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 據(jù)悉,，包括南方,、上投摩根在內(nèi)的諸多基金公司此前已經(jīng)在產(chǎn)品設(shè)計(jì),、技術(shù)環(huán)節(jié)等各個(gè)方面做好充分準(zhǔn)備,，積極準(zhǔn)備申請(qǐng)發(fā)行QDII基金產(chǎn)品,。
最近，中國(guó)證監(jiān)會(huì)發(fā)布了《合格境內(nèi)機(jī)構(gòu)投資者境外證券投資管理試行辦法》以及關(guān)于實(shí)施的有關(guān)問題的通知,，《試行辦法》將于今年7月5日起施行,，符合條件的20多家基金公司將有望開展QDII業(yè)務(wù),。
新政策將對(duì)基金公司和投資者帶來(lái)何種影響,，受到了市場(chǎng)的廣泛關(guān)注,。業(yè)內(nèi)人士表示，國(guó)內(nèi)基金公司“走出去”是大勢(shì)所趨,。這一辦法的正式頒布,，不僅能在一定程度上降低我國(guó)的外匯儲(chǔ)備,，為國(guó)內(nèi)基金業(yè)提供新動(dòng)力和參與國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)的機(jī)會(huì)，更為重要的是,，它也有助于境內(nèi)投資者拓寬投資渠道,、更大程度上分散投資風(fēng)險(xiǎn)。
基金公司迸發(fā)海外生存沖動(dòng)
對(duì)于一直備受市場(chǎng)關(guān)注的QDII資格問題,，《試行辦法》規(guī)定：基金公司開展QDII業(yè)務(wù)的門檻是凈資產(chǎn)不少于2億元人民幣,；經(jīng)營(yíng)證券投資基金管理業(yè)務(wù)達(dá)兩年以上；在最近一個(gè)季度末資產(chǎn)管理規(guī)模不少于200億元人民幣或等值外匯資產(chǎn)。
業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為,，2億元的凈資產(chǎn)仍是個(gè)不低的門檻,，預(yù)計(jì)在試行辦法頒布后,，基金業(yè)可能會(huì)迎來(lái)一波增資潮,。
有基金公司總經(jīng)理表示,，對(duì)相關(guān)機(jī)構(gòu)開展QDII業(yè)務(wù)的資質(zhì)作出嚴(yán)格要求,，這與管理層嚴(yán)控風(fēng)險(xiǎn)思路有關(guān)，如果出現(xiàn)問題,，相關(guān)機(jī)構(gòu)要有實(shí)力解決，而且只有實(shí)力雄厚的基金公司,、證券公司等才有能力招募人才開展相關(guān)研究，從事相關(guān)業(yè)務(wù),。
能夠符合《試行辦法》中申請(qǐng)QDII業(yè)務(wù)資格的基金公司，基本已經(jīng)受過市場(chǎng)波動(dòng)的考驗(yàn)，在風(fēng)險(xiǎn)承受能力,、投資者服務(wù)方面都表現(xiàn)了良好的素質(zhì)。據(jù)了解,，目前國(guó)內(nèi)57家基金管理公司中有20多家基金公司符合申請(qǐng)QDII業(yè)務(wù)資格要求,，這些基金公司為：易方達(dá),、南方,、博時(shí),、大成、景順長(zhǎng)城,、廣發(fā),、鵬華、招商,，以及嘉實(shí),、華夏、國(guó)泰,、華安,、富國(guó)、海富通,、華寶興業(yè),、上投摩根，等等,。
