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圖為歐元(上)和美元紙幣。新華社/法新 | 近一年來,，美國經(jīng)濟深受次貸危機等問題困擾,，加上美國聯(lián)邦儲備委員會連續(xù)降息，美元匯率持續(xù)下跌,。但從今年7月中旬開始,，美元匯率明顯反彈，歐元兌美元比價已從最高點1比1.6以上跌至目前的1比1.5以下,。
8月22日紐約外匯市場尾市時,，歐元兌美元比價為1比1.4775，低于前一個交易日的1比1.4877,。
美元匯率反彈
分析人士認為,，目前美國等主要經(jīng)濟體仍面臨嚴峻考驗,，但一些投資者也預(yù)期美國經(jīng)濟會逐漸擺脫困境，這是推動近來美元匯率反彈的主要因素,。此外,，投資者預(yù)計短期內(nèi)美聯(lián)儲將停止降息，而歐洲中央銀行則將停止加息,，這也成為推動美元對歐元比價反彈的重要因素,。
美國商務(wù)部7月31日公布的初步統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，今年第二季度美國經(jīng)濟按年率計算增長了1.9%,。數(shù)據(jù)顯示,，第二季度美國經(jīng)濟增長加速主要得益于出口強勁以及消費支出增加。受美元貶值推動,，第二季度美國出口增速為9.2%,，高于第一季度的5.1%。
與此同時,，歐盟統(tǒng)計局8月14日公布的初步統(tǒng)計數(shù)據(jù)則顯示,，第二季度，歐元區(qū)經(jīng)濟比前一季度下降0.2%,，這是自1995年開始相關(guān)統(tǒng)計以來歐元區(qū)經(jīng)濟首次環(huán)比出現(xiàn)負增長,。同期，歐元區(qū)第一大經(jīng)濟體德國經(jīng)濟環(huán)比下降0.5%,，另兩大經(jīng)濟體法國和意大利均下降了0.3%,。
除了美國和歐元區(qū)經(jīng)濟基本面出現(xiàn)了有利于美元匯率反彈的跡象外，投資者對美聯(lián)儲和歐洲央行今后利率政策的不同預(yù)期也是推動美元對歐元比價走高的重要因素,。
從去年9月18日到今年4月30日,，為避免次貸危機導(dǎo)致美國經(jīng)濟陷入衰退，美聯(lián)儲連續(xù)7次降息,，將聯(lián)邦基金利率從5.25%降至2.0%,。但此后隨著美國通貨膨脹壓力上升，美聯(lián)儲停止降息,。目前,，外界普遍認為，美聯(lián)儲最新一輪降息周期可能已經(jīng)結(jié)束,，今后短期內(nèi)美聯(lián)儲將維持利率不變,，而隨著金融市場回穩(wěn)和通脹壓力上升，甚至不排除美聯(lián)儲加息的可能,。
在歐元區(qū)方面,，從2005年12月份到去年6月份，歐洲央行為抑制通脹，先后8次加息,，將歐元區(qū)主導(dǎo)利率從2%提高到4%,。此后，歐洲央行一直將歐元區(qū)主導(dǎo)利率維持在這一相對較高的水平,，并在今年7月份再次將歐元區(qū)主導(dǎo)利率提高到4.25%,。
分析人士指出，從今年年初開始,，美國聯(lián)邦基金利率便一直低于歐元區(qū)主導(dǎo)利率,，這是推動歐元對美元比價連創(chuàng)新高的重要因素。但鑒于目前歐元區(qū)經(jīng)濟面臨衰退風(fēng)險,，短期內(nèi)歐洲央行將很難繼續(xù)加息,，而美聯(lián)儲則很難繼續(xù)降息，因此美國和歐元區(qū)的利率政策更有利于美元對歐元比價走高,。
