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“在別人恐懼時(shí)貪婪”是股神巴菲特的名言。3日，巴菲特旗下的伯克希爾·哈撒韋公司宣布,，將斥資340億美元收購全美第二大鐵路運(yùn)營商北伯林頓鐵路公司,。分析人士認(rèn)為，在美國經(jīng)濟(jì)陰霾未除的今天，被全球分析師及投資者認(rèn)為最具智慧的巴菲特竟押此重注，反映他對美國經(jīng)濟(jì)前景抱樂觀態(tài)度。
規(guī)模大速度快
根據(jù)雙方達(dá)成的協(xié)議,，伯克希爾·哈撒韋公司將以每股100美元的價(jià)格收購北伯林頓約77.4%的股份，達(dá)到對后者100%持股,，此報(bào)價(jià)比北伯林頓公司2日收盤價(jià)高出31.5%,。伯克希爾·哈撒韋公司還將承擔(dān)北伯林頓100億美元的債務(wù)，使得整個(gè)交易總價(jià)達(dá)到440億美元,，創(chuàng)下該公司歷史上最大規(guī)模的并購案,。
路透社的報(bào)道稱，一直偏愛全現(xiàn)金交易的巴菲特此次將采取現(xiàn)金加股份的方式,。在這筆交易中,，他將支付約160億美元的現(xiàn)金，其中80億美元將源于自有資金,，其余將通過舉債籌集,。一些關(guān)注巴菲特的人士稱，這可能促使其出售部分投資,。他投資的企業(yè)眾多,，包括可口可樂、通用電氣和中國的比亞迪汽車公司,。
這筆交易的速度也引人注目,。熟悉情況的消息人士稱，該交易于10月31日初步達(dá)成,，談判僅耗時(shí)9天,。在提交董事會后，雙方于11月2日晚正式簽署協(xié)議,。而多數(shù)大額、涉及數(shù)十億美元的交易,，從開始到結(jié)束都要花幾個(gè)月的時(shí)間,。分析人士稱，這可能是因?yàn)榛疖嚹Ｐ蛺酆谜甙头铺匾呀?jīng)對這家鐵路公司較為熟悉,。監(jiān)管文件顯示,，伯克希爾哈撒韋早在2006年第三季度就開始大量持有其股票,。
這筆交易已得到兩家公司董事會的首肯，但尚需得到監(jiān)管機(jī)構(gòu)及北伯林頓鐵路公司股東的批準(zhǔn),。雙方預(yù)計(jì)交易將于明年第一季度完成,。
豪賭美國經(jīng)濟(jì)前景
巴菲特在新聞發(fā)布會上表示，美國的未來繁榮離不開高效運(yùn)營并良好維護(hù)的鐵路系統(tǒng),。反過來,，美國經(jīng)濟(jì)的增長與繁榮也將促進(jìn)鐵路事業(yè)的發(fā)展，但最重要的是,，他這次投資是對美國經(jīng)濟(jì)未來的“全盤下注”,，他喜歡這種“打賭”。
《華爾街日報(bào)》的文章認(rèn)為,，巴菲特這一舉動似乎是在押注美國貨運(yùn)業(yè)勢將復(fù)蘇,，盡管現(xiàn)在還沒有太多回暖跡象。鐵路業(yè)高管關(guān)于運(yùn)量所做的最積極表示也只是說,，低迷狀況似乎已經(jīng)觸底,。由于北伯林頓等大型鐵路公司所承運(yùn)物品無所不包，市場將它們視做經(jīng)濟(jì)活動的指標(biāo),。巴菲特就說自己通過鐵路周報(bào)數(shù)據(jù)來衡量經(jīng)濟(jì)健康狀況,。
此外，從巴菲特一反常態(tài)收購高市盈率資產(chǎn)也可以判斷他對明年美國整體經(jīng)濟(jì)和股市前景的看法,。根據(jù)彭博社的資料,，巴菲特以每股100美元買入北伯林頓，以北伯林頓明年的每股預(yù)測盈利5.51美元計(jì),，這筆交易的市盈率就高達(dá)18.2倍,，而標(biāo)普500指數(shù)目前的市盈率約為13.4倍。相反,，以往不少被收歸巴菲特投資王國的公司都屬低市盈率資產(chǎn),。
分析人士稱巴氏覬覦煤炭市場
有分析稱，這筆交易展示了典型的巴菲特投資品味,，即青睞那些并不靠尖端技術(shù)而實(shí)現(xiàn)可觀贏利的公司,。巴菲特曾強(qiáng)調(diào)，投資的關(guān)鍵是分析一家公司的競爭優(yōu)勢,，尤其是競爭優(yōu)勢的可持續(xù)性,。
北伯林頓鐵路公司擁有51500公里的運(yùn)營網(wǎng)絡(luò)，遍及美國的28個(gè)州和加拿大的2個(gè)省,。它每年運(yùn)送超過500萬個(gè)集裝箱和拖車,，亦被公認(rèn)為世界最大的鐵路多式聯(lián)運(yùn)承運(yùn)公司。
不過,，也有分析人士認(rèn)為,，巴菲特冠冕堂皇的投資理由背后或許還有更深層次的利益考慮,。芝加哥一家銀行的首席投資官杰克·埃布林就指出，該交易其實(shí)是押注于煤炭行業(yè)的前景,。他指出,，巴菲特想進(jìn)入煤炭市場，但使用了一種更廉價(jià)的方式,。
路透社的文章指出,，北伯林頓鐵路公司在美國西部經(jīng)營業(yè)務(wù)，是亞洲商品進(jìn)入美國內(nèi)地的一個(gè)重要運(yùn)輸商,，也是煤炭及農(nóng)產(chǎn)品的領(lǐng)先貨運(yùn)商,。這家鐵路公司近1/3的營收來自貨物聯(lián)運(yùn)，營收中23%來自煤炭運(yùn)輸,，19%來自農(nóng)產(chǎn)品運(yùn)輸,。
《華爾街日報(bào)》的文章中也有類似說法。文章稱,，伯克希爾·哈撒韋對這家鐵路控股公司的收購為其迅速擴(kuò)張的能源領(lǐng)域確保了一條供應(yīng)鏈,。在美國中西部及西北部運(yùn)營天然氣管道及能源公司的MidAmerican
Energy Holding
Co.也是伯克希爾·哈撒韋旗下的企業(yè)，北伯林頓鐵路公司的軌道穿過了上述地區(qū),，這也是為電廠供煤的必經(jīng)之路,。
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