在對(duì)全球經(jīng)濟(jì)與商業(yè)進(jìn)行分析方面,，英國《金融時(shí)報(bào)》的Lex專欄堪稱精辟。以下是2月3日的該專欄文章摘要：
在愚蠢地對(duì)廉價(jià)信貸進(jìn)行了一番狼吞虎咽后,，大約一年半以前,，美國消費(fèi)者開始了亟需的“戒毒”過程,。但去年12月，美國儲(chǔ)蓄相對(duì)于可支配收入的比率僅為4.8%,，與一年前幾乎沒有變化,。2008年，儲(chǔ)蓄率從年初1%左右的低點(diǎn)開始上升,，艱難上行了近一年,，其間由于政府退稅和補(bǔ)貼計(jì)劃，出現(xiàn)了形形色色的月度波動(dòng),。但在2009年,，儲(chǔ)蓄率似乎基本上沒有變化。美國消費(fèi)者這么快就忘記節(jié)儉之道了,？
以季度衡量,，儲(chǔ)蓄率一直處于上升通道，直到去年末才逐漸穩(wěn)定,。股價(jià)反彈再加上住宅市場好轉(zhuǎn)的一些初步跡象,，協(xié)力將家庭凈資產(chǎn)(往往與儲(chǔ)蓄率成反比)拽出了2009年初的低谷。如果儲(chǔ)蓄率自此企穩(wěn),，說明未來增加的收入將用于消費(fèi)而不是儲(chǔ)蓄,。
不過這種結(jié)論還為時(shí)過早。周一公布的個(gè)人收入數(shù)據(jù)顯示,，12月增幅高于預(yù)期,，達(dá)到0.4%——但這受益于政府補(bǔ)貼。工資與薪酬僅增長了0.1%,，表明勞動(dòng)力市場持續(xù)萎靡,。此外，倫敦朗伯德街研究公司認(rèn)為,，儲(chǔ)蓄率尚需根據(jù)家庭財(cái)富的巨額損失進(jìn)行全面調(diào)整,。自2006年以來，家庭凈資產(chǎn)相對(duì)于收入的倍數(shù)從高峰至低谷下降了近1/3,。根據(jù)歷史關(guān)系判斷,，儲(chǔ)蓄率還應(yīng)繼續(xù)逐步上升至7%或更高。隨著銀行減記繁榮時(shí)期的部分貸款,，應(yīng)對(duì)家庭有所幫助,。但鑒于第四季度經(jīng)濟(jì)增長的力度可能難以維續(xù)，股市可能委頓,，美國消費(fèi)者的自我凈化過程亦未結(jié)束,。 |
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