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提前出版的2月15日一期美國《商業(yè)周刊》刊登《債務(wù)：美國已至懸崖邊》一文,。文章稱,，對美國債券來說,，目前仍有足夠的買家,。但山姆大叔放任借貸規(guī)模繼續(xù)膨脹,，有一天可能會(huì)令投資者對美債的信心完全喪失,。
對全球投資者來說，美國是否逼近一個(gè)臨界點(diǎn),？在2月1日美國總統(tǒng)奧巴馬公布讓美國巨額赤字雪上加霜的聯(lián)邦財(cái)政預(yù)算案后,，這是一個(gè)很自然的問題。巨額債務(wù)并不是一個(gè)新問題,，并且到目前為止,，除了忍受超低利率外，美國政府還沒發(fā)現(xiàn)全球買家對美元資產(chǎn)有多大疑慮,。但是,，隨著美國財(cái)赤規(guī)模將在2011年或2012年追上美國國內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP)，很多經(jīng)濟(jì)學(xué)家擔(dān)心投資者可能突然對美國喪失信心,，進(jìn)而要求獲得與其承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)所匹配的更高利率回報(bào),。
哈佛大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)家肯尼思·羅格夫和馬里蘭大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)家卡門·萊因哈特上個(gè)月共同發(fā)表了《在債務(wù)時(shí)代中的增長》這篇文章。他們指出,，從歷史上看,，當(dāng)發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)的債務(wù)總額與其國內(nèi)生產(chǎn)總值的比率超過90%之后，經(jīng)濟(jì)增長步伐就會(huì)顯著放緩,。根據(jù)奧巴馬政府公布的財(cái)政預(yù)算案,，債務(wù)與GDP的比率在2009年財(cái)年為83%，之后沿著上升軌跡運(yùn)動(dòng),，在本財(cái)年將攀至94%,，2011財(cái)年將達(dá)99%，2012年將升至101%,。
美國政府背負(fù)高額債務(wù)的歷史要回溯至二戰(zhàn)剛剛結(jié)束的那幾年,，當(dāng)時(shí)白宮勒緊腰帶過日子,，既要填補(bǔ)累積下來的巨大軍費(fèi)開支，又要應(yīng)對經(jīng)濟(jì)衰退,。羅格夫認(rèn)為,，與那時(shí)相比，目前美債投資者的信心更為脆弱,，因?yàn)閺哪壳皝砜�,，美國政府沒有任何優(yōu)勢而言：沒有簡單的辦法來削減開支，所有行業(yè)均未顯現(xiàn)出足夠的吸納能力,，可以招募大量失業(yè)工人,。羅格夫說，全球投資者對美國債務(wù)飆升的反應(yīng),，目前不會(huì)像對待希臘債務(wù)危機(jī)那樣激烈,，但遲早有爆發(fā)的一天。
達(dá)特莫斯學(xué)院經(jīng)濟(jì)學(xué)家南�,！ゑR里昂和加州大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)家約書亞·阿伊茲曼,，也從二戰(zhàn)剛剛結(jié)束后的美國經(jīng)濟(jì)中看到了教訓(xùn)，但他們得出了一個(gè)更為樂觀的結(jié)論,。在一篇新的研究論文中,，二人指出，美國可用通貨膨脹來稀釋公共債務(wù),。通貨膨脹率走高,，并不完全是件壞事，因?yàn)樵诟咄浿抡畟鶆?wù)的實(shí)際價(jià)值得到稀釋,，反而減輕了納稅人的負(fù)擔(dān),，如今情況與當(dāng)時(shí)相似。
用通脹來消除債務(wù),，這種做法牽強(qiáng)嗎,？可能不，但會(huì)有很大風(fēng)險(xiǎn),。阿伊茲曼在一次采訪中也坦承,，一旦投資者發(fā)現(xiàn)美國有意開啟通脹之閘，那么他們將不加思考地放棄美債,。全球化之下,，資金從一個(gè)經(jīng)濟(jì)體轉(zhuǎn)移到另一個(gè)，要比上世紀(jì)40年代迅速得多,。正如本輪金融危機(jī)所證明的那樣,，下地獄其實(shí)是用不了多少時(shí)間的。
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