據(jù)英國《星期日電訊報》1月31日報道,，自去年3月市場反彈后，美國,、歐洲和亞洲的投資者都遭受了最嚴(yán)重的挫折,，不過它們的相似經(jīng)歷到此為止。最近在各地引發(fā)下滑的因素各異,，各地的前景也不盡相同,。在擺脫過去兩周的忐忑不安后，長期的信息是不變的,，即經(jīng)濟平衡和市場力量正在轉(zhuǎn)向東方,，而投資者也應(yīng)該這么做。
標(biāo)普500指數(shù)在10天前達(dá)到1150點的頂峰后一路下滑了5.7%,，造成這一狀況的直接原因是,，奧巴馬政府與銀行的關(guān)系再次變冷。
令投資者擔(dān)心的是,，打擊華爾街有可能抑制貸款供應(yīng),，進而抑制剛剛開始的經(jīng)濟復(fù)蘇，并使自去年3月以來上漲70%的美國股市基準(zhǔn)指數(shù)看起來過于樂觀,。盡管GDP數(shù)字令人驚訝,，但是12月份就業(yè)數(shù)據(jù)止步不前和房地產(chǎn)數(shù)據(jù)不容樂觀等顯示，復(fù)蘇是脆弱的,。
在歐洲那邊,，人們更擔(dān)心的是各國政府支付債務(wù)利息的能力，而非公司利潤,。不過歐洲市場同樣遭受了沖擊,。在去年3月至11月上漲87%后，摩根士丹利資本國際歐洲指數(shù)下降了9.5%,，接近股市“回落”的定義,。
希臘的悲劇令市場目瞪口呆。歐洲投資者擔(dān)心的是,，并非只有希臘的公共財政狀況困難重重,。歐洲核心國家與南歐的所謂PIGS四國(葡萄牙、意大利,、希臘和西班牙)之間的差距越來越大,。西班牙依然身陷衰退，失業(yè)率達(dá)到20%。意大利的債務(wù)占國民收入的115%,。而葡萄牙的社會黨政府對國際貨幣基金組織嗤之以鼻,。
在亞洲，香港恒生指數(shù)自去年1
1月到達(dá)頂點后下滑了11.3%,，這是最大的地區(qū)跌幅,，也可以說是最沒有理由的�,？墒�,，這也顯示,，中國緊縮貨幣在亞洲引發(fā)擔(dān)憂,，因為該地區(qū)知道，是中國巨大的一攬子經(jīng)濟刺激計劃把亞洲從衰退中解救出來,。
不足為奇,，中國限制放貸和上調(diào)銀行準(zhǔn)備金率的舉措理應(yīng)給股市和商品市場造成打擊。不過這一因素和引發(fā)歐美市場下滑的因素存在一個關(guān)鍵的不同,，即它反映了中國潛在經(jīng)濟狀況的影響力,。
投資者有理由在緊縮周期的初始階段變得小心謹(jǐn)慎一些。這是為了防范政策對增長的阻礙超過預(yù)期,。不過,，鑒于在過去15年，對中國經(jīng)濟的評價一直處于中間范圍,，而且中國和亞洲其他地方的長期增長前景仍然看好,，因此沒有理由認(rèn)為這場回落會變得兇險。
即使在各個地區(qū)存在不同的令人不愿冒險的擔(dān)心,，也有一個共同點把它們聯(lián)系在一起,。它們都是這場金融危機的自然結(jié)果。加強監(jiān)管力度,，擔(dān)心主權(quán)債務(wù)和撤銷刺激是必然的余震,。不過，最初的地震是經(jīng)濟力量從西方向東方結(jié)構(gòu)性轉(zhuǎn)移的一部分,，而這也是投資者在決定向哪里投資時要關(guān)注的事情,。
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