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| 圖為2007年4月18日拍攝的一名女子在英國倫敦展示歐元(左)和美元紙幣的資料照片。新華社/法新 | 由于今年一季度美國非農(nóng)業(yè)部門勞動(dòng)生產(chǎn)率增幅大于預(yù)期，加上美聯(lián)儲(chǔ)官員的強(qiáng)硬言論幫助鞏固了美聯(lián)儲(chǔ)可能暫停降息的觀點(diǎn),，7日紐約匯市美元強(qiáng)勢(shì)反彈,。
作為美元匯率“風(fēng)向標(biāo)”的歐元與美元比價(jià)7日中午一度創(chuàng)下1比1.5366的七周來最低,，當(dāng)日尾盤報(bào)價(jià)為1比1.5401,，低于前一交易日的1比1.5533,。美國《國際先驅(qū)論壇報(bào)》等媒體撰文稱,，最近一段時(shí)間美元的企穩(wěn)走強(qiáng)表明,，繼長(zhǎng)達(dá)6年的疲弱狀態(tài)后,，美元幣值有望回升。
利差因素有望緩解
很多分析人士認(rèn)為,，美國和歐元區(qū)不同的利率政策是導(dǎo)致歐元對(duì)美元走強(qiáng)的主因,。對(duì)此的解釋是，歐元的相對(duì)高利率與美元的相對(duì)低利率,，推動(dòng)了匯市對(duì)歐元的需求,。基于這種觀點(diǎn),，一些經(jīng)濟(jì)學(xué)家提出,，美聯(lián)儲(chǔ)透露出來的減息可能告一段落的消息以及美國近期陸續(xù)出臺(tái)的超預(yù)期數(shù)據(jù)可能促使美元階段性企穩(wěn)甚至反彈。
6日,，堪薩斯城聯(lián)邦儲(chǔ)備銀行行長(zhǎng)托馬斯·赫尼希表示,，在通脹前景令人擔(dān)憂、美國經(jīng)濟(jì)有望于今年下半年加速增長(zhǎng)情形下,，美聯(lián)儲(chǔ)應(yīng)準(zhǔn)備好“適時(shí)”提高基準(zhǔn)利率,。赫尼希是美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策決策機(jī)構(gòu)——聯(lián)邦公開市場(chǎng)委員會(huì)的成員，他的表態(tài)引發(fā)了市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)采取緊縮貨幣政策的預(yù)期,，這有利于美元走強(qiáng),。據(jù)悉，數(shù)月來已經(jīng)有數(shù)名美聯(lián)儲(chǔ)官員對(duì)物價(jià)壓力表示擔(dān)憂,，但赫尼希卻是第一位如此清楚地表示有必要加息以遏制通脹的官員,。
此外，美國經(jīng)濟(jì)指標(biāo)的回暖和歐洲經(jīng)濟(jì)疲軟跡象的增加也導(dǎo)致歐元下跌,、美元上漲,。美國勞工部7日公布，一季度非農(nóng)業(yè)部門勞動(dòng)生產(chǎn)率增幅折合年率為2.2%,，高于分析家預(yù)期的1.5%,。美國商務(wù)部4月底公布的初步數(shù)據(jù)顯示，一季度美國GDP增長(zhǎng)0.6%,，并未出現(xiàn)下滑,。而3月份工廠訂單出現(xiàn)反彈，上升1.4%,，遠(yuǎn)高于市場(chǎng)預(yù)期值,。相反，根據(jù)最新公布的數(shù)據(jù)，歐元區(qū)3月份零售數(shù)據(jù)卻意外下降,，且反映通脹水平的3月份生產(chǎn)價(jià)格指數(shù)較前一個(gè)月上升0.7%,。這些都加劇了市場(chǎng)對(duì)歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)前景的擔(dān)憂，歐元由此承受下行壓力,。
不再放任美元貶值
英國《金融時(shí)報(bào)》8日載文稱,，美國及歐洲高層官員的言論證實(shí)，美歐一致希望美元走強(qiáng),，并且可能會(huì)提供一定政策支持,。文章指出，美歐決策者都希望避免美元對(duì)歐元跌幅過大,，他們擔(dān)心,，一旦出現(xiàn)美國經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)好，而歐洲經(jīng)濟(jì)惡化的情況,，美元對(duì)歐元匯率會(huì)迅速反彈,，而如此劇烈的匯率波動(dòng)可能加劇金融市場(chǎng)的不穩(wěn)定性。這些高層官員還希望避免出現(xiàn)美元進(jìn)一步疲軟加劇油價(jià)上漲的可能性,。
《金融時(shí)報(bào)》還以七國集團(tuán)(G7)4月初公布的聯(lián)合聲明佐證美歐在匯率問題上態(tài)度的變化,。G7成員在華盛頓舉行會(huì)晤，并在會(huì)后聯(lián)合聲明中表示,，“自上次會(huì)議以來,，外匯市場(chǎng)有時(shí)出現(xiàn)劇烈波動(dòng)，我們擔(dān)心這可能對(duì)經(jīng)濟(jì)和金融穩(wěn)定帶來影響”,，“我們將繼續(xù)密切關(guān)注外匯市場(chǎng)走勢(shì),，并且采取適當(dāng)?shù)暮献鳌薄?jù)悉,，這是G7自2004年2月美國博卡拉頓會(huì)議以來首次改變外匯措辭,。
值得關(guān)注的是，在過去的4年中,，G7一直沿用“不歡迎外匯市場(chǎng)過度波動(dòng),，匯率應(yīng)該反映基本面”的說法。此前,，美國財(cái)長(zhǎng)保爾森也曾多次強(qiáng)調(diào),，匯率漲跌應(yīng)當(dāng)完全由經(jīng)濟(jì)基本面決定，任何干預(yù)都是無效的,。外界普遍認(rèn)為，這一改變說明,，G7正謹(jǐn)慎地為美元提供支撐,，為防止美元的繼續(xù)貶值，美國和G7其他成員可能會(huì)共同采取財(cái)政和貨幣政策。
分歧依然存在
盡管看多者從近來美元的反彈中找到了希望,，但也有一些分析人士認(rèn)為,，即便美聯(lián)儲(chǔ)不再降息，仍不能由此判斷美元已經(jīng)結(jié)束貶值周期,。
從歷史數(shù)據(jù)看,，2003年中期美聯(lián)儲(chǔ)降息達(dá)到1%底部水平后，美元仍在不斷貶值,。甚至當(dāng)2004年中期美國開始加息時(shí),，美元還在貶值。直到美聯(lián)儲(chǔ)聯(lián)邦基金利率超過歐洲央行基準(zhǔn)利率,，美元才走出一輪反彈,。
而且，他們還認(rèn)為,，美元貶值更多是美國貿(mào)易赤字而非利率政策作用的結(jié)果,，是布什政府為推動(dòng)本國產(chǎn)品出口而有意采取的弱勢(shì)美元策略。最近幾個(gè)月,，美國產(chǎn)品出口額比去年同期增加了9.5%,。哈佛大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)教授馬丁·費(fèi)爾德斯坦指出，低利率政策對(duì)美元貶值的作用較小,，最關(guān)鍵的推動(dòng)力量是高達(dá)7000億美元的貿(mào)易赤字,。費(fèi)爾德斯坦還認(rèn)為，美元可能會(huì)繼續(xù)貶值,，因?yàn)殡m然美國的貿(mào)易不平衡問題有所改善,，但距離完全消失卻還有很長(zhǎng)的距離。 |