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美國紐約曼哈頓下城金融區(qū)一帶的高樓,。（資料照片） |
美國東北部的暴風(fēng)雪天氣雖然讓美聯(lián)儲主席伯南克10日在眾議院金融服務(wù)委員會的聽證會延期舉行，但伯南克事先準(zhǔn)備的書面證詞還是準(zhǔn)時得以公布,。伯南克在這份有關(guān)美聯(lián)儲“退出”策略的證詞中闡述了美聯(lián)儲從金融市場抽回流動性的構(gòu)想,，但卻沒有給出實(shí)施“退出”策略的具體時間表。
伯南克在證詞中說,，退出步驟和采用的退出工具要視經(jīng)濟(jì)和金融形勢發(fā)展而定,，“目前的經(jīng)濟(jì)狀況仍需要寬松貨幣政策的支持。不過,，我們已經(jīng)在工作,，確保我們在適當(dāng)?shù)臅r間，有對當(dāng)前程度非常高的貨幣刺激進(jìn)行反向操作的工具,。我們完全有信心,，當(dāng)時機(jī)來臨，我們將準(zhǔn)備好這樣做,�,！�
伯南克在該證詞中稱，銀行的存款準(zhǔn)備金利率將可能成為美聯(lián)儲的重要貨幣政策工具,。在2008年10月，美國國會賦予了美聯(lián)儲向銀行的存款準(zhǔn)備金支付利息的權(quán)力,。美聯(lián)儲上調(diào)準(zhǔn)備金利率將有助于推高所有短期利率,。
伯南克表示，美聯(lián)儲有可能在一段時間內(nèi)采用準(zhǔn)備金利率與準(zhǔn)備金數(shù)量目標(biāo)相結(jié)合的辦法來指導(dǎo)貨幣政策立場,。但他表示,，尚未作出最終決定。
此前有消息稱,，美聯(lián)儲一直在考慮將超額準(zhǔn)備金利率作為目前美國基準(zhǔn)利率的替代者，并由此影響其他關(guān)鍵短期利率,，包括銀行間的隔夜拆借利率等，從而在未來抑制經(jīng)濟(jì)過熱,，防范通貨膨脹風(fēng)險。目前,，美國超額準(zhǔn)備金利率為0.25%，而聯(lián)邦基金利率接近零利率,。
波士頓大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)家勞倫斯·科特利科夫?qū)Σ峡颂岢龅某榛亓鲃有源胧┍硎緫岩�,。“美�?lián)儲印出超過1萬億美元鈔票遞給銀行,，而現(xiàn)在他們試圖通過準(zhǔn)備金利息收買銀行別放款,，”他說，這相當(dāng)于免費(fèi)補(bǔ)貼銀行,。
伯南克還表示,，作為緊急流動性措施終止計劃的一部分,，美聯(lián)儲可能很快會適度擴(kuò)大貼現(xiàn)率與聯(lián)邦基金利率之間的利差,。貼現(xiàn)率是商業(yè)銀行向美聯(lián)儲借貸的利率，目前為0.5%,。伯南克強(qiáng)調(diào)說,，上調(diào)貼現(xiàn)率應(yīng)該被視為美聯(lián)儲信貸工具的進(jìn)一步正�,；皇菍ζ髽I(yè)和家庭收緊信貸的信號,，也不應(yīng)該被理解為貨幣政策前景的改變,。
伯南克說，美聯(lián)儲也一直在開發(fā)其他能用于降低銀行系統(tǒng)持有的大量準(zhǔn)備金的工具,，其中之一就是逆向回購協(xié)議,。所謂逆向回購協(xié)議，是指美聯(lián)儲出售資產(chǎn),，按協(xié)議在日后重新買回,。另一種工具就是定期存款機(jī)制。美聯(lián)儲計劃向存款機(jī)構(gòu)提供定期存款,，大概類似于機(jī)構(gòu)向客戶提供的存款單,。美聯(lián)儲計劃從春季開始進(jìn)行定期存款機(jī)制方面的試驗(yàn)。
伯南克稱,，通過逆向回購協(xié)議和定期存款機(jī)制,，美聯(lián)儲將能夠在必要情況下，相當(dāng)迅速地從銀行系統(tǒng)收回數(shù)千億美元資金,。
伯南克同時表示,，高失業(yè)率以及通脹預(yù)期可能令美聯(lián)儲仍然在相當(dāng)長一段時間內(nèi)將基準(zhǔn)利率維持在零至0.25%的低位。這一措辭與上個月美聯(lián)儲召開利率會議后所發(fā)表的聲明并無太大差別,。經(jīng)濟(jì)學(xué)家估計,，這意味著今后6個月內(nèi)美聯(lián)儲不會宣布加息。
如果經(jīng)濟(jì)增長速度高于預(yù)期,，美聯(lián)儲還可能售出金融危機(jī)期間為扶持房地產(chǎn)市場而買入的抵押貸款相關(guān)證券,，不過伯南克說“短期內(nèi)不太可能這么操作”。
對于伯南克的這份退出構(gòu)想,，美國環(huán)球通視有限公司經(jīng)濟(jì)學(xué)家布萊恩·貝休恩認(rèn)為,，美聯(lián)儲試圖告訴華爾街和國會，“我們做足了功課,，我們有回歸正常(貨幣政策)的戰(zhàn)略”,。但他同時指出，這完全是一種信心喊話,。
金融危機(jī)發(fā)生以來,，伯南克領(lǐng)導(dǎo)美聯(lián)儲采取了大量逆經(jīng)濟(jì)周期的舉措，包括連續(xù)降低利率,。此外,，美聯(lián)儲還創(chuàng)新了大量貨幣政策工具，利用公開市場操作,，向市場注入大量流動資金,，有效穩(wěn)定了金融市場。 |
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