|
 自本輪金融危機爆發(fā)以來,，國際經(jīng)濟和金融形勢愈加撲朔迷離,，全球股市(特別是美國股市)和國際油市、匯市漲跌互現(xiàn),，劇烈波動。分析人士指出,，三者之間的關(guān)系已經(jīng)不能按照傳統(tǒng)思維和一般市場規(guī)律,、經(jīng)濟學理論進行預測，而需要更全面,、深入地掌握分析有關(guān)情況,，以新的思維作判斷，才能在各種前所未見的現(xiàn)象中梳理出頭緒,。
美股對油價拉動效果有限
國際油價20日遭遇重挫,，紐約市場油價以8.8%創(chuàng)下3月2日以來最大單日跌幅，而每桶45.88美元的收盤價則創(chuàng)下了一個多月來的新低,；倫敦市場油價跌幅也達到了6.5%,。分析人士指出，國際油價的暴跌說明,，紐約股市連漲所帶來的熱情漸漸冷卻,，嚴峻的經(jīng)濟形勢和需求前景讓油市開始面對現(xiàn)實。
過去的幾周內(nèi),，國際油價每日變動與美股的漲跌可謂“亦步亦趨”。紐約股市連續(xù)六周上漲,，同期國際油價在供求基本面并沒有改觀的情況下從每桶42美元左右一路震蕩走高并一度逼近每桶55美元。
據(jù)《華爾街日報》文章稱,，從2001年到2008年9月雷曼兄弟倒閉，油價波動與標普500指數(shù)的相關(guān)系數(shù)幾乎為零,，即二者幾乎完全不相關(guān)；但從那以后,，二者的相關(guān)系數(shù)躍升至36%,。從最近的表現(xiàn)看，股市幾乎成了油價的風向標,。
不過,，決定油價的最終因素仍然是供求。股市短期反彈帶來的樂觀情緒掩蓋不了原油需求不振的現(xiàn)實,，在國際能源機構(gòu),、美國能源部和石油輸出國組織(歐佩克)相繼下調(diào)今年全球原油需求量的打壓下，國際油價從上周開始顯示出上漲乏力,。
從20日當天的交易來看，美元走強以及投資者對經(jīng)濟復蘇前景預期謹慎是油價下跌的主要推動力,。美元對一攬子貨幣匯率創(chuàng)下一個月來的新高,，降低了原油等大宗商品期貨作為規(guī)避通脹風險工具的吸引力，使得國際油價走低,。
許多分析人士認為，在經(jīng)濟開始復蘇之前,，今年夏天，也就是傳統(tǒng)的汽油消費高峰季節(jié),，國際油價會繼續(xù)在低位徘徊。高盛公司日前發(fā)布的一份研究報告預計,，近期內(nèi)油價將跌至每桶45美元左右，并稱“較低的油價是推動需求回升和減少市場供應量的必要條件”,。法國巴黎銀行的預測更為悲觀,，認為國際油價在今年第二季度將跌至35美元的水平，到第四季度才有可能回到58美元的水平,。
股市和匯市的相關(guān)性在減弱
提供專業(yè)金融投資服務的昆侖國際(新西蘭)公司21日的外匯評論指出，近期全球股市和匯市的表現(xiàn)告訴我們,，二者的相關(guān)性正在慢慢減弱。
文章稱,，全球股市和匯市的相關(guān)度一直很高，因為股市一向是投資者的風險情緒指向標,，而影響外匯市場的主要因素一般情況下都是風險情緒。全球股市走高,，往往是支持澳元、歐元,、英鎊等高風險貨幣對美元匯率走強的因素。然而,，最近一段時間以來，股市強勢反彈伴隨的卻是美元的不斷走強,。
分析人士表示，這種相關(guān)度的減弱是因為外匯投資者對全球經(jīng)濟和股市觸底反彈的觀點表示懷疑,，因此不愿擴大他們風險投資的規(guī)模。
中國銀行國際金融研究所高級分析師溫彬卻持有不同的觀點,。他認為，股市和匯市的關(guān)系在不同的國家和不同的歷史階段會有不同的表現(xiàn),。以美國為例,，金融危機爆發(fā)后，股市和匯市的相關(guān)性是在加強而非減弱,。
根據(jù)計量分析的結(jié)果，2000年以來道瓊斯指數(shù)和美元匯率指數(shù)的相關(guān)系數(shù)為負43%,；而一年以來，二者的相關(guān)系數(shù)為負93%,。溫彬解釋說,，危機爆發(fā)后,，歐洲,、日本等發(fā)達經(jīng)濟體的衰退情況比美國更嚴重,，而且歐洲央行行長特里謝19日還暗示，在今年5月的理事會上可能做出進一步降息的決定,，美元因此獲得強有力的支撐。而且,，股市下跌的幅度越大就說明投資者對全球經(jīng)濟基本面越悲觀，美元的強勢地位就越鞏固,。
美股連漲六周后下挫
美國經(jīng)濟前景不樂觀
受銀行股大跌拖累,，美國股市在連漲六周之后出現(xiàn)回調(diào),，20日紐約股市三大股指的跌幅均超過3.5%，并拖累全球股市下挫,。美國股市如此大幅度的下跌究竟是股市的暫時修正，還是將進入下一輪的下跌,？
外圍股市連鎖下跌
美股急挫拖累亞太地區(qū)主要股市21日多數(shù)下滑,。
日本東京股市225種股票平均價格指數(shù)跌幅為2.39%，中國香港股市恒生指數(shù)跌幅為2.95%,，澳大利亞悉尼股市主要股指跌幅為2.43%，新西蘭股市NZX-50指數(shù)跌幅為1.26%，菲律賓馬尼拉股市主要股指跌幅為1.79%,，印度孟買股市敏感30指數(shù)跌幅為0.74%。
截至本報發(fā)稿時,，英國《金融時報》100種股票平均價格指數(shù)下跌1.7%至3921.66，法國巴黎股市CAC40指數(shù)下跌1.3%至2931.62,，德國法蘭克福股市DAX指數(shù)下跌1.4%至4423.52。 |