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巴西央行貨幣政策委員會9日將基準(zhǔn)利率提高0.75個百分點至10.25%,，與此前金融市場預(yù)期一致。該行已在4月底把利率調(diào)升至9.5%,，而此前9個月都維持利率在1964年以來的歷史最低——8.75%,。
這一決策驗證了“末日博士”魯比尼近日對“金磚四國”(BRIC)經(jīng)濟存在過熱風(fēng)險的預(yù)測。不過,，與其他三國不同的是,，巴西以自然資源出口為核心的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)對歐美經(jīng)濟的依賴度較低，這使得巴西能夠暫時擱置對歐債危機導(dǎo)致的全球經(jīng)濟不確定性的擔(dān)憂,，繼續(xù)以加息的方式推動刺激政策的退出,。與之不同的是，印度和中國的貨幣政策可能都會暫停緊縮的狀態(tài),，上月還在減息的俄羅斯更是難言退出,。
內(nèi)需過熱或推動巴西繼續(xù)加息
巴西央行貨幣政策委員會9日在公報中稱，調(diào)整利率是“為了保證通貨膨脹率在目標(biāo)軌道范圍內(nèi)”,。分析人士認(rèn)為,，一季度巴西國內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP)的強勁增長足以強化通脹預(yù)期，這是促使央行提高基準(zhǔn)利率來給經(jīng)濟降溫的主因,；盡管歐債危機可能會拖累全球經(jīng)濟增長并拉低大宗商品價格,，進(jìn)而有助于遏制巴西的通脹勢頭，但決策者目前重點考慮的是國內(nèi)經(jīng)濟,。
巴西國家統(tǒng)計局8日宣布,，該國第一季度GDP比去年同期大幅增長近9%,，為1995年來最高,。其中,，工業(yè)第一季度產(chǎn)值比去年同期大增14.6%，反映出政府在去年經(jīng)濟衰退后針對汽車,、電冰箱,、洗衣機等產(chǎn)品銷售推出的減稅措施已奏效。彭博社的文章稱,，在巴西,，經(jīng)濟的過快增長已經(jīng)造成了供給短缺現(xiàn)象。據(jù)介紹,，該國最大的釀酒商Cia de Bebidas das Americas近來不得不開始進(jìn)口啤酒罐,，對于這家百年老店來說，這還是首次出現(xiàn),。
巴西國家統(tǒng)計局研究員帕利斯說,，巴西經(jīng)濟各方面已回升至危機前的水準(zhǔn)，“工業(yè)不僅已回升至危機前水準(zhǔn),，事實上是超越危機前水準(zhǔn)”,。資本經(jīng)濟公司分析師席爾林認(rèn)為，巴西經(jīng)濟已實現(xiàn)V型復(fù)蘇,，其獨特之處在于內(nèi)需強勁,，過去三至四個月的零售業(yè)數(shù)據(jù)超出預(yù)期。
巴西市值最大的銀行Itau Unibanco上月發(fā)表報告指出,，巴西這個拉丁美洲最大經(jīng)濟體正以可與中國匹敵的速度成長,，該行調(diào)升巴西今年經(jīng)濟增長率預(yù)估至7.5%。據(jù)悉,，巴西是金磚四國中經(jīng)濟增速第二快的國家,，僅次于中國，勝過印度和俄羅斯,。
巴西本地金融市場還預(yù)測,，為了控制通貨膨脹率，基準(zhǔn)利率在今年還有可能再次調(diào)高,，最高將至11.75%,。
不過，分析人士認(rèn)為,，由于巴西政府已停止此前為應(yīng)對金融危機而采取的減稅措施,，二季度該國經(jīng)濟增長可能會迅速下滑。除此之外,，在7月份的下次議息會議上,，巴西央行究竟會提高基準(zhǔn)利率50還是75個基點，還要看歐債危機對巴西經(jīng)濟的影響情況,。
“金磚四國”成員退出步伐不一
美國經(jīng)濟學(xué)家魯比尼近日表示“金磚四國”(印度,、巴西,、中國、俄羅斯)經(jīng)濟存在過熱風(fēng)險,，建議這些國家退出刺激政策,，以防止資產(chǎn)泡沫形成。但在“金磚四國”成員內(nèi)部,，各成員在經(jīng)濟復(fù)蘇中所處的階段也有很大差異,，經(jīng)濟增長乏力的俄羅斯甚至還在不斷降低利率。
5月31日,，俄羅斯央行宣布下調(diào)再融資利率25個基點至7.75%,，這是該央行連續(xù)第14次下調(diào)基準(zhǔn)利率。與同為“金磚四國”的其他成員相比,，俄羅斯去年經(jīng)歷的危機更為深重,。經(jīng)過2009年7.9%的經(jīng)濟收縮后，該國的經(jīng)濟復(fù)蘇需要更長期的政策支持,。俄央行表示未來幾個月利率可能會維持在當(dāng)前水平,。
據(jù)報道，俄羅斯4月份國內(nèi)生產(chǎn)總值較上年同期增長5.5%,。今年前4個月,，俄羅斯GDP較上年同期增長3.5%。正如俄央行在會后聲明中指出的那樣,，俄羅斯經(jīng)濟正在逐漸復(fù)蘇,，但是由于外部環(huán)境仍然面臨不確定性，該國信貸恢復(fù)和經(jīng)濟增長仍然面臨一定程度的威脅,。另一方面,，俄羅斯通脹水平4月份為6%，遠(yuǎn)低于當(dāng)時8%的利率水平,，因此,，俄羅斯央行有較大降息空間，同時此舉一定程度上是為了阻止國際游資肆意地進(jìn)入俄羅斯市場,。
中銀國際發(fā)布的最新研究報告指出,，考慮到海內(nèi)外復(fù)雜的經(jīng)濟局勢，我國貨幣政策或?qū)⑻幱跁和＞o縮的狀態(tài)進(jìn)入短暫觀望期,。雖然目前的居民消費價格指數(shù)偏高,，但歐債危機導(dǎo)致的全球經(jīng)濟不確定性，讓中國經(jīng)濟面臨外需的不穩(wěn)定性也增加,，因此目前并非我國加息的有利時機,，6月份加息概率較小。
印度央行目前面臨著較大的加息壓力。5月31日,，印度中央統(tǒng)計局公布截至3月份的上一季度印度經(jīng)濟增速達(dá)到8.6%,。與此同時，衡量通脹水平的批發(fā)價格指數(shù)已升至10%,，表明高通脹壓力伴隨高經(jīng)濟增速，資產(chǎn)泡沫如影隨形,，政策收緊壓力與日俱增,。但是，現(xiàn)如今印度面臨內(nèi)外兩重困境,，即對外面臨歐美消費放緩限制出口復(fù)蘇,，對內(nèi)面臨成本輸入型和高資本流入的通脹壓力。印度分別于3月19日和4月20日兩度加息,，升幅均為25個基點,，利率上調(diào)至3.75%。 |