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美國聯(lián)邦儲備委員會主席伯南克。新華社/路透 |
美國聯(lián)邦儲備委員會（美聯(lián)儲）16日再出驚人之舉，將聯(lián)邦基金利率即商業(yè)銀行間隔夜拆借利率從1%降至歷史最低點——零至0.25%區(qū)間,。這意味著美國已進入“零利率”時代,，美聯(lián)儲幾乎失去運用利率進行宏觀調控的“傳統(tǒng)手段”,。如何拯救陷入衰退的美國經濟,，美聯(lián)儲和美國政府面臨著嚴峻挑戰(zhàn),。
經濟危局逼出無奈之舉
美聯(lián)儲的近乎“孤注一擲”,，既彰顯了美聯(lián)儲決策層應對危機的決心和魄力,，更反映了美國經濟衰退的嚴重性,。隨著金融危機持續(xù)惡化并不斷向實體經濟擴散，美國經濟陷入深度衰退已成必然,。根據權威機構的判定,，美國經濟已于去年12月陷入衰退。一些經濟學家預測,，今年第四季度美國經濟將大幅收縮4%至7%,。
美聯(lián)儲在16日的降息聲明中說，自10月底的例會以來,，美國就業(yè)形勢惡化,，消費開支、企業(yè)投資和工業(yè)生產都在下降,，金融市場形勢依然嚴峻,，信貸條件仍在收緊，“總體上看,，經濟前景進一步看淡”,。由于衰退導致物價急劇降低，通脹壓力緩解,，這也給美聯(lián)儲降息提供了可能,。
向非傳統(tǒng)手段過渡
面對嚴峻的經濟形勢，美聯(lián)儲不得不使出大幅降息這一“撒手锏”,。但隨著美國進入“零利率”時代,，美聯(lián)儲也面臨調控手段枯竭的困境。美聯(lián)儲表示,，該委員會將“利用一切可以利用的工具”,，避免美國經濟陷入深度衰退。因此,，前美聯(lián)儲官員勞倫斯·邁耶認為,，這次大幅降息很可能是美聯(lián)儲調控經濟由“傳統(tǒng)手段”向“非傳統(tǒng)手段”過渡的轉折點。
所謂“非傳統(tǒng)手段”,，即在未來一段時間,，美聯(lián)儲將充分發(fā)揮“最終借款人”的角色，通過創(chuàng)新融資工具,，大幅向市場注資,。換言之,，美聯(lián)儲將充分發(fā)揮手中“印鈔機”的功能。
事實上,，隨著降息空間的不斷減小,，美聯(lián)儲近來已加大了向市場注資的力度。美聯(lián)儲上月宣布,，再撥8000億美元用于促進信貸市場運轉,，其中6000億美元用于購買住房抵押貸款債券，2000億美元用于促進消費信貸,。美聯(lián)儲的資產負債表也已從9月份的9000億美元迅速膨脹至目前的2.2萬億美元,。在16日的聲明中，美聯(lián)儲還用大段文字重申了購買可抵押債券,、加大注資的決心,。
但大幅注資將加劇美聯(lián)儲的資產負債，并可能導致市場上美元泛濫并造成美元貶值,。美元貶值或許在一定程度上有利于美國經濟,，但從全球市場看，勢必加劇受金融危機沖擊的其他經濟體的困境,，并使其他國家失去投資美國的信心,。在全球化的時代，其他國家經濟大幅下滑,，美國也絕不可能獨善其身,。
通縮威脅增大
美國勞工部16日公布的11月消費者物價指數(shù)(CPI)顯示，美國經濟面臨的通貨膨脹壓力減輕,，通貨緊縮陰影籠罩,。
勞工部數(shù)據顯示，美國消費者物價指數(shù)重挫1.7%,，遠高于大多數(shù)經濟學家預測的1.3%,，創(chuàng)下美國勞工部1947年開始記錄經季節(jié)調整后消費者物價指數(shù)的最大跌幅。
這一輪消費者物價指數(shù)猛跌由油價下跌拉動,。能源價格在11月下跌了17%,，創(chuàng)下1957年以來的單月最大跌幅。11月除去能源和食品價格的核心物價指數(shù)和前一個月持平,。
“救救”美聯(lián)儲
按照美聯(lián)儲的決定,，“零利率”政策將維持一段時間。對于美聯(lián)儲的舉動,，美國經濟學家肯·梅蘭認為,，美國利率已非常低，降至“零利率”心理作用更大于經濟效用,，將會有助于振奮市場信心,。受降息鼓舞,，當天紐約股市暴漲。但《華爾街日報》發(fā)表文章稱,，即使考慮到美聯(lián)儲的這劑猛藥,，美國經濟前景依然“慘淡”,。
美國當選總統(tǒng)奧巴馬16日警告說,，美聯(lián)儲手頭應對衰退的“彈藥”已快要用光，他呼吁政府其他部門“站出來”趕緊行動,，不要讓美聯(lián)儲一家“死扛”,。奧巴馬說，經濟刺激方案是當前所必需的,，他已召集自己的經濟顧問委員會當天開會,，商討對策。
在應對金融危機和經濟衰退問題上,，美聯(lián)儲和美國財政部一直在“聯(lián)合作戰(zhàn)”,。但財政部最近公布的一系列重大舉措并未能有效遏制經濟下滑的態(tài)勢，這迫使美聯(lián)儲不得不全力以赴,。隨著奧巴馬上臺,，其大規(guī)模刺激投資和消費的“新政”可望付諸實施，可能對美聯(lián)儲形成有效配合,。
從目前來看,，“零利率”時代標志著美國經濟正處于一關鍵節(jié)點。如果舉措得當,，美國經濟可望由此逐步走出困境,，或者避免陷入更長時間的蕭條；但如果舉措失當,，則不僅不能挽救美國經濟,，相反將拖累世界其他經濟體的發(fā)展。何去何從,，既是對美國決策層的考驗,，也是對世界經濟的挑戰(zhàn)。 |