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進(jìn)入今年8月以來(lái),，東京外匯市場(chǎng)日元對(duì)美元匯率一直在85.5：1左右的高位徘徊,。歷史統(tǒng)計(jì)顯示，日元匯率“8月上漲”幾乎已成常態(tài),，今年這一趨勢(shì)似乎仍難改變,。
據(jù)《日本經(jīng)濟(jì)新聞》統(tǒng)計(jì),，從日元匯率走勢(shì)看，在過(guò)去30年中有19次,、在過(guò)去20年中有15次,、在過(guò)去10年中有8次，日元會(huì)在8月大幅升值,。
綜觀30年來(lái)的相關(guān)情況可知,，導(dǎo)致日元8月升值的原因主要有三方面，一是每年8月是美國(guó)國(guó)債交割高峰期,，日本國(guó)內(nèi)機(jī)構(gòu)投資者用投資美國(guó)國(guó)債獲得的美元及利息兌換日元,，使日本國(guó)內(nèi)日元走俏；原因之二是,，每年8月中旬是日本傳統(tǒng)節(jié)日盂蘭盆節(jié),，日本出口企業(yè)在節(jié)日休假前均要將手中的美元兌換成日元，使得日元需求增加,。以上兩方面可以說(shuō)是導(dǎo)致日元8月升值的常態(tài)性原因,。
另一個(gè)原因是，每年8月前后往往是國(guó)際金融市場(chǎng)的多事之秋,。如1971年8月的美元終結(jié)和黃金掛鉤,、1982年8月的墨西哥債務(wù)危機(jī)、1985年9月的“廣場(chǎng)協(xié)議”簽署,、1995年9月的大和銀行非法買賣美國(guó)國(guó)債事件,、1997年8月的亞洲金融危機(jī),、1998年8月的俄羅斯金融危機(jī),、2007年8月的美國(guó)次貸危機(jī)、2008年9月的雷曼兄弟倒閉等等,。在金融市場(chǎng)動(dòng)蕩時(shí),，投資者的避險(xiǎn)需求增加往往都會(huì)推動(dòng)日元升值。
今年8月,，雖然并未發(fā)生上述突發(fā)性事件,，但是歐洲債務(wù)危機(jī)、美國(guó)經(jīng)濟(jì)走勢(shì)不明朗,，再加上歐美容忍本幣貶值以增加出口加快了市場(chǎng)拋售美元的步伐,。此外，市場(chǎng)基于歷史經(jīng)驗(yàn)產(chǎn)生的心理預(yù)期,，以及對(duì)日本政府,、央行干預(yù)匯市無(wú)力的失望，也是導(dǎo)致日元匯率居高不下的一個(gè)重要原因,。
日元匯率高企對(duì)日本經(jīng)濟(jì)影響巨大,。據(jù)測(cè)算,，日元對(duì)美元匯率每上升1日元，僅豐田,、本田等8大車商的營(yíng)業(yè)利潤(rùn)就會(huì)減少730億日元,。同時(shí)，外向型企業(yè)業(yè)績(jī)下滑對(duì)雇用和收入產(chǎn)生的影響可能會(huì)抵消日元升值帶來(lái)的益處,，進(jìn)一步加劇通貨緊縮,。
然而，正如市場(chǎng)預(yù)料的那樣,，日本政府和央行目前并未拿出能有效阻止日元升值的辦法,。雖有政府高官屢次表示外匯市場(chǎng)日元對(duì)美元匯率一邊倒的現(xiàn)象是不正常的，但卻拿不出應(yīng)對(duì)之策,。而日本央行方面,，目前無(wú)擔(dān)保隔夜拆借利率水平為0.1%，其實(shí)施更加寬松的金融政策也幾乎沒(méi)有余地,。
分析人士指出,，目前阻止日元升值的惟一辦法是日本政府和央行聯(lián)手干預(yù)匯市，但這需要獲得歐美的理解,，而這一點(diǎn)恐怕很難,。 |