本報(bào)訊
根據(jù)17日美國(guó)財(cái)政部公布的國(guó)際資本流動(dòng)報(bào)告(TIC),，9月份，中國(guó)小幅增持約18億美元美國(guó)國(guó)債,，由8月的7971億美元增至7989億美元,，仍居各大債主之首。
根據(jù)以往美國(guó)財(cái)政部公布的數(shù)據(jù),，今年3月,、5月、7月,，我國(guó)分別增持美國(guó)國(guó)債237億美元,、380億美元和241億美元,，而4月,、6月、8月則分別減持美國(guó)國(guó)債44億美元,、251億美元和34億美元,。
近一年中國(guó)持有美國(guó)國(guó)債的記錄不僅打破了以往連續(xù)增持的趨勢(shì)，增持速度已經(jīng)明顯放緩,。但是業(yè)內(nèi)人士表示,，這種變化并不能說(shuō)明中國(guó)已經(jīng)擺脫了美元的陷阱，實(shí)際上,，只要美國(guó)的經(jīng)濟(jì)地位和美元的貨幣地位沒(méi)有出現(xiàn)大的動(dòng)搖,，中國(guó)的外匯管理體制沒(méi)有根本上的調(diào)整，大量購(gòu)買美國(guó)國(guó)債的現(xiàn)狀很難改變,。
中國(guó)外匯儲(chǔ)備的高速增長(zhǎng)充滿隱憂,。根據(jù)央行日前發(fā)布的數(shù)據(jù)，2009年9月末,，我國(guó)外匯儲(chǔ)備余額為22726億美元,，創(chuàng)下新高。根據(jù)央行資產(chǎn)負(fù)債表“外匯”項(xiàng)下的數(shù)據(jù),，9月,，新增外匯占款為3985.23億元人民幣，比起8月和7月的新增1239.38億元以及新增1540.91億元大幅上漲,，預(yù)示著外匯資金大量涌入國(guó)內(nèi)的狀況沒(méi)有改變,，甚至可能會(huì)越來(lái)越嚴(yán)重。
“鑒于在中國(guó)的外匯儲(chǔ)備中,，美元資產(chǎn)約占60%至70%,，一旦未來(lái)美元大幅貶值，中國(guó)央行將遭受顯著的資本損失,。這意味著通過(guò)壓低中國(guó)國(guó)內(nèi)各種要素價(jià)格,、透支國(guó)內(nèi)資源與環(huán)境的出口導(dǎo)向政策,，政府換來(lái)的紙面財(cái)富，在美元戰(zhàn)略性貶值的過(guò)程中會(huì)部分化為烏有,�,！敝袊�(guó)社科院世界經(jīng)濟(jì)與政治研究所研究員張明撰文指出。
張明還表示,，在對(duì)抗金融危機(jī)的過(guò)程中,，美國(guó)政府采取的史無(wú)前例的擴(kuò)張性財(cái)政貨幣政策對(duì)于穩(wěn)定金融市場(chǎng)與刺激實(shí)體經(jīng)濟(jì)居功至偉，但同時(shí)埋下了通貨膨脹,、國(guó)債長(zhǎng)期收益率曲線上升與美元貶值的風(fēng)險(xiǎn),。目前,，美元走勢(shì)令人擔(dān)心的程度已經(jīng)不言而喻,，而任何意在證實(shí)“強(qiáng)勢(shì)美元”的言論對(duì)市場(chǎng)的影響微乎其微甚至是負(fù)面作用,。16日，基本上不對(duì)美元走勢(shì)發(fā)表議論的美聯(lián)儲(chǔ)主席伯南克罕見(jiàn)地表示“美聯(lián)儲(chǔ)正‘密切’監(jiān)視匯率市場(chǎng)動(dòng)向,，將以‘有助于確保美元強(qiáng)勢(shì)’的方式推行政策”。此番話一出,，美元指數(shù)上揚(yáng)至日內(nèi)新高75.28,，但隨后形勢(shì)反轉(zhuǎn)下跌,，又創(chuàng)下15個(gè)月新低74.68。英國(guó)《金融時(shí)報(bào)》對(duì)此的評(píng)價(jià)是——“因?yàn)榻灰讍T懷疑伯南克是否真的準(zhǔn)備采取行動(dòng)支持美元”,。《金融時(shí)報(bào)》同時(shí)指出,，“伯南克的言論明顯是為了安撫市場(chǎng)和外國(guó)政府，表明美聯(lián)儲(chǔ)對(duì)美元的命運(yùn)并非漠不關(guān)心,。”
專家表示,，鑒于目前的情況，解決美國(guó)國(guó)債的關(guān)鍵還是要控制外匯儲(chǔ)備增長(zhǎng)規(guī)模,。“從增量上看,，到了該止住外匯儲(chǔ)備繼續(xù)增長(zhǎng)的時(shí)候了，我國(guó)外匯儲(chǔ)備早已超過(guò)了適度規(guī)模,。”中國(guó)建設(shè)銀行高級(jí)研究員趙慶明表示,。
而從資產(chǎn)配置上來(lái)說(shuō)，趙慶明建議,，可選擇有利時(shí)機(jī),，將部分外匯儲(chǔ)備轉(zhuǎn)化為黃金儲(chǔ)備,，可以制定一個(gè)五年計(jì)劃，在此期間將黃金儲(chǔ)備由目前的1000噸增加到3000至4000噸,。而目前來(lái)看，金價(jià)已經(jīng)處于嚴(yán)重高估狀態(tài),。
“另外,，從資產(chǎn)形式上，應(yīng)該適當(dāng)降低低收益且無(wú)法擺脫通脹影響的國(guó)債以及債券的持有量,，增加股票等具有抵抗通脹風(fēng)險(xiǎn)的資產(chǎn)的比重,。回顧歷史能看到,，盡管存在偶爾的全球性通貨緊縮，但是主要趨勢(shì)是通貨膨脹,。而從資產(chǎn)形式來(lái)看,，固定收益類資產(chǎn)在高通脹面前會(huì)嚴(yán)重縮水,。”趙慶明說(shuō),。
根據(jù)TIC，在9月份增持美國(guó)國(guó)債的“大債主”還有日本和英國(guó),，它們分別增持了203億美元和224億美元至7515億美元和2493億美元。而石油出口國(guó)減持了38億美元至1853億美元,。 |
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