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進入今年8月以來,，東京外匯市場日元對美元匯率一直在85.5：1左右的高位徘徊,。歷史統(tǒng)計顯示,，日元匯率“8月上漲”幾乎已成常態(tài)，今年這一趨勢似乎仍難改變,。
據(jù)《日本經(jīng)濟新聞》統(tǒng)計，從日元匯率走勢看,，在過去30年中有19次,、在過去20年中有15次、在過去10年中有8次,，日元會在8月大幅升值,。
綜觀30年來的相關(guān)情況可知，導(dǎo)致日元8月升值的原因主要有三方面,，一是每年8月是美國國債交割高峰期,，日本國內(nèi)機構(gòu)投資者用投資美國國債獲得的美元及利息兌換日元，使日本國內(nèi)日元走俏；原因之二是,，每年8月中旬是日本傳統(tǒng)節(jié)日盂蘭盆節(jié),，日本出口企業(yè)在節(jié)日休假前均要將手中的美元兌換成日元，使得日元需求增加,。以上兩方面可以說是導(dǎo)致日元8月升值的常態(tài)性原因,。
另一個原因是，每年8月前后往往是國際金融市場的多事之秋,。如1971年8月的美元終結(jié)和黃金掛鉤,、1982年8月的墨西哥債務(wù)危機、1985年9月的“廣場協(xié)議”簽署,、1995年9月的大和銀行非法買賣美國國債事件,、1997年8月的亞洲金融危機、1998年8月的俄羅斯金融危機,、2007年8月的美國次貸危機,、2008年9月的雷曼兄弟倒閉等等。在金融市場動蕩時,，投資者的避險需求增加往往都會推動日元升值,。
今年8月，雖然并未發(fā)生上述突發(fā)性事件,，但是歐洲債務(wù)危機,、美國經(jīng)濟走勢不明朗，再加上歐美容忍本幣貶值以增加出口加快了市場拋售美元的步伐,。此外,，市場基于歷史經(jīng)驗產(chǎn)生的心理預(yù)期，以及對日本政府,、央行干預(yù)匯市無力的失望,，也是導(dǎo)致日元匯率居高不下的一個重要原因。
日元匯率高企對日本經(jīng)濟影響巨大,。據(jù)測算,，日元對美元匯率每上升1日元，僅豐田,、本田等8大車商的營業(yè)利潤就會減少730億日元,。同時，外向型企業(yè)業(yè)績下滑對雇用和收入產(chǎn)生的影響可能會抵消日元升值帶來的益處,，進一步加劇通貨緊縮,。
然而，正如市場預(yù)料的那樣,，日本政府和央行目前并未拿出能有效阻止日元升值的辦法,。雖有政府高官屢次表示外匯市場日元對美元匯率一邊倒的現(xiàn)象是不正常的,，但卻拿不出應(yīng)對之策。而日本央行方面,，目前無擔保隔夜拆借利率水平為0.1%,，其實施更加寬松的金融政策也幾乎沒有余地。
分析人士指出,，目前阻止日元升值的惟一辦法是日本政府和央行聯(lián)手干預(yù)匯市,，但這需要獲得歐美的理解，而這一點恐怕很難,。 |