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自20年前資產(chǎn)價格泡沫破裂后，日本經(jīng)濟長期處于低迷，年均經(jīng)濟增長率僅為1.1%,，債務總額也直逼國內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP)的兩倍,，近來通貨緊縮問題也成為擺在日本政府面前的一道難題，日本經(jīng)濟深陷高債務和通貨緊縮的雙重挑戰(zhàn),。
通縮已成嚴重問題
通貨緊縮已成為嚴重影響日本經(jīng)濟復蘇的一大問題,。日本總務省3月26日公布的數(shù)據(jù)顯示，去除價格變動較大的生鮮食品后,，今年2月日本核心消費價格指數(shù)為99.2,，同比下降1.2%，連續(xù)12個月同比下降,。
通縮會產(chǎn)生抑制消費和投資,、給政府財政帶來壓力等不良影響。連續(xù)數(shù)月的通縮表明,，日本經(jīng)濟繼續(xù)在很低的產(chǎn)能利用率情況下運行,。美國《東方經(jīng)濟學家》編輯理查德·卡茨說，目前日本實際GDP和潛在GDP(充分利用一國產(chǎn)能能夠生產(chǎn)出的GDP)缺口處在7%的高位,，是20年前日本資產(chǎn)價格泡沫破滅之后任何時候的四倍多,。他認為，實際GDP和潛在GDP的缺口與通縮之間存在高度正相關的關系,，因此目前的高缺口暗示消費者價格將進一步下降,。
而且市場對于未來通縮會加劇的預期已經(jīng)根深蒂固：根據(jù)《經(jīng)濟學家》雜志的數(shù)據(jù)，超過35%的日本民眾認為在未來五年內(nèi)價格會持平或者下降,，這將加深對消費的抑制作用,，從而影響日本經(jīng)濟復蘇。
債臺高筑恐難以為繼
日本政府為刺激經(jīng)濟,，近年來債臺高筑,。據(jù)相關機構的數(shù)據(jù)，2010年日本公共債務達到約950萬億日元(1美元約合93日元),，相當于每位日本公民要承擔約750萬日元的債務,。
日本議會3月24日通過總額高達92.3萬億日元的2010年度預算案，其中新債發(fā)行規(guī)模將達44.3萬億日元，預計稅收收入將達到37.4萬億日元,，將會是有史以來借債第一次超過稅收,。日本的債務總額與GDP之比將達到190%，這在富國中是最高的,。
而國際貨幣基金組織(IMF)最近發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示,，日本的政府債務總額今年已飆升至占GDP的229%，位列經(jīng)濟合作與發(fā)展組織所有成員國之首,。
財政金融需雙管齊下
由于日本受到全球經(jīng)濟危機嚴重沖擊,，日本政府采取了一系列財政和貨幣政策以刺激經(jīng)濟。雖然日本經(jīng)濟有所復蘇,，但這也導致債臺高筑,，而且通縮問題也未得到有效解決。
去年12月,，日本政府推出總額達7.2萬億日元的經(jīng)濟刺激方案,，重點改善就業(yè)、幫助中小企業(yè)融資和促進環(huán)保類商品的銷售,。即使稅收近期有所下降,，日本的公司稅率在富國中也是最高的，而消費稅卻很低,。日本央行將利率維持在0.1%的低水平,，并于去年12月向金融機構提供了10萬億日元貸款。
一些經(jīng)濟學家認為,，日本政府現(xiàn)在需要的是“激進”的措施,，需要采用財政和貨幣政策的“組合拳”，雙管齊下,。這些措施包括改革經(jīng)濟結構以提高生產(chǎn)力,，改革財政以刺激經(jīng)濟增長，還有更徹底的貨幣刺激方案,。具體來說,，日本政府應該從稅收體系進行大調(diào)整，降低公司稅,，提高消費稅,，放松對農(nóng)業(yè)的管制，向外國開放諸如運輸,、能源等受保護經(jīng)濟領域的競爭等,；而日本央行應該承諾通過增加購買政府債券來保持長期利率處于低位。
但是,，從短期來看,，日本政府比較合理的目標是實現(xiàn)名義GDP的強勁增長,。這將扼制債務與GDP比率攀升的勢頭，也保證了日本政府不會因為憂慮通貨膨脹而過早采取退出策略,、破壞經(jīng)濟復蘇的勢頭,。 |