業(yè)內(nèi)人士稱,，在該試行辦法頒布生效后，QDII業(yè)務(wù)將成為資產(chǎn)管理業(yè)的一項(xiàng)常規(guī)業(yè)務(wù),，只要符合規(guī)定,，相關(guān)機(jī)構(gòu)便可提出申請(qǐng)。據(jù)悉,，包括南方,、上投摩根在內(nèi)的諸多基金公司此前已經(jīng)在產(chǎn)品設(shè)計(jì)、技術(shù)環(huán)節(jié)等各個(gè)方面做好充分準(zhǔn)備,，積極準(zhǔn)備申請(qǐng)發(fā)行QDII基金產(chǎn)品,。
據(jù)南方基金公司副總經(jīng)理許小松介紹，南方基金所準(zhǔn)備的首只QDII產(chǎn)品為主動(dòng)型基金產(chǎn)品,，投資于全球基金和港股,，計(jì)劃發(fā)行規(guī)模在8億至10億美元間,。目前人員配置、內(nèi)部規(guī)則設(shè)計(jì),、國(guó)內(nèi)主托管銀行與國(guó)外次托管銀行的商定工作已基本到位,。美國(guó)梅隆集團(tuán)已與南方基金正式簽約，合作開發(fā)該QDII產(chǎn)品,，并提供全球基金選擇的專業(yè)指導(dǎo),，相關(guān)申請(qǐng)正待證監(jiān)會(huì)審批。
新政擴(kuò)大了投資范圍
據(jù)了解,，和銀行系QDII相比,，中國(guó)證監(jiān)會(huì)給予基金公司QDII的投資范圍選擇空間顯然要大得多。
《通知》規(guī)定,，基金,、集合計(jì)劃可投資的范圍為貨幣市場(chǎng)工具、債券,、金融衍生產(chǎn)品、結(jié)構(gòu)性投資產(chǎn)品,，已與中國(guó)證監(jiān)會(huì)簽署雙邊監(jiān)管合作諒解備忘錄的國(guó)家或地區(qū)證券市場(chǎng)掛牌交易的普通股、優(yōu)先股,、全球存托憑證等，以及在這些國(guó)家或地區(qū)證券監(jiān)管機(jī)構(gòu)登記注冊(cè)的公募基金,。此外,，基金,、集合計(jì)劃還可以利用融資投資金融衍生品，但僅限于投資組合避險(xiǎn)或有效管理,，不得用于投機(jī)或放大交易,。
按照中國(guó)證監(jiān)會(huì)披露的信息，目前與中國(guó)證監(jiān)會(huì)簽署雙邊監(jiān)管合作諒解備忘錄的國(guó)家或地區(qū)為33個(gè),，涵蓋了全球五大洲，其中既包括中國(guó)香港,、越南、新加坡,、印度等亞洲新興市場(chǎng),，也包括美國(guó),、英國(guó)等成熟市場(chǎng),。
在投資比例方面,，《通知》規(guī)定，單只基金,、集合計(jì)劃持有同一機(jī)構(gòu)發(fā)行的證券市值不得超過基金,、集合計(jì)劃凈值的10%,；持有非流動(dòng)性資產(chǎn)市值不得超過基金、集合計(jì)劃凈值的10%,；持有境外基金的市值合計(jì)不得超過基金,、集合計(jì)劃凈值的10%；同一境內(nèi)機(jī)構(gòu)投資者管理的全部基金,、集合計(jì)劃不得持有同一機(jī)構(gòu)10%以上具有投票權(quán)的證券發(fā)行總量,。
《試行辦法》極為重視控制QDII產(chǎn)品的風(fēng)險(xiǎn)，對(duì)QDII產(chǎn)品的投資比例做了嚴(yán)格限制,。如除指數(shù)基金外,，單只基金、集合計(jì)劃持有同一機(jī)構(gòu)(政府,、國(guó)際金融組織除外)發(fā)行的證券市值不得超過基金、集合計(jì)劃凈值的10%,。單只基金、集合計(jì)劃持有非流動(dòng)性資產(chǎn)市值不得超過基金,、集合計(jì)劃凈值的10%,。
基民投資海外還需時(shí)日
作為國(guó)內(nèi)首只基金QDII產(chǎn)品，華安國(guó)際配置基金自誕生時(shí)起,，便因產(chǎn)品設(shè)計(jì)上的束手束腳而一直處于尷尬境地。
