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 7月6日出版的美國(guó)《商業(yè)周刊》發(fā)表文章說,，由于監(jiān)管程序得以簡(jiǎn)化，更多的中國(guó)企業(yè)得以在低成本條件下快速完成債券發(fā)行,。
目前,，中國(guó)企業(yè)發(fā)行的公司債總額已經(jīng)超過了它們的日本同行，人民幣債券市場(chǎng)已經(jīng)成為繼美元和歐元之后的全球第三大債券市場(chǎng),。2009年前五個(gè)月，中國(guó)內(nèi)地公司發(fā)行的公司債規(guī)模達(dá)820億美元,，日本公司只發(fā)行了510億美元,。
中國(guó)內(nèi)地股市在2007年底開始由牛轉(zhuǎn)熊之后，債券銷售才得以重獲新生,。由于股民將股市收益大量變現(xiàn),，銀行存款數(shù)額開始激增。為了讓銀行多余的流動(dòng)性得以釋放,，監(jiān)管者在2008年4月簡(jiǎn)化了債券發(fā)行的相關(guān)規(guī)定,。此前，公司債必須在股市上市,，要求公司債在發(fā)行前必須獲得證監(jiān)會(huì)的審批,，而這一過程通常是耗時(shí)、耗資的,。因此,，當(dāng)時(shí)的債券發(fā)行通常是國(guó)有企業(yè)為一些大型基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)項(xiàng)目提供融資。這些都需要國(guó)家擔(dān)保,，且收益率也幾乎相同,。
新規(guī)則使一切得以簡(jiǎn)化。所有的債券發(fā)行都要求有信用評(píng)級(jí),，它們不再需要在股市交易,。去年9月，中國(guó)叫停了國(guó)內(nèi)新股發(fā)行,，企業(yè)不得不在其他市場(chǎng)尋求融資,，這就進(jìn)一步推動(dòng)了債券市場(chǎng)的發(fā)展。與此同時(shí),，全球利率的下調(diào)也使得債券收益率更富吸引力,。2009年前五個(gè)月,，中國(guó)公司債發(fā)行量占所有債券發(fā)行量的22%，而2007年同期的數(shù)字只有3%,。
公司債市場(chǎng)的發(fā)展對(duì)于人民幣國(guó)際化至關(guān)重要,，中國(guó)內(nèi)地的資本市場(chǎng)需要比現(xiàn)在更成熟且更好地融入國(guó)際金融體系。摩根大通的分析師認(rèn)為,，中國(guó)政府正推動(dòng)國(guó)內(nèi)金融市場(chǎng)朝著基礎(chǔ)更深厚和更成熟的方向發(fā)展,，離開債券市場(chǎng)，金融市場(chǎng)就談不上完整,。
已有100多家中國(guó)企業(yè)發(fā)行了公司債,。迄今為止中國(guó)最大規(guī)模的公司債發(fā)行是在今年5月，中國(guó)農(nóng)業(yè)銀行以3.3%的收益率發(fā)行了規(guī)模為73億美元的五年期公司債,，而同期中國(guó)的國(guó)債收益率只有2.4%,。據(jù)悉，中國(guó)銀行和中國(guó)交通銀行也即將發(fā)行規(guī)模達(dá)數(shù)十億美元的公司債,。
但是對(duì)于那些缺乏資金的私營(yíng)企業(yè)來(lái)說,，這一市場(chǎng)仍然是很難進(jìn)入的。公司債的最低發(fā)行量是1.41億美元,，且發(fā)行方必須獲得一家被認(rèn)定的本土或合資信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)的AAA或AA+評(píng)級(jí),。這使得80%的公司債發(fā)行方都是有國(guó)資背景的企業(yè)。
分析人士認(rèn)為,，一旦中國(guó)開放熊貓債券(指國(guó)際機(jī)構(gòu)在中國(guó)發(fā)行的人民幣債券)市場(chǎng),，中國(guó)的債券市場(chǎng)將獲得進(jìn)一步發(fā)展。迄今為止,，亞洲開發(fā)銀行和世界銀行旗下的國(guó)際金融公司是僅有的兩家獲準(zhǔn)發(fā)行熊貓債券的國(guó)際機(jī)構(gòu),，匯豐銀行和東亞銀行獲準(zhǔn)可以在香港出售這些債券。今年晚些時(shí)候,，外國(guó)公司駐華分支機(jī)構(gòu)或許也能獲準(zhǔn)在大陸發(fā)行熊貓債券,。總部設(shè)在倫敦的渣打銀行可能成為第一批獲準(zhǔn)企業(yè),，其目標(biāo)是在大陸發(fā)行規(guī)模為5億美元的熊貓債券,。業(yè)內(nèi)人士指出，盡管中國(guó)的股市正在反彈,，IPO也已經(jīng)開閘,，但我們?nèi)詫⒃谥袊?guó)看到市場(chǎng)對(duì)債券的強(qiáng)勁需求，債券市場(chǎng)是融資的相對(duì)容易和低成本的方式,。
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