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英國《經(jīng)濟(jì)學(xué)家》網(wǎng)站1月29日刊登題為《經(jīng)濟(jì)回暖》的文章指出,，2009年第四季度美國國內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP)按年率計算增長了5.7%,，但美國經(jīng)濟(jì)仍然很脆弱。
美國商務(wù)部1月29日公布的初步數(shù)據(jù)顯示，2009年第四季度美國實際國內(nèi)生產(chǎn)總值按年率計算增長5.7%,，為連續(xù)第二個季度增長,，也是自2003年以來最大的季度增幅,。私人庫存和出口雙增長是推動美國去年第四季度經(jīng)濟(jì)增速加快的主要原因,。
然而目前只適宜謹(jǐn)慎的慶祝。人們有理由質(zhì)疑,，單個季度的驕人表現(xiàn)能否在將來不斷重現(xiàn),。脆弱的基礎(chǔ)將阻礙美國經(jīng)濟(jì)保持那樣的快速增長。在5.7%的增幅中,，有3.4個百分點來自庫存變化,，因為許多在經(jīng)濟(jì)衰退期間大幅削減開支的企業(yè)又將庫存增加到了正常水平。
已有跡象表明,，經(jīng)濟(jì)上行的動力正在減弱,。宏觀經(jīng)濟(jì)咨詢公司的數(shù)據(jù)表明，大多數(shù)庫存增加始于去年10月份,，那時經(jīng)濟(jì)以16.4%的年率大幅回升,。截至去年11月份，經(jīng)濟(jì)熱潮已經(jīng)冷卻了相當(dāng)一部分,。去年第四季度的失業(yè)率仍在攀升,，在就業(yè)率沒有提升的情況下很難維持經(jīng)濟(jì)增長。
新的需求出于何處尚不明了,。正如GDP報告所示,，美國個人消費仍非常疲軟，2010年的消費開支仍有可能較低,。國際貨幣基金組織最近的一份研究報告顯示,，經(jīng)濟(jì)危機(jī)和衰退嚴(yán)重?fù)p害了家庭資產(chǎn),，這表明儲蓄率在經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇過程中會上升。相對于危機(jī)前的水平,，儲蓄率上升也許會導(dǎo)致消費對GDP的貢獻(xiàn)減少三個百分點,。
政府刺激經(jīng)濟(jì)計劃在2010年逐步退出也無助于促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長。穆迪經(jīng)濟(jì)網(wǎng)的經(jīng)濟(jì)學(xué)家馬克·贊迪估計,，美國聯(lián)邦政府的刺激措施為去年第四季度的經(jīng)濟(jì)增幅貢獻(xiàn)了大約兩個百分點,，這一貢獻(xiàn)率在年中之前將降至一個百分點以下，之后將化為烏有,。在大多數(shù)經(jīng)濟(jì)衰退中,，州政府預(yù)算縮減也將阻礙經(jīng)濟(jì)增長。2009年州政府支出縮減使產(chǎn)出下降了0.1%,。
甚至去年第四季度振奮人心的經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)也可能被人為夸大了,。美國商務(wù)部去年10月29日公布初步數(shù)據(jù)顯示，去年第三季度美國GDP增長3.5%,，但隨后兩次調(diào)低數(shù)據(jù)，最終修正為增長2.2%,。
雖然如此,，美國經(jīng)濟(jì)在第四季度的表現(xiàn)還是鼓舞人心的，它清楚地表明,，美國經(jīng)濟(jì)已經(jīng)走出衰退的泥潭,，然而仍然應(yīng)該保持謹(jǐn)慎。如果因此馬上退出財政和貨幣刺激政策,，那么經(jīng)濟(jì)增長將會是曇花一現(xiàn),。
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