日前一期美國《商業(yè)周刊》刊登《為什么通用比福特更值錢》一文稱,，通用汽車公司首次公開募股計劃已經(jīng)浮出水面。這個一年前還奄奄一息的汽車巨頭,，如今急切地想脫掉政府的救生圈,，表明一切正向好的方向發(fā)展，但未來的人事變動或許是個極大的不確定因素,。
在不到一年的時間里,，通用汽車公司便已從破產(chǎn)中走出來，成為比同城競爭對手,、業(yè)界寵兒——福特汽車,，更加值錢的汽車制造廠商。的確,，當(dāng)下,，通用汽車正在籌備首次公開募股(IPO)，以期給自己斷奶,，不再依靠政府補(bǔ)助,。雖然其股票目前還能不進(jìn)行上市交易，但根據(jù)一位分析人士的數(shù)據(jù),，通用目前的市值達(dá)470億美元,，多于福特的360億美元。
綜合了潛在創(chuàng)收,、資金流,、資產(chǎn)和負(fù)債等多個因素，JP摩根大通(JPM)分析師埃里克·賽爾給通用汽車貼上了700億美元的價格標(biāo)簽,。這就相當(dāng)于,，通用破產(chǎn)前所發(fā)行債券的持有者，可以從每一美元的投資上獲得47美分,，而這些債券將會在新通用汽車公司中被轉(zhuǎn)為股票和保證金,。
為什么通用汽車的價簽會更高,？對于新通用而言，公司的資產(chǎn)負(fù)債表分布更加均勻,。在政府資助下,，通用汽車的債務(wù)僅154億美元，而且有300億美元現(xiàn)金,。而福特在6月30日支付了40億美元債務(wù)之后,，還有約270億美元的未嘗債務(wù)。雖然福特預(yù)計在第二季度已有現(xiàn)金回籠,，但其現(xiàn)金儲備仍不足200億美元,。與此同時，第一季度福特僅利息支出就達(dá)5.42億美元,，而通用在這一項上的花費為3.37億美元,。
就汽車實際銷售量而言，通用汽車公司在發(fā)展中國家更顯強(qiáng)勢,。根據(jù)標(biāo)準(zhǔn)普爾債務(wù)分析師克雷格·斯坦恩的判斷：在中國,，通用汽車擁有13%的市場占有率，而福特僅占2%,；而通用汽車占整個巴西汽車銷售總量的20%,，這一數(shù)據(jù)是福特的兩倍。通用副主席兼CFO里戴爾6月28日告訴分析人士,，通用汽車已將其成本大幅削減,，使得通用即使在今天如此衰退的汽車市場情況下仍可盈利。他還說：“我們已將通用汽車進(jìn)行了重新設(shè)計,，它已經(jīng)不是幾年前時的樣子了”,。但這并不是說通用汽車在哪兒賣得都好。第一季度中,，通用在歐洲的生意賠了5.06億美元,，預(yù)計最早在明年之前，通用汽車還無法轉(zhuǎn)虧為盈,。而福特第一季度在歐洲賺取了1.07億美元的稅前利潤,。
通用汽車在管理方面也存在問題，KeyBanc資本市場分析師霍塞頓如是說,。除了通用汽車主席兼首席執(zhí)行官惠特克之外，在其之下的執(zhí)行官等級都發(fā)生了大范圍的變動,。而且大部分人認(rèn)為68歲的惠特克已經(jīng)很難在其職位上長期勝任下去,。里戴爾(Liddell)或許可能成為代替人選，但目前通用還沒有一個明確的接任計劃,�,；羧D說：“我不知道未來到底會由誰來掌管這家公司,。” |
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