提前出版的4月25日一期美國《商業(yè)周刊》刊登《復(fù)蘇的關(guān)鍵：填滿所有貨倉》一文稱，在就業(yè)市場乏力,、消費(fèi)信貸緊縮的壓力下,，美國國內(nèi)對經(jīng)濟(jì)可能遭遇二次衰退的憂慮揮之不去。但商業(yè)庫存正在重新增長,，應(yīng)為美國經(jīng)濟(jì)維持復(fù)蘇提供動能,。
前美聯(lián)儲主席格林斯潘近來最關(guān)注哪個(gè)經(jīng)濟(jì)指標(biāo)？不是消費(fèi),，不是商業(yè)投資,，也不是工作崗位。正確答案是庫存,。
去年,，美國商家在需求驟降之下以創(chuàng)紀(jì)錄的規(guī)模削減庫存。這種激進(jìn)的去庫存化方式,，對美國經(jīng)濟(jì)陷入上世紀(jì)30年代以來最嚴(yán)重的一次衰退,，起到了推波助瀾的作用。實(shí)際上,，美國經(jīng)濟(jì)去年萎縮了2.4%,，其中1/3拜企業(yè)清空庫存所賜。
目前,，隨著美國經(jīng)濟(jì)逐漸發(fā)出復(fù)蘇信號,，商家銷售日益增加,，商業(yè)庫存也展現(xiàn)出翻轉(zhuǎn)跡象。從奢侈品零售商蒂芙尼到大賣場家得寶,，美國商家正在重新填滿它們的貨架,。它們將刺激美國經(jīng)濟(jì)繼續(xù)增長，至少在今年年內(nèi),，保持在復(fù)蘇軌道之上,。
美國商業(yè)重建庫存，已經(jīng)為美國經(jīng)濟(jì)觸底反彈做出了貢獻(xiàn),。去年第四季度,，美國經(jīng)濟(jì)增速按年率計(jì)算達(dá)到了5.6%，超過2/3的功勞應(yīng)算在企業(yè)庫存增加頭上,。
摩根大通經(jīng)濟(jì)學(xué)家大衛(wèi)·亨德森稱,，美國企業(yè)庫存增加，將在今年前三個(gè)季度為美國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇提供動能,。根據(jù)供應(yīng)管理學(xué)院對全美采購經(jīng)理的一項(xiàng)調(diào)查顯示,，今年3月，美國制造業(yè)最近四年來首次增加庫存,。根據(jù)其劃分的13個(gè)行業(yè),，有10個(gè)行業(yè)報(bào)告整體庫存有所增加。
美國商業(yè)重建庫存,，是因它們發(fā)現(xiàn)在銷售表現(xiàn)強(qiáng)勁的趨勢下出現(xiàn)了商品短缺,。統(tǒng)計(jì)顯示，今年2月,，全美庫存與銷售的比率從1月份的1.46降到1.27,，僅僅高于在2006年出現(xiàn)的最近29年來的低點(diǎn)(1.24)。從2001年到2007年,，該比率的平均數(shù)為1.3,。
這一趨勢不僅發(fā)生在美國，在歐洲和亞洲,，強(qiáng)勁的銷售同樣令企業(yè)吃驚,，很多企業(yè)正在填補(bǔ)它們的貨倉。
商業(yè)庫存增加,，一方面將刺激國內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP)進(jìn)一步增長，另一方面也刺激制造業(yè)增雇人手,，以增加產(chǎn)量滿足日益增長的需求,。3月份，美國制造業(yè)員工開支連續(xù)第三個(gè)月保持增長,，這一趨勢自2006年以來就沒有出現(xiàn)過,。
當(dāng)然,，美國商家增加庫存同樣存在風(fēng)險(xiǎn)，如果銷售增幅不及商家預(yù)期,，那么累積的庫存和增雇的員工,，將成為美國經(jīng)濟(jì)今年晚些時(shí)候遭遇二次衰退的巨大風(fēng)險(xiǎn)。全國經(jīng)濟(jì)研究局曾警告說,，目前還不能下美國經(jīng)濟(jì)已走出衰退的定論,，其中一個(gè)原因就是考慮到了上面提及的因素。格林斯潘似乎沒有這么悲觀,，但他的表態(tài)還是那么藝術(shù)——既說美國經(jīng)濟(jì)增速將迅速回落,，又預(yù)測美國產(chǎn)業(yè)的自我恢復(fù)將推動經(jīng)濟(jì)繼續(xù)向前。從目前形勢看,，他下對了賭注,。 |
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