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| 4日,，美國聯(lián)邦儲備委員會主席伯南克在馬薩諸塞州的哈佛大學(xué)發(fā)表講話。新華社/路透 | 當(dāng)?shù)貢r(shí)間3日和4日,，美聯(lián)儲主席伯南克接連就國內(nèi)日益嚴(yán)峻的通脹形勢發(fā)表講話,。一方面，向市場發(fā)出降息已接近尾聲的信號,；另一方面,，通過對比當(dāng)前與上世紀(jì)70年代的國內(nèi)經(jīng)濟(jì)形勢,，得出歷史不會重演、“滯脹”很難再現(xiàn)的結(jié)論,。分析人士認(rèn)為,，此舉是為了安撫市場和公眾情緒，借以達(dá)到降低“通脹預(yù)期”的目的,。
政策重心
美聯(lián)儲前一段時(shí)間的政策重心顯然放在經(jīng)濟(jì)增長上,，自去年9月份以來，美聯(lián)儲連續(xù)7次降息,，利率水平從5.25%降到2.0%。最近一次是4月底進(jìn)行的,。不過,，這種政策似乎即將發(fā)生轉(zhuǎn)變，美聯(lián)儲主席伯南克6月3日就美國經(jīng)濟(jì)前景發(fā)表講話時(shí)指出,，美國利率水平似乎正處在一個(gè)“既能推動經(jīng)濟(jì)適度增長又能促進(jìn)價(jià)格穩(wěn)定的好位置”,，并暗示美聯(lián)儲下調(diào)利率已經(jīng)告一段落，其目前最大的憂慮是美元貶值給通貨膨脹帶來的壓力,。
但他也指出,，在住房市場，特別是房價(jià)呈現(xiàn)出更加清晰的穩(wěn)定跡象之前,，美國經(jīng)濟(jì)所面臨的仍然是下行風(fēng)險(xiǎn),，而石油價(jià)格攀升進(jìn)一步加大了這種風(fēng)險(xiǎn)。美國商務(wù)部5月29日公布的初步修正數(shù)據(jù)顯示,，美國經(jīng)濟(jì)今年第一季度按年率計(jì)算增長了0.9%,，增速雖然快于原來估計(jì)的0.6%，但形勢仍不樂觀,。華爾街資深分析師6月4日指出,，美國住房市場下滑以及結(jié)構(gòu)性融資過度引發(fā)的“信貸衰退”將至少持續(xù)兩年時(shí)間，金融行業(yè)將經(jīng)歷“大規(guī)模整合”,，美國可能將面臨長達(dá)數(shù)年的信貸緊縮局面,。
今昔對比
通脹形勢日益嚴(yán)峻和經(jīng)濟(jì)增長放緩并存的現(xiàn)象也引起了市場人士的關(guān)注，他們聯(lián)想到了上世紀(jì)70年代美國經(jīng)濟(jì)曾遭遇的“滯脹”困境,，即通脹和經(jīng)濟(jì)停滯并存,。為了消除這種擔(dān)憂，伯南克4日在其母�,！鸫髮W(xué)發(fā)表演講時(shí)指出,，當(dāng)前的經(jīng)濟(jì)形勢與上世紀(jì)70年代大相徑庭，未來不會出現(xiàn)物價(jià)上漲失控局面,，美國經(jīng)濟(jì)也不會重蹈覆轍,。
伯南克指出,，現(xiàn)在幾乎看不到像上世紀(jì)70年代那樣的工資和物價(jià)競相上漲的跡象，過去一年美國的平均通脹率為3.5%,，遠(yuǎn)低于上世紀(jì)70年代中期和1980年高達(dá)兩位數(shù)的通脹率,。如今的美國經(jīng)濟(jì)具有更大的靈活性，且能源利用效率的提高和可替代能源的推廣使得美國對能源的依賴性大為降低,。當(dāng)前,，美國生產(chǎn)同一單位產(chǎn)品所需要的能源較1975年已減少一半。此外,，美聯(lián)儲決策者對通脹以及如何控制通脹的了解也比以往更多,。
“通脹預(yù)期”
伯南克在3日的講話中指出，美國的通脹上升風(fēng)險(xiǎn)依然很大,，主要表現(xiàn)為兩個(gè)方面：商品價(jià)格繼續(xù)上漲的可能性是其一,；另一個(gè)風(fēng)險(xiǎn)是，高通脹可能導(dǎo)致公眾的長期通脹預(yù)期上升,，影響其消費(fèi)和投資行為,，進(jìn)而導(dǎo)致更嚴(yán)峻的通脹形勢。
在第二天的演講中,，伯南克再次提到,，一些較長期通脹預(yù)期指標(biāo)在最近幾個(gè)月里有所上升，對于美聯(lián)儲來說,，這是需要高度關(guān)注的,。他表示，美聯(lián)儲將密切監(jiān)控這一形勢的發(fā)展,。
分析人士稱,，美聯(lián)儲之所以如此關(guān)注“通脹預(yù)期”，主要因?yàn)樯鲜兰o(jì)70年代曾出現(xiàn)“工資-物價(jià)”螺旋式上漲情況——由于預(yù)期物價(jià)將出現(xiàn)大幅度上漲,，工會要求提高薪資水平,，勞工成本的上升導(dǎo)致物價(jià)進(jìn)一步上漲。不過,，伯南克強(qiáng)調(diào),，盡管美聯(lián)儲十分關(guān)注近來較長期通脹預(yù)期指標(biāo)的上升，但美國現(xiàn)在不可能出現(xiàn)像上世紀(jì)70年代那樣的“工資-物價(jià)”螺旋式上漲情況,，通脹率也不會達(dá)到兩位數(shù),。分析人士認(rèn)為，伯南克在哈佛大學(xué)的講話或許能夠起到安撫市場和公眾心理的作用,，進(jìn)而達(dá)到降低通脹預(yù)期的目的,。 |