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“在別人恐懼時(shí)貪婪”是股神巴菲特的名言,。3日,，巴菲特旗下的伯克希爾·哈撒韋公司宣布，將斥資340億美元收購(gòu)全美第二大鐵路運(yùn)營(yíng)商北伯林頓鐵路公司,。分析人士認(rèn)為,，在美國(guó)經(jīng)濟(jì)陰霾未除的今天，被全球分析師及投資者認(rèn)為最具智慧的巴菲特竟押此重注,，反映他對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)前景抱樂(lè)觀態(tài)度,。
規(guī)模大速度快
根據(jù)雙方達(dá)成的協(xié)議，伯克希爾·哈撒韋公司將以每股100美元的價(jià)格收購(gòu)北伯林頓約77.4%的股份,，達(dá)到對(duì)后者100%持股,，此報(bào)價(jià)比北伯林頓公司2日收盤(pán)價(jià)高出31.5%。伯克希爾·哈撒韋公司還將承擔(dān)北伯林頓100億美元的債務(wù),，使得整個(gè)交易總價(jià)達(dá)到440億美元,，創(chuàng)下該公司歷史上最大規(guī)模的并購(gòu)案。
路透社的報(bào)道稱(chēng),，一直偏愛(ài)全現(xiàn)金交易的巴菲特此次將采取現(xiàn)金加股份的方式,。在這筆交易中，他將支付約160億美元的現(xiàn)金,，其中80億美元將源于自有資金,，其余將通過(guò)舉債籌集。一些關(guān)注巴菲特的人士稱(chēng),，這可能促使其出售部分投資,。他投資的企業(yè)眾多，包括可口可樂(lè),、通用電氣和中國(guó)的比亞迪汽車(chē)公司,。
這筆交易的速度也引人注目。熟悉情況的消息人士稱(chēng),，該交易于10月31日初步達(dá)成,，談判僅耗時(shí)9天。在提交董事會(huì)后,，雙方于11月2日晚正式簽署協(xié)議,。而多數(shù)大額、涉及數(shù)十億美元的交易,，從開(kāi)始到結(jié)束都要花幾個(gè)月的時(shí)間,。分析人士稱(chēng)，這可能是因?yàn)榛疖?chē)模型愛(ài)好者巴菲特已經(jīng)對(duì)這家鐵路公司較為熟悉,。監(jiān)管文件顯示,，伯克希爾哈撒韋早在2006年第三季度就開(kāi)始大量持有其股票。
這筆交易已得到兩家公司董事會(huì)的首肯,，但尚需得到監(jiān)管機(jī)構(gòu)及北伯林頓鐵路公司股東的批準(zhǔn),。雙方預(yù)計(jì)交易將于明年第一季度完成。
豪賭美國(guó)經(jīng)濟(jì)前景
巴菲特在新聞發(fā)布會(huì)上表示,，美國(guó)的未來(lái)繁榮離不開(kāi)高效運(yùn)營(yíng)并良好維護(hù)的鐵路系統(tǒng),。反過(guò)來(lái)，美國(guó)經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)與繁榮也將促進(jìn)鐵路事業(yè)的發(fā)展,，但最重要的是,，他這次投資是對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)未來(lái)的“全盤(pán)下注”，他喜歡這種“打賭”,。
《華爾街日?qǐng)?bào)》的文章認(rèn)為,，巴菲特這一舉動(dòng)似乎是在押注美國(guó)貨運(yùn)業(yè)勢(shì)將復(fù)蘇，盡管現(xiàn)在還沒(méi)有太多回暖跡象,。鐵路業(yè)高管關(guān)于運(yùn)量所做的最積極表示也只是說(shuō),，低迷狀況似乎已經(jīng)觸底。由于北伯林頓等大型鐵路公司所承運(yùn)物品無(wú)所不包,，市場(chǎng)將它們視做經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的指標(biāo),。巴菲特就說(shuō)自己通過(guò)鐵路周報(bào)數(shù)據(jù)來(lái)衡量經(jīng)濟(jì)健康狀況。
此外,，從巴菲特一反常態(tài)收購(gòu)高市盈率資產(chǎn)也可以判斷他對(duì)明年美國(guó)整體經(jīng)濟(jì)和股市前景的看法,。根據(jù)彭博社的資料，巴菲特以每股100美元買(mǎi)入北伯林頓,，以北伯林頓明年的每股預(yù)測(cè)盈利5.51美元計(jì),，這筆交易的市盈率就高達(dá)18.2倍，而標(biāo)普500指數(shù)目前的市盈率約為13.4倍,。相反,，以往不少被收歸巴菲特投資王國(guó)的公司都屬低市盈率資產(chǎn)。
分析人士稱(chēng)巴氏覬覦煤炭市場(chǎng)
有分析稱(chēng),，這筆交易展示了典型的巴菲特投資品味,，即青睞那些并不靠尖端技術(shù)而實(shí)現(xiàn)可觀贏利的公司。巴菲特曾強(qiáng)調(diào),，投資的關(guān)鍵是分析一家公司的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì),，尤其是競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的可持續(xù)性。
北伯林頓鐵路公司擁有51500公里的運(yùn)營(yíng)網(wǎng)絡(luò),，遍及美國(guó)的28個(gè)州和加拿大的2個(gè)省,。它每年運(yùn)送超過(guò)500萬(wàn)個(gè)集裝箱和拖車(chē),，亦被公認(rèn)為世界最大的鐵路多式聯(lián)運(yùn)承運(yùn)公司。
不過(guò),，也有分析人士認(rèn)為,，巴菲特冠冕堂皇的投資理由背后或許還有更深層次的利益考慮。芝加哥一家銀行的首席投資官杰克·埃布林就指出,，該交易其實(shí)是押注于煤炭行業(yè)的前景,。他指出，巴菲特想進(jìn)入煤炭市場(chǎng),，但使用了一種更廉價(jià)的方式,。
路透社的文章指出，北伯林頓鐵路公司在美國(guó)西部經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù),，是亞洲商品進(jìn)入美國(guó)內(nèi)地的一個(gè)重要運(yùn)輸商,，也是煤炭及農(nóng)產(chǎn)品的領(lǐng)先貨運(yùn)商。這家鐵路公司近1/3的營(yíng)收來(lái)自貨物聯(lián)運(yùn),，營(yíng)收中23%來(lái)自煤炭運(yùn)輸,，19%來(lái)自農(nóng)產(chǎn)品運(yùn)輸。
《華爾街日?qǐng)?bào)》的文章中也有類(lèi)似說(shuō)法,。文章稱(chēng),，伯克希爾·哈撒韋對(duì)這家鐵路控股公司的收購(gòu)為其迅速擴(kuò)張的能源領(lǐng)域確保了一條供應(yīng)鏈。在美國(guó)中西部及西北部運(yùn)營(yíng)天然氣管道及能源公司的MidAmerican
Energy Holding
Co.也是伯克希爾·哈撒韋旗下的企業(yè),，北伯林頓鐵路公司的軌道穿過(guò)了上述地區(qū),，這也是為電廠供煤的必經(jīng)之路。
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