美國證券交易委員會(SEC)3月29日表示,，已致函美國20多家大型金融和保險公司首席財務(wù)官,，要求他們回答所在公司是否曾在過去3年里利用回購協(xié)議將資產(chǎn)轉(zhuǎn)出資產(chǎn)負(fù)債表、對這些資產(chǎn)使用了什么樣的會計做法,，以及交易活動是否集中于特定的交易對手或國家,。不過，證交會沒有公布這些公司的名稱,。
證交會主席瑪麗·夏皮羅在接受CNBC采訪時稱：“我們正非常謹(jǐn)慎地關(guān)注類似于雷曼兄弟的行為,。”她表示,，在未來幾個星期內(nèi),，證交會計劃“十分徹底地對每一家主要金融機(jī)構(gòu)”進(jìn)行審查。
不過,，摩根大通發(fā)言人克麗斯廷·萊姆考稱,，從2001年至2004年，摩根大通只將“很少數(shù)量”交易記為銷售,，但在2004年與第一銀行公司合并后,，公司就停止了這種做法并將交易信息“完全披露”。
美國銀行,、高盛集團(tuán)和摩根士丹利的發(fā)言人均表示,，公司并未從事類似于雷曼兄弟的回購交易。
美國司法部下屬機(jī)構(gòu)“美國托管項(xiàng)目”委托的破產(chǎn)審查員安東·沃盧克斯在3月11日發(fā)布的一份報告中稱,，雷曼兄弟在2008年9月倒閉之前,，曾利用所謂的“回購105”(Repo 105)交易將500億美元資產(chǎn)暫時轉(zhuǎn)出了資產(chǎn)負(fù)債表，從而使公司報告的凈杠桿率降低,。
對不少企業(yè)而言,，銷售和回購協(xié)議是常用的短期融資手段。通常做法為,，企業(yè)把旗下資產(chǎn)轉(zhuǎn)移給其他機(jī)構(gòu),，從對方獲取資金，約定晚些時候購回相應(yīng)資產(chǎn),。在資產(chǎn)負(fù)債表內(nèi),，這相當(dāng)于貸款，體現(xiàn)為資產(chǎn)增加,、負(fù)債增加,。
不過,，如果所售資產(chǎn)估值不低于所獲資金的105%,，會計準(zhǔn)則允許把這種情形記為“銷售”。這意味著企業(yè)不再擁有這些資產(chǎn)，同時可用所獲資金償還部分債務(wù),。在資產(chǎn)負(fù)債表內(nèi),，這體現(xiàn)為資產(chǎn)減少、負(fù)債減少,。業(yè)內(nèi)人士稱這種做法為“回購105”,。
業(yè)內(nèi)專家認(rèn)為，正常的回購,，對于提高投資收益,、優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)、降低加權(quán)平均資本成本,、調(diào)整資產(chǎn)負(fù)債率等都具有重要的意義,。
而雷曼為了在定期報告如季報和年報中隱藏債務(wù)、降低公司凈杠桿率,，往往會在發(fā)布定期報告日前幾天,，瘋狂“賣出”資產(chǎn)，并將所融得的短期資金用于償還資產(chǎn)負(fù)債表上的其它債務(wù),，從而使資產(chǎn)與負(fù)債雙降,，進(jìn)而維持信用評級。待報告期過后,，再迅速“回購”之前“賣出”的資產(chǎn)并支付高額利息,。
沃盧克斯稱，由于雷曼兄弟并未披露該會計做法,，因此雷曼的財務(wù)報告具有“欺騙性和誤導(dǎo)性”,。到目前為止，監(jiān)管機(jī)構(gòu)尚未對雷曼兄弟及其前高管在交易活動中的不當(dāng)行為提出指控,。
雷曼兄弟前高管,、目前在哥倫比亞商學(xué)院授課的羅伯特·維倫斯說：“華爾街公司之間沒有秘密。如果一家公司使用這種手法,，那么很明顯其他公司都會知道,，并可能會在必要的時候使用這種手法�,！彼硎�,，很難知道雷曼兄弟的競爭對手在何種程度上利用“回購105”交易，因?yàn)檫@些交易也許沒有被披露,。
有關(guān)專家建議,，雖然會計準(zhǔn)則的更新永遠(yuǎn)跟不上金融業(yè)務(wù)創(chuàng)新的腳步，但只要強(qiáng)化公司對會計信息的披露制度,，上市公司對回購交易的價格,、目的,、方式等進(jìn)行詳細(xì)披露，投資者就都能對這些回購交易進(jìn)行判斷從而作出合理的投資決策,，也便于監(jiān)管機(jī)構(gòu)的監(jiān)管。 |
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