國際貨幣基金組織(IMF)日前公布，我國已簽署了從該機(jī)構(gòu)購買價值約500億美元的IMF債券的協(xié)議,，中國人民銀行將按照相應(yīng)的特別提款權(quán)(SDR)計算價值,，參照8月25日匯率，向IMF轉(zhuǎn)入人民幣,。
這是IMF史上首次發(fā)行債券,，我國也成為第一個簽署債券認(rèn)購協(xié)議的基金組織成員國。依據(jù)國際貨幣基金組織此前公布的方案,，這個5年期的債券,，將以SDR計價，分季度發(fā)放利息,，并可在IMF成員國和購買者間交易,。
業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，此次以購買債券的方式向IMF增資，相當(dāng)于人民銀行對IMF擁有了債權(quán),，這種債權(quán)債務(wù)關(guān)系上的創(chuàng)新是IMF改革中的最大亮點,。此外，在出資幣種上也與以往按基金份額注資有所不同,，此次購買債券,，盡管支付對價的計量單位還是美元，但支付貨幣為人民幣,。而以往按比例繳納份額時,，其中25%必須是SDR份額或者美元、日元,、歐元等可兌換貨幣,，其余的75%則由各國繳納本幣。
盡管輿論普遍認(rèn)為,，這相當(dāng)于對人民幣國際化趨勢某種程度上的認(rèn)可,，但專家指出，這是IMF自身漸進(jìn)式改革過程中的一種嘗試,，人民幣究竟能通過購買IMF債券在國際社會中發(fā)揮什么樣的作用,，還要取決于IMF對該筆人民幣的后續(xù)的操作和使用。
社科院金融研究所博士胡志浩認(rèn)為,，由于人民幣不是可兌換貨幣,，IMF在向他國貸款時一般不能直接提供，因此,，IMF對所獲人民幣的操作不外乎三種可能：
最直觀的可能是,，一些和我國有經(jīng)貿(mào)往來的國家有人民幣貸款的需求，貸款主要是用來清算跟我國產(chǎn)生的貿(mào)易結(jié)算,。在這種情況下,，人民幣實際上充當(dāng)了計價貨幣和結(jié)算貨幣。
不過,，胡志浩認(rèn)為,，這種可能性不大，因為這樣意味著IMF在貸款過程中要將合適幣種的資金配置給需要的國家,，人民幣目前的適用范圍還是比較小的,。
另一種可能是，將來獲得貸款的國家用以SDR為計值單位的貸款額度到人民銀行來兌換相應(yīng)數(shù)額的美元或者其他可兌換貨幣,。這種情況意味著,，我國的外匯儲備數(shù)量沒有變化，但是結(jié)構(gòu)發(fā)生了調(diào)整,，相當(dāng)于部分美元資產(chǎn)轉(zhuǎn)化為了SDR,。
第三種可能是,，直接以SDR結(jié)算。此前,，包括人民銀行行長周小川在內(nèi),，有不少聲音呼吁將SDR用于國際貿(mào)易的結(jié)算，并使其成為各國儲備的主要形式,，以取代因金融危機(jī)導(dǎo)致信用嚴(yán)重受損的美元,。
不過，由于我國是購買IMF發(fā)行債券的首單,，盡管“金磚四國”中其他國家也做出了購買承諾或表達(dá)了購買意愿,，但因尚未達(dá)成最終的購買協(xié)議，其他國家是否也以各國本幣出資購買,，還未可知,。
事實上，專家認(rèn)為,，以確保全球經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定和平衡發(fā)展為出發(fā)點的IMF等國際金融機(jī)構(gòu),，改革關(guān)鍵是公平地分配份額。近日召開的“金磚四國”財長和央行行長會議提議,，國際貨幣基金組織轉(zhuǎn)移7%的份額以保證發(fā)達(dá)國家和發(fā)展中國家享有平等的投票權(quán),。
胡志浩認(rèn)為，短期內(nèi)我國份額的提高并不現(xiàn)實,，IMF自身改革的壓力也很大,。以人民幣購買IMF債券，與按照基金份額注資不同的是,，購買SDR債券不涉及投票權(quán),、貸款額度、SDR的分配等其他三個方面的改變,。這實際上是在沒有增加IMF份額的情況下,，提高參與度的一種折中辦法。
此外,，分析人士認(rèn)為，金融危機(jī)爆發(fā)后,，IMF資金短缺的問題日益凸顯,，發(fā)債行為是為了快速補充該組織的資金，而IMF是否適合長期作為發(fā)債人還有待觀察,。
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