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種種跡象顯示,，在封閉式基金創(chuàng)新品種的引領(lǐng)下,，國(guó)內(nèi)基金業(yè)可望迎來(lái)從封閉式基金到開(kāi)放式基金、再到創(chuàng)新型基金的第三次基金創(chuàng)新浪潮,。
(本報(bào)資料照片) | 在國(guó)投瑞銀和大成基金相繼公布創(chuàng)新封基方案后,，國(guó)內(nèi)首家銀行系基金工銀瑞信基金管理公司，近日也召開(kāi)創(chuàng)新型封閉式基金研討會(huì),，提出了該公司新的基金設(shè)計(jì)思路,。另?yè)?jù)了解，除了這三家基金公司之外,，建信基金和華夏基金等基金公司的相關(guān)創(chuàng)新產(chǎn)品方案也已經(jīng)上報(bào)給中國(guó)證監(jiān)會(huì),。
種種跡象顯示，在封閉式基金創(chuàng)新品種的引領(lǐng)下,，國(guó)內(nèi)基金業(yè)可望迎來(lái)從封閉式基金到開(kāi)放式基金,、再到創(chuàng)新型基金的第三次基金創(chuàng)新浪潮。
工銀瑞信創(chuàng)新型封基揭開(kāi)面紗
在工銀瑞信基金管理公司6月27日召開(kāi)的創(chuàng)新型封閉式基金小型研討會(huì)上,，工銀瑞信渠道營(yíng)銷(xiāo)部總監(jiān)秦紅透露,，工銀瑞信創(chuàng)新型封閉管理基金已經(jīng)上報(bào)證監(jiān)會(huì)待批。
秦紅表示,，該基金產(chǎn)品設(shè)計(jì)思路是,，在封閉期內(nèi)，基金按照封閉式基金的運(yùn)作方式運(yùn)作,，封閉期結(jié)束以后,，再轉(zhuǎn)換為開(kāi)放式基金。由于封閉期的引入,，可以減少因申購(gòu)贖回對(duì)證券投資運(yùn)作的沖擊,，尤其是減少基金剛設(shè)立不久無(wú)謂的申購(gòu)贖回對(duì)投資運(yùn)作的沖擊，也可以減少對(duì)證券市場(chǎng)本身的助長(zhǎng)助跌效應(yīng),。封閉時(shí)間以一年左右為宜,，封閉期結(jié)束后自動(dòng)轉(zhuǎn)為開(kāi)放。
據(jù)秦紅介紹,，該公司旗下核心價(jià)值股票基金在2006年的回報(bào)率達(dá)到了142%,，然而其持有者中獲取這個(gè)完整收益的只占少數(shù)，許多投資者在收益率達(dá)到20%時(shí)就選擇了贖回,�,；裼捎跊](méi)能做到“長(zhǎng)期投資”,，使得去年以來(lái)的牛市成了“少數(shù)人的牛市”。而借鑒封閉式基金的管理模式,，提供制度性的保障,，可以幫助基金持有人實(shí)現(xiàn)“被動(dòng)式”的長(zhǎng)期持有，從而在中長(zhǎng)期牛市中獲取更高額的收益,。
據(jù)了解,，工銀瑞信創(chuàng)新型封閉管理基金的股票投資上限將為100%。秦紅說(shuō),，“封閉期可以減少因申購(gòu)贖回對(duì)證券投資運(yùn)作的沖擊,，同時(shí)，在市場(chǎng)劇烈波動(dòng)階段,，也可以在制度上幫助投資者克服一些情緒化的投資行為,�,！�
國(guó)投瑞銀獲創(chuàng)新基金第一單
實(shí)際上,，早在工銀瑞信創(chuàng)新型封基披露產(chǎn)品設(shè)計(jì)思路之前，國(guó)投瑞銀基金管理公司和大成基金管理公司已經(jīng)先行一步披露了其產(chǎn)品設(shè)計(jì)方案,。
中國(guó)證監(jiān)會(huì)6月26日正式批準(zhǔn)國(guó)投瑞銀的創(chuàng)新基金——國(guó)投瑞銀瑞福分級(jí)股票型證券投資基金。國(guó)投瑞銀內(nèi)部人士表示，該基金預(yù)計(jì)兩周后發(fā)行,。實(shí)際上,，國(guó)投瑞銀的基金新品結(jié)合了封閉式基金與開(kāi)放式基金兩者的一些優(yōu)勢(shì)特征。
據(jù)了解,，國(guó)投瑞銀瑞福創(chuàng)新基金是通過(guò)基金收益分配的安排,，將基金份額分成預(yù)期收益與風(fēng)險(xiǎn)不同的兩個(gè)級(jí)別，即“瑞福優(yōu)先”和“瑞福進(jìn)取”,。兩者將通過(guò)不同渠道分開(kāi)募集,，募集比例各為30億份。募集到賬后,，資金將合并運(yùn)作,。