首只基金QDII產(chǎn)品沒能引起國(guó)內(nèi)投資者多大的興趣,，多少由于它的“生不逢時(shí)”。而當(dāng)前，相比華安國(guó)際配置誕生時(shí)的環(huán)境,，盡管國(guó)內(nèi)A股市場(chǎng)波動(dòng)加劇,，但依然是牛氣沖天,。同時(shí),，未來(lái)幾年人民幣升值的大趨勢(shì)已經(jīng)確立,，匯率風(fēng)險(xiǎn)成為橫亙?cè)诨餛DII產(chǎn)品面前需要跨越的又一大障礙,。
長(zhǎng)城基金創(chuàng)新業(yè)務(wù)部總經(jīng)理李賢彬認(rèn)為，當(dāng)前推出QDII業(yè)務(wù)正當(dāng)其時(shí),，目前國(guó)內(nèi)資金流動(dòng)性泛濫，QDII是把大量過剩資金引導(dǎo)出去的主要方式之一,。但是,，他也表示,，基金QDII推出的不利因素主要有兩個(gè)，一是人民幣升值,，在人民幣升值壓力下，QDII面臨的最主要的任務(wù)就是戰(zhàn)勝人民幣升值的速度,；二是國(guó)內(nèi)股市繼續(xù)紅火，QDII的收益會(huì)顯得沒有吸引力,。
分析人士指出，投機(jī)資金都是趨向盈利的,，市場(chǎng)利空一旦增加，投機(jī)資金的風(fēng)險(xiǎn)也就會(huì)隨之上升,，基金券商QDII產(chǎn)品到底能給投資者帶來(lái)多大的回報(bào)還是一個(gè)未知數(shù),。國(guó)內(nèi)A股市場(chǎng)存在風(fēng)險(xiǎn),，但境外市場(chǎng)同樣存在風(fēng)險(xiǎn)。并且,，由于其投資對(duì)象的不同，收益率也會(huì)大相徑庭,。中國(guó)銀行的第一款QDII理財(cái)產(chǎn)品——中銀美元增強(qiáng)型現(xiàn)金管理被迫終止就是很好的例證。
而且,，國(guó)內(nèi)宏觀經(jīng)濟(jì)向好，投資者的牛市信心并未喪失,，牛市的大格局還沒有發(fā)生逆轉(zhuǎn),。相對(duì)而言，A股市場(chǎng)的機(jī)會(huì)仍然多多,，其回報(bào)也不一定比境外市場(chǎng)差,。作為投資者來(lái)講，有多少人會(huì)下定決心去境外市場(chǎng)冒險(xiǎn),？況且,，人民幣正處于強(qiáng)勁的升值階段，投資國(guó)外市場(chǎng),，還有匯率損失的風(fēng)險(xiǎn)。
中央財(cái)經(jīng)大學(xué)中國(guó)銀行業(yè)研究中心主任郭田勇則認(rèn)為,，很多大型企業(yè)是銀行存款貸款客戶，無(wú)形之中銀行的QDII更能得到他們的認(rèn)可,。雖然沒有禁止企業(yè)買賣股票,，但國(guó)有企業(yè)違規(guī)炒股被禁止,，投資QDII顯然更容易得到監(jiān)管部門的認(rèn)可。因此,，企業(yè)越發(fā)關(guān)注QDII產(chǎn)品,。
銀河證券研究中心副總吳祖堯指出,，由于QDII產(chǎn)品還是新生事物，其發(fā)行規(guī)模將根據(jù)市場(chǎng)反應(yīng)受到監(jiān)管部門的控制,，如果QDII發(fā)行對(duì)國(guó)內(nèi)資金面產(chǎn)生影響，監(jiān)管部門將會(huì)對(duì)其發(fā)行量,、發(fā)行對(duì)象等要素進(jìn)行調(diào)整，所以下半年對(duì)資金面的影響將會(huì)在可控范圍之內(nèi),。但吳祖堯指出,，通過一段時(shí)間的運(yùn)作，等到QDII產(chǎn)品賺錢效應(yīng)明確顯現(xiàn)后,，可能會(huì)對(duì)國(guó)內(nèi)資金面產(chǎn)生一定的影響,。 |