影響范圍甚廣
隨著近來美元不斷升值,，其影響也逐步顯現(xiàn)出來。其中最明顯的表現(xiàn)是,，美元升值壓低了國際市場以美元計價的石油,、糧食及其他大宗商品的價格，這有助于在全球范圍內(nèi)緩解通脹壓力,。
長期以來，美元的影響不僅僅局限于美國,。隨著經(jīng)濟全球化的發(fā)展,，這一趨勢更加明顯。美元既是全球重要的儲備貨幣,，同時也是國際市場上石油等大宗商品交易的計價貨幣,，美元匯率走勢因而給全球經(jīng)濟帶來了不容忽視的挑戰(zhàn)。通常而言,，美元匯率波動主要會影響美國及其主要貿(mào)易伙伴出口產(chǎn)品的相對價格,，從而影響它們之間的貿(mào)易往來。隨著美元匯率波動,，美國及其主要貿(mào)易伙伴的出口產(chǎn)品競爭力會出現(xiàn)此消彼長的變化,。
但在經(jīng)濟全球化時代，美元匯率波動的影響已經(jīng)遠遠超出貿(mào)易領(lǐng)域,。在國際市場上,，美元是能源、糧食和其他許多大宗商品交易的計價貨幣,。在這種情況下,，美元匯率如果因美國聯(lián)邦儲備委員會降息或美國經(jīng)濟陷入困境而大幅下跌，將不可避免地推動大宗商品價格走高。
與此同時,，由于美元貶值推高了能源,、糧食和其他大宗商品的價格，全球許多經(jīng)濟體目前均面臨較大的通脹壓力,。國際貨幣基金組織今年7月份曾警告說,，能源、糧食等初級產(chǎn)品價格飆升加劇了通脹壓力,，這一點在新興和發(fā)展中經(jīng)濟體尤其需要引起警惕,。國際貨幣基金組織預(yù)計，今年發(fā)達經(jīng)濟體的通脹率將達到3.4%,，新興和發(fā)展中經(jīng)濟體的通脹率將達到9.1%,，均高于該組織此前預(yù)測。
全球共同面對
關(guān)于未來美元匯率走勢,，分析人士認為,，主要還是要看美歐經(jīng)濟基本面和美聯(lián)儲及歐洲央行的利率政策等因素。其中,，如果美國經(jīng)濟逐漸好轉(zhuǎn),，加上美聯(lián)儲相應(yīng)的利率政策，美元匯率有望繼續(xù)回升,；反之,，美元匯率的反彈勢頭也有可能受阻。
上世紀70年代,，時任美國財政部長的約翰·康諾利曾有一句名言：美元是我們的貨幣,，卻是你們的問題。此后,，美國其他一些人士也表達過類似觀點,。但在經(jīng)濟全球化時代，這一論點開始受到越來越多的關(guān)注,。
毫無疑問,，在經(jīng)濟全球化時代，美元依然是美國的貨幣,，但美國金融政策和美元匯率波動引發(fā)的全球性經(jīng)濟挑戰(zhàn)卻是包括美國在內(nèi)的所有經(jīng)濟體都必須面對的,。
正因如此，在今年上半年美元貶值引發(fā)國際市場大宗商品價格飆升和全球性通脹壓力加大后,，許多發(fā)展中經(jīng)濟體呼吁,，美國應(yīng)采取更加穩(wěn)妥的金融政策，防止美元持續(xù)貶值,，以避免對其他經(jīng)濟體造成嚴重沖擊,。
今年上半年，在美聯(lián)儲持續(xù)降息導(dǎo)致美元匯率不斷走低時，美國《華爾街日報》刊文認為,，美國不能對美元貶值的后果視而不見,，如果美國濫用美元作為全球儲備貨幣的特權(quán)地位，為解決自身經(jīng)濟問題而肆意求助于貨幣政策調(diào)整,，比如為擺脫住房市場危機而不惜放縱通脹,，這將對全球經(jīng)濟產(chǎn)生不利影響。 |