美國新任財長蓋特納定于10日宣布修改版的金融救援方案,。市場關(guān)注點(diǎn)集中在新方案如何解決金融系統(tǒng)的壞賬問題,，讓信貸市場恢復(fù)正常運(yùn)轉(zhuǎn)這兩大難題。
前財長保爾森的救援方案雖然效果并不明顯,，但是有一點(diǎn)值得肯定：在華爾街危機(jī)發(fā)生后,，政府對金融市場的積極干預(yù)讓美國的金融系統(tǒng)在經(jīng)過雷曼兄弟破產(chǎn)沖擊后初步企穩(wěn)。雖然雷曼兄弟之后仍有多家金融機(jī)構(gòu)告急,，但沒有再出現(xiàn)沖擊整個金融系統(tǒng)的事件,。
在處理銀行系統(tǒng)壞賬方面，保爾森最初計劃通過購買銀行的部分不良資產(chǎn)盤活住房抵押擔(dān)保市場,，幫助銀行從危機(jī)中解脫出來,。鑒于危機(jī)波及速度太快，保爾森不得不調(diào)整策略直接入股主要銀行確保金融體系穩(wěn)定,，對于銀行壞賬以及信貸緊縮問題,，他只能留給后任。
接棒的蓋特納面對的難題首先是銀行壞賬,。這些壞賬最初來自次貸產(chǎn)品,，之后擴(kuò)展到了信用等級較高的居民住房、商業(yè)地產(chǎn),、消費(fèi)信貸,。到目前為止，沒有人確切了解美國的銀行體系里還有多少壞賬以及這些壞賬的分布,。隨著美國住房市場價格不斷下滑,，銀行賬上資產(chǎn)接連縮水，壞賬的比例持續(xù)增加,。市場上一度盛傳的成立“壞賬銀行”,，因?yàn)槌杀具^高目前已經(jīng)流產(chǎn)。新的傳聞稱,，蓋特納希望將私人資本引入,，希望它們購買銀行的不良資產(chǎn)。
無論是成立“壞賬銀行”,，還是引入私人資本,，目前最棘手的問題是這些與房地產(chǎn)相關(guān)的不良資產(chǎn)的定價,。引發(fā)金融危機(jī)的房地產(chǎn)泡沫并沒有完全消退，與房地產(chǎn)貸款相關(guān)的資產(chǎn)價格大多還處于有價無市的狀態(tài),。更麻煩的是,，盡管美國的長期抵押貸款利率已經(jīng)跌至歷史新低，但隨著美國的失業(yè)率激增,，百姓購房意愿出現(xiàn)滑坡,，房地產(chǎn)價格沒有見底，誰也不愿意輕易入市,。政府是否愿意為私人資本介入不良資產(chǎn)提供擔(dān)保,，成為新政的一個懸念。
蓋特納需要面對的另外一個難題是如何讓信貸市場恢復(fù)正常運(yùn)轉(zhuǎn),。由于銀行自身陷入困境,，銀行對企業(yè)乃至個人的信貸都進(jìn)行了嚴(yán)格控制。為了防止新的壞賬出現(xiàn),，美國主要銀行對國內(nèi)經(jīng)濟(jì)中最具活力的中小企業(yè)的貸款也收緊標(biāo)準(zhǔn),，個人申請消費(fèi)信貸更是難上加難。統(tǒng)計顯示,，過去幾個月內(nèi),，申請重新辦理住房貸款的購房者中只有1/3的人獲得了銀行批準(zhǔn)，其他大部分申請都被拒之門外,。有消息稱,，蓋特納決定拿出1000億美元幫助住房抵押擔(dān)保市場，這筆資金如何運(yùn)用也是新政的一大看點(diǎn),。
對于蓋特納的新政,，市場充滿了期望,。不過,，期盼之余也需要面對現(xiàn)實(shí)，因?yàn)闊o論新財長有何種神通,，要解決美國金融體系的問題絕非朝夕之功,。世上沒有完美的選擇，新政面對的,，也將是利弊權(quán)衡之后的妥協(xié),。 |
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