|
 |
|
這是2009年5月12日在美國洛杉磯一個油田拍攝的工作中的機泵,。新華社/法新 |
當?shù)貢r間9日,，紐約市場原油期貨收盤價突破每桶70美元關(guān)口,，是去年11月4日以來的最高收盤價。今年以來國際原油價格已上漲約57%,。
油價的走高也帶動了其他大宗商品價格的攀升,。分析人士擔心，在缺乏基本面支撐的情況下,，大宗商品的價格泡沫正不斷膨脹,，而且由于商品泡沫具有傳導性，全球通脹危機或?qū)⒅刂�,，這將再令全球經(jīng)濟陷于另一更為嚴重的衰退期,。
商品泡沫或在膨脹
除原油市場外，黃金市場也出現(xiàn)價格大幅上漲格局,，紐約商品交易所黃金期貨價日前一度逼近每盎司1000美元關(guān)口,。基本金屬價格亦保持震蕩上漲的態(tài)勢,。國際錫價自3月以來的升幅達到40%,。玉米、大豆和小麥等農(nóng)產(chǎn)品期貨價在過去數(shù)周內(nèi)均觸及八個月高位,。芝加哥市場小麥期貨在最近一個月內(nèi)上漲了19%,，玉米期貨三個月來從年內(nèi)低點一路上漲了逾30%。
令人擔憂的是,，這種漲勢與供需基本面并不相符,。路透社的文章稱，據(jù)估算,，今年燃料需求將呈現(xiàn)出自1981年以來下滑幅度最大的弱勢局面,，原油價格得不到基本面的支撐。此外,，農(nóng)產(chǎn)品市場的供應(yīng)也很充裕,，今年多數(shù)地區(qū)的作物生長情況要普遍優(yōu)于去年,。
對沖基金經(jīng)理米凱爾·馬斯特上周對美國參議院農(nóng)業(yè)委員會表示，新一輪大宗商品價格泡沫或在膨脹,，價格再度由華爾街的交易商決定,，而非供需基本面。
美元貶值是主因
專家認為,，在全球經(jīng)濟并未真正回暖之時,，諸多大宗商品價格的上漲并非由生產(chǎn)需求推動，美元貶值才是其價格變動的主要原因,。
瑞信集團亞洲區(qū)首席經(jīng)濟學家陶冬認為,，在美元不斷貶值的背景下，市場對風險的認識有所改變,，資金開始流出美元資產(chǎn)這一昔日的避險天堂,，轉(zhuǎn)而流入石油、黃金等產(chǎn)品市場,，帶動油價,、金價及大宗商品價格集體上漲。
去年9月金融危機爆發(fā)后,，在避險情緒主導下,，資金從油市、股市中抽逃,，并選擇購入流動性最強的美元作為避險保值工具,，造就了持續(xù)半年時間的美元牛市，同時形成大宗商品價格持續(xù)下跌的格局,。而最近一段時間,，美元指數(shù)突然暴跌10%，在市場上激發(fā)出極大的恐慌情緒,，投資者開始爭相拋售美元資產(chǎn),，并把回籠資金源源不斷地投入石油、黃金等新的避險天堂,。
其中,，基金等投資機構(gòu)成為推動資金騰挪的領(lǐng)頭羊。據(jù)美國期貨交易委員會每周公布的持倉報告顯示,，在今年的前三個月,，基金對石油的凈持倉時多時空，沒有明顯的方向性變化,，那時油價也處于震蕩行情中,，而到了5月中旬以后，基金持有的凈多單不斷增加,，開始突破2萬手,，截至5月26日,，基金持有凈多單已突破4萬手，比上一周多持有10%,，最終推動油價也節(jié)節(jié)高升,。
通脹危機或?qū)⒅刂?
已有分析人士提出，在經(jīng)濟邁向復蘇的進程中,，美元的系統(tǒng)性貶值和大宗商品漲價已經(jīng)開始,，新一輪資產(chǎn)泡沫正在醞釀，全球通脹危機有可能再度顯現(xiàn),，主要經(jīng)濟體在2010年二季度面臨加息壓力。
香港《經(jīng)濟日報》的文章指出,，資產(chǎn)價值(尤其是農(nóng)產(chǎn)品等涉及基本需求的商品)升勢過急,，必將導致推高通脹的后遺癥，二戰(zhàn)后超高速經(jīng)濟增長期的結(jié)局已是最佳例證,。
不過,，也有樂觀人士指出，未來大宗商品的價格漲勢能否持續(xù)尚存疑問,，因此不必擔心通脹問題,。他們認為，流動性過多導致的通脹預期是推高大宗商品價格的關(guān)鍵,，但大宗商品漲勢畢竟不能全靠預期來支撐,。進入6月份以后，多數(shù)大宗商品的消費都進入了淡季,，市場的關(guān)注點將回到需求基本面上,，因此在未來一段時間內(nèi)，大宗商品將跟隨通脹預期和終端需求的博弈而震蕩,。其次,，國際油價回到70美元以上，對經(jīng)濟恢復的打擊也將出現(xiàn),。另外,，美元短期內(nèi)是否會繼續(xù)下行，也要打一個問號,。 |