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美國財政部,、聯(lián)邦儲備委員會等職能部門23日發(fā)表聯(lián)合聲明,，披露將于25日開始實施的新金融救援計劃部分具體措施,。概括來說,，當天公布的措施可分為“壓力測試”和轉(zhuǎn)股兩項主要內(nèi)容。
這兩項措施很可能將導致政府控股美國主要大銀行,，不過美國政府再三強調(diào),，即便控股也只是臨時性的，不會改變銀行業(yè)的私營性質(zhì),，亦即絕對不搞國有化,。
大銀行將接受體檢
美財政部、聯(lián)邦儲蓄保險公司,、通貨檢察局,、儲備管理局和聯(lián)邦儲備委員會23日上午發(fā)表聯(lián)合聲明說，將從25日起對全國主要銀行展開“壓力測試”,，評估這些銀行是否有足夠緩沖資本,，以應(yīng)對更具挑戰(zhàn)性的經(jīng)濟環(huán)境，進而判定哪些銀行需要政府額外注資援助,。
據(jù)《紐約時報》網(wǎng)站援引消息人士的話說,，“壓力測試”將使用電腦模擬類似上世紀30年代大蕭條時期的經(jīng)濟環(huán)境，測試在房價進一步下跌、失業(yè)率繼續(xù)上升的情況下,，銀行能否應(yīng)對,。
財政部官員計劃在25日公布“壓力測試”具體內(nèi)容。完成測試預(yù)計需要數(shù)周時間,�,；ㄆ旒瘓F、美國銀行等20家美國最大的銀行將接受這項測試,。
轉(zhuǎn)股計劃有利有弊
如果銀行未能通過“壓力測試”,，且無法從私有領(lǐng)域募得資金，政府將通過購買“強制性可轉(zhuǎn)換股”方式對銀行注資,。同時,，美財政部表示，此前已經(jīng)接受政府援助的銀行,，也可要求將政府持有的優(yōu)先股轉(zhuǎn)換為普通股。
美國政府對受援銀行注資通常采取購買優(yōu)先股方式,。與普通股相比,，優(yōu)先股沒有投票權(quán)；但另一方面,，不管銀行業(yè)績好壞,，優(yōu)先股股東都將獲得固定股息，而且一旦銀行破產(chǎn),，優(yōu)先股股東將有優(yōu)先求償權(quán),。
轉(zhuǎn)股計劃的好處在于，首先通過轉(zhuǎn)股,，銀行可以不必再定期向政府支付股息,，因此現(xiàn)金流將更為充裕，據(jù)測算此舉將減少銀行5%的派息開支,；其次,，轉(zhuǎn)股不需要增加政府開支，但將充實銀行普通股股本,，提高銀行的股東權(quán)益比率,，從而穩(wěn)固銀行財務(wù)結(jié)構(gòu)。
但這一做法的風險在于,，如果銀行股價進一步下跌,，或繼續(xù)大規(guī)模減記資產(chǎn)，則政府注入資產(chǎn)也將縮水,，意味著納稅人將為此買單,。據(jù)國際貨幣基金組織(IMF)估計，全球銀行業(yè)還有1.1萬億美元損失尚未暴露。此外,，轉(zhuǎn)股也將攤薄現(xiàn)有普通股股東權(quán)益,。
臨時控股并非國有化
這份聯(lián)合聲明的另一重點在于強調(diào)政府不會考慮對銀行國有化。聲明強調(diào),，雖然轉(zhuǎn)股計劃將導致政府增持銀行股份,，但“銀行應(yīng)當依舊掌握在私人手中”。
是否將銀行國有化是近期美國國內(nèi)多方爭論的焦點,，而對銀行國有化的擔憂也恰是近幾個交易日美股接連下挫的原因之一,。當天的聯(lián)合聲明一定程度打消了市場的這一擔憂。
但不可否認的,，轉(zhuǎn)股計劃的確將導致政府控股大銀行,。以花旗銀行為例，政府目前持有其520億美元的優(yōu)先股,，是其目前市值的5倍,，如果全部轉(zhuǎn)換成普通股，政府將持有花旗80%的股份,。同樣,，政府目前持有美國銀行450億美元優(yōu)先股，如果轉(zhuǎn)換為普通股將持有其66%股份,。
當天市場對這一計劃及政府表態(tài)反應(yīng)良好,。花旗銀行股價8個交易日來首次反彈,，當天漲幅近10%,。但這一利好消息還是難以抵消投資者對宏觀經(jīng)濟的擔憂，美股道瓊斯和標準普爾指數(shù)收盤價創(chuàng)近12年來新低,。
目前,，對于這一計劃究竟是治標還是治本之策，經(jīng)濟學家存有異議,。IMF前首席經(jīng)濟學家西蒙·約翰遜說：“我不認為這是治本之策,。這一處理方法顯得隨意，僅僅是將不可避免之事推遲了而已,，還將有更多銀行倒閉,。”
此外,，與美國財長蓋特納10日公布的含糊說明相比,，雖然當天多部門聯(lián)合聲明更詳細地披露了新金融救援計劃的部分細節(jié)，但這一計劃的其他幾個核心細節(jié)依然不明,，比如蓋特納提及的政府將聯(lián)合私人部門成立基金收購銀行壞賬,。因此,，在市場關(guān)心的全部細節(jié)明朗之前，投資者很難完全對銀行系統(tǒng)恢復(fù)信心,。 |