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英國(guó)《衛(wèi)報(bào)》日前刊登哈佛大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)教授肯尼思·羅戈夫的一篇文章,，文章說(shuō),，雖然東京街頭表面上繁榮,，但是日本緩慢發(fā)展的金融危機(jī)看來(lái)很可能惡化,。
文章指出，在說(shuō)服民眾接受大規(guī)模的一攬子經(jīng)濟(jì)刺激計(jì)劃和銀行緊急援助時(shí),，西方領(lǐng)導(dǎo)人對(duì)他們說(shuō)：“我們必須這樣做,，否則我們最后就會(huì)像日本那樣，在10年或更長(zhǎng)時(shí)間里身陷經(jīng)濟(jì)衰退和通貨緊縮,�,！�
沒(méi)錯(cuò)，誰(shuí)都不希望成為日本,。這個(gè)墜落天使曾在30多年里一直是世界上經(jīng)濟(jì)發(fā)展速度最快的國(guó)家之一,，而在過(guò)去18年里，其經(jīng)濟(jì)發(fā)展速度慢到了像爬一樣,。沒(méi)人想像日本那樣反復(fù)遭受通貨緊縮的打擊,。也沒(méi)人想像日本那樣要處理不安全的政府債務(wù)問(wèn)題。其債務(wù)占GDP的比例遠(yuǎn)高于100%,。
不過(guò),，到東京的游客看到的是一片繁榮景象。畢竟,，即使在經(jīng)歷了近20年的“衰退”后,，日本的人均收入也超過(guò)2.7萬(wàn)英鎊(以市場(chǎng)匯率計(jì)算)。日本仍然是排在美國(guó)和中國(guó)之后的世界第三大經(jīng)濟(jì)體,。在其“垮掉10年”的大部分時(shí)間里,，日本仍然保持了低失業(yè)率，而且雖然該國(guó)的失業(yè)率近來(lái)大幅上升,，但仍然只有5%,。
那么,，什么改變了？首先,，如果花兩個(gè)小時(shí)從東京來(lái)到北海道這類地方,，情況看起來(lái)就要糟糕得多。
即便在東京,，正常的氣氛也是騙人的,。20年前，日本的工作人員在年底時(shí)能期待得到一個(gè)大大的紅包,，通常占到薪水的1/3以上,。如今,，年終獎(jiǎng)逐漸減少到分文沒(méi)有了,。不錯(cuò)，由于價(jià)格下跌,，工作人員剩余收入的購(gòu)買力提高了,，可是購(gòu)買力仍然下降了10%以上。由于公司逐漸增加臨時(shí)工作崗位,，取代以前受到重視的“終身雇傭制”,，人們比以往任何時(shí)候都擔(dān)心丟掉飯碗。
雖然還沒(méi)陷入危機(jī),，但是日本的財(cái)政狀況日益令人擔(dān)憂,。迄今，政府還能在地方上發(fā)放巨額國(guó)債,，不過(guò)較長(zhǎng)期國(guó)債的利率很低,。值得注意的是，日本的儲(chǔ)戶吸收了約95%的國(guó)債,�,？赡苁鞘苌鲜兰o(jì)80年代泡沫破裂時(shí)股價(jià)和房地產(chǎn)崩潰情形的刺激，儲(chǔ)戶寧可選擇他們認(rèn)為安全的債券,，特別是在價(jià)格緩降使收益超過(guò)在較為普遍的通脹環(huán)境下的收益時(shí),。
文章認(rèn)為，雖然到目前為止,，日本還能支撐,，但是它仍然面臨深遠(yuǎn)的挑戰(zhàn)。首先,，由于出生率極低和對(duì)外國(guó)移民存在根深蒂固的抵制,，其勞動(dòng)力供給不斷減少。此外,，日本還必須想辦法提高現(xiàn)有工人的生產(chǎn)率,。
農(nóng)業(yè),、零售業(yè)和政府效率低下是眾所周知的。即使在日本舉世無(wú)雙的出口公司里,，由于不愿對(duì)抗根深蒂固的老同學(xué)關(guān)系網(wǎng)的利益,，連取消效益低下的生產(chǎn)線——和生產(chǎn)線工人都難以做到。
隨著人口老化和縮減,，將有更多人退休并開始賣掉他們眼下喜歡持有的那些國(guó)債,。在某一時(shí)刻，當(dāng)市場(chǎng)收取的利率激增時(shí),，日本將面臨自己的希臘悲劇,。
政府將被迫考慮大幅增加稅收。最合理的猜測(cè)是,，日本將提高增值稅,。該國(guó)目前的增值稅為5%，遠(yuǎn)低于歐洲水平,�,？墒牵鎸�(duì)這樣持續(xù)的低增長(zhǎng),，提高稅收能行嗎,？
過(guò)去不看好日本的投資者遭受重創(chuàng)，因?yàn)樗麄兇蟠蟮凸懒巳毡救朔欠驳倪m應(yīng)力和恢復(fù)力,�,？墒牵毡镜呢�(cái)政前景看起來(lái)日益危險(xiǎn),。近幾年,，政治共識(shí)嚴(yán)重破損。
最后,，外國(guó)領(lǐng)導(dǎo)人用日本的故事嚇唬民眾合適嗎,？當(dāng)然，他們過(guò)分夸張了,�,？墒牵瑸槌嘧洲q護(hù)的人也不應(yīng)當(dāng)把日本當(dāng)作平靜對(duì)待超大規(guī)模一攬子經(jīng)濟(jì)刺激計(jì)劃的理由,。
文章最后說(shuō),，日本在面臨巨大困境時(shí)艱難跋涉的能力令人欽佩，但是未來(lái)發(fā)生危機(jī)的危險(xiǎn)性無(wú)疑比債券市場(chǎng)看起來(lái)認(rèn)識(shí)到的要大,。 |