國(guó)投瑞銀基金公司產(chǎn)品及業(yè)務(wù)拓展部總監(jiān)包愛(ài)麗向記者表示，對(duì)于國(guó)投瑞銀瑞�,；鸬亩ㄎ�,，除了屬于創(chuàng)新型封閉式基金之外，她更喜歡將其看作是一種結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品,。
其中優(yōu)先級(jí)份額的目標(biāo)投資者,，是風(fēng)險(xiǎn)收益偏好較低的投資者。這類(lèi)投資者希望獲得低風(fēng)險(xiǎn)的穩(wěn)健回報(bào),，但又不滿(mǎn)意于目前較低的穩(wěn)定回報(bào)率,。他們希望能在基金業(yè)績(jī)表現(xiàn)一般時(shí)通過(guò)避險(xiǎn)機(jī)制獲得穩(wěn)定回報(bào),，在基金業(yè)績(jī)表現(xiàn)突出時(shí)分享超額收益。
而進(jìn)取級(jí)份額的目標(biāo)投資者,，是那些期望通過(guò)融資增加其投資資本額,，進(jìn)而獲得超額收益，有較高風(fēng)險(xiǎn)收益偏好的投資者,。這類(lèi)投資者風(fēng)險(xiǎn)承受能力較強(qiáng),，愿意承擔(dān)一定風(fēng)險(xiǎn)或支付一定代價(jià)以獲取較高收益。
基金創(chuàng)新潮即將來(lái)臨
據(jù)了解,，和國(guó)投瑞銀基金創(chuàng)新幾乎同步的另一家等待方案獲批的大成基金,，也已經(jīng)明確將產(chǎn)品清晰定位成封閉式基金。大成基金人士表示,，相信方案也將于近日獲批,，首次發(fā)行限額為50億份。另外,，建信基金,、華夏基金等基金公司的相關(guān)創(chuàng)新產(chǎn)品方案也已經(jīng)上報(bào)中國(guó)證監(jiān)會(huì)。
此前一段時(shí)間,，封閉式基金因?yàn)楦哒蹆r(jià)而一度被市場(chǎng)避之不及,，如今，封閉式基金的創(chuàng)新卻受到了基金公司的熱捧,。一位基金公司市場(chǎng)部人士表示,，今年以來(lái)證券市場(chǎng)和基金發(fā)行的火熱，使得監(jiān)管部門(mén)有意控制了基金發(fā)行的節(jié)奏,，但監(jiān)管部門(mén)卻非常鼓勵(lì)封閉式基金的創(chuàng)新,。
早在去年年底召開(kāi)的31次基金聯(lián)席會(huì)議上，證監(jiān)會(huì)主席尚福林就提出要積極推進(jìn)封閉式基金的創(chuàng)新,。
有基金分析人士認(rèn)為,，像國(guó)投瑞銀瑞福創(chuàng)新基金這樣一個(gè)相對(duì)“復(fù)雜”的創(chuàng)新產(chǎn)品能夠得到監(jiān)管層的批準(zhǔn)，足見(jiàn)管理層推動(dòng)基金產(chǎn)品創(chuàng)新的決心,，以往基金業(yè)產(chǎn)品雷同度極高的狀況,，有望在創(chuàng)新基金產(chǎn)品的推動(dòng)下不斷得到改善。
另?yè)?jù)記者了解,，眾多基金公司紛紛加大了新產(chǎn)品開(kāi)發(fā)的力度,，特別是帶有封閉式基金特色的新型基金產(chǎn)品，其中有創(chuàng)新型封閉式基金,、半開(kāi)放半封閉基金產(chǎn)品等,，另外也有基金公司正在加快對(duì)創(chuàng)新型開(kāi)放式基金的研究。
銀河證券首席分析師胡立峰表示,，隨著時(shí)代的發(fā)展,，理論的創(chuàng)新與技術(shù)的進(jìn)步,，基金業(yè)在快速發(fā)展中出現(xiàn)了新的特點(diǎn)。開(kāi)放式基金的自由贖回規(guī)則和封閉式基金可交易性規(guī)則與封閉化運(yùn)作特點(diǎn),，在新的市場(chǎng)背景下出現(xiàn)了融合的趨勢(shì),。大量的投資運(yùn)作創(chuàng)新與交易創(chuàng)新圍繞著“開(kāi)放性、封閉性,、可交易性”展開(kāi),，出現(xiàn)了吸收封閉與開(kāi)放兩大類(lèi)型基金各自?xún)?yōu)點(diǎn)的新型組織形式與交易方式的基金。從目前形勢(shì)看,，預(yù)計(jì)這種創(chuàng)新基金將對(duì)市場(chǎng)有著較大的吸引力,。 |