的不斷推高，市場上值得投資的股票越來越少,。而短時(shí)間資金大量涌入基金,，使得基金不得不在高位追買已被炒高的股票，為后市留下了隱患,。其次,，現(xiàn)在的基民入市，都是在基金短時(shí)間能夠獲得暴利前提下進(jìn)入的,，其心理收益預(yù)期都很高,。不要說虧損、不賺錢,，就是賺少了,，也會(huì)心理失衡。如果由此引起大規(guī)模贖回,，很可能在股市中造成多米諾骨牌現(xiàn)象,，從而造成股市大波動(dòng)。第三,，現(xiàn)在基金在個(gè)別股票中扎堆,，不斷用新基金推高原來重倉的高價(jià)股，不僅讓新基民承擔(dān)了比較大的風(fēng)險(xiǎn),，同時(shí),，高價(jià)股高不可攀，在高位站崗放哨,，也為后市留下了隱患,。
專家表示，在“5·30”之后,，新股民大大增強(qiáng)了風(fēng)險(xiǎn)意識(shí),，而新基民往往篤信基金肯定能為他們賺錢，所以風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)不是太大,，一旦股市出現(xiàn)大幅波動(dòng),，許多基民會(huì)爭先恐后選擇贖回，基民人數(shù)“膨脹泡沫”也會(huì)很容易快速破滅。
東方證券金融衍生品研究員胡卓文分析認(rèn)為,，盡管長期來看,，牛市格局難以改變，但短期整個(gè)市場風(fēng)險(xiǎn)還是比較大的,，特別是最近以來股市的震蕩已經(jīng)透露出了些許信息,。站在客觀層面上看，這種震蕩格局會(huì)對基民們造成心理層面上的影響,，他們對后市產(chǎn)生恐懼從而進(jìn)行基金的頻繁交易,，而這種基金的頻繁買進(jìn)贖回將會(huì)影響到基金公司的業(yè)績，也會(huì)給市場帶來不小的壓力,。
稀釋基金風(fēng)險(xiǎn)的四大路徑
中國證監(jiān)會(huì)基金部副主任洪磊近日表示,，對投資者進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)教育迫在眉睫。當(dāng)前開展投資者理財(cái)教育,，就是要讓投資者充分了解只有承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)才能獲得收益，不承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)就不能獲得相應(yīng)的收益的理念,。
“目前基金行業(yè)的挑戰(zhàn)在于,，投資者教育刻不容緩，教導(dǎo)投資者在購買基金前了解自身的投資目的,、風(fēng)險(xiǎn)承受能力,，結(jié)合自身的年齡職業(yè)等特征，樹立長期投資的理念,，才能更有效維護(hù)市場的健康穩(wěn)定發(fā)展,。”光大保德信基金總經(jīng)理傅德修在接受記者采訪時(shí)如此表示,。
綜合專家的觀點(diǎn),，為了更好地駕馭和控制基金的風(fēng)險(xiǎn)，投資者需要學(xué)習(xí)基金的基本知識(shí),，并在建立個(gè)人的基金風(fēng)險(xiǎn)控制流程上下工夫,。
首先，要認(rèn)真學(xué)習(xí)基金基礎(chǔ)知識(shí),，樹立正確的基金投資理念,。目前，我國基金市場規(guī)模迅速膨脹,，基金創(chuàng)新品種層出不窮,，投資者參與基金投資，應(yīng)及時(shí)學(xué)習(xí)各項(xiàng)基金基礎(chǔ)知識(shí),，樹立長期投資基金的正確理念,，增強(qiáng)投資基金的風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)。
第二，識(shí)別和評估基金的風(fēng)險(xiǎn),。在所有的基金中,，我們可以根據(jù)其配置風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的比例不同，而將基金的風(fēng)險(xiǎn)由大到小依次排列為股票型基金,、混合型基金,、保本型基金、債券型基金,、貨幣市場基金,。從更細(xì)的角度分依次分為：股票型基金、偏股型基金,、股債平衡型基金,、偏債型基金、債券型基金,、純債型基金,、中短債基金、貨幣市場基金,。投資者在進(jìn)行基金產(chǎn)品投資前,，識(shí)別這些基金風(fēng)險(xiǎn)特征是很重要的。
第三,，采取合理的投資方式控制風(fēng)險(xiǎn),。按投入資金的方式不同，基金投資分為一次性投資和定期定額投資,，但也有見機(jī)行事的投資方式,。一次性投資可在對基金未來表現(xiàn)判斷準(zhǔn)確的前提下進(jìn)行；定期定額則類似于銀行的零存整取,，有利于攤低基金的購買成本,。比較起來，定期定額對控制基金的購買風(fēng)險(xiǎn)更有效,。當(dāng)然也可以采取比例投資法,，即將所購買的基金品種按“三分法”分?jǐn)偅?/3配置在股票型基金上面，1/3配置在債券型基金方面,，而另外1/3則配置在貨幣市場基金方面,。這種方式只適合有中長期投資計(jì)劃的投資者采用。
最后,，密切注意基金凈值的變化,。基金凈值代表了基金的真實(shí)價(jià)值,，投資者無論投資哪種基金,，都應(yīng)該密切關(guān)注基金凈值的變化,，特別是投資LOF時(shí)，基金凈值特別重要,，因?yàn)樵摶鹜瑫r(shí)具備申購,、贖回和二級市場買賣兩種交易方式，場內(nèi)交易價(jià)格必然與基金份額凈值密切相關(guān),，不應(yīng)該因?yàn)榉旨t,、拆分、暫停申購等基金日常業(yè)務(wù)與基金份額凈值產(chǎn)生較大偏差,，因此投資者應(yīng)通過基金管理人網(wǎng)站或交易行情系統(tǒng)密切關(guān)注基金份額凈值,，當(dāng)LOF二級市場交易價(jià)格大幅偏離基金份額凈值時(shí)，應(yīng)注意回避風(fēng)險(xiǎn),。 |