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| 圖為紐約商品交易所交易大廳,。新華社記者
侯俊
攝 | 3月31日,，美國(guó)財(cái)政部長(zhǎng)保爾森正式拋出了美國(guó)金融監(jiān)管體系改革計(jì)劃,。方案一出,，美國(guó)期貨業(yè)在對(duì)政府改變目前金融困局所做努力表示贊賞的同時(shí),，也對(duì)方案的核心內(nèi)容之一——合并證券交易委員會(huì)(SEC)和商品期貨交易委員會(huì)(CFTC)紛紛發(fā)出質(zhì)疑之聲,。
早在金融監(jiān)管改革藍(lán)圖正式公布前一天,，得到消息的CFTC委員,、民主黨人巴特·切爾頓即發(fā)表一份聲明說：“我聽到的是,，人們擔(dān)憂次貸危機(jī)及其對(duì)經(jīng)濟(jì)帶來的沖擊,，有些人希望知道他們的投資是安全的，另外一些人則希望確認(rèn)證券及衍生品市場(chǎng)中并沒有欺詐,、濫用權(quán)力及市場(chǎng)操縱行為,，我可沒聽到有人要求建立一個(gè)無所不在的超級(jí)監(jiān)管機(jī)構(gòu),。”他還不無嘲諷地表示：“在急著對(duì)監(jiān)管機(jī)構(gòu)動(dòng)手術(shù)之前,，我想大多數(shù)美國(guó)人更希望政府能采取各種可能措施解決次貸危機(jī),。先別忙著去醫(yī)治沒病的人，有病要治的人有的是,�,！北 柹救嗽寡裕路桨缚赡懿粫�(huì)對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)現(xiàn)狀產(chǎn)生影響,，但他認(rèn)為,，“政府有責(zé)任維持金融監(jiān)管體制的有效運(yùn)行”。
CFTC代理主席沃特·盧肯雖然言辭要溫和得多,，但同樣對(duì)合并表示了強(qiáng)烈質(zhì)疑,。他說，“盡管為證券及期貨設(shè)立一個(gè)統(tǒng)一的監(jiān)管機(jī)構(gòu)可能會(huì)提高效率,，但鑒于目前經(jīng)濟(jì)處于動(dòng)蕩期,，且美國(guó)期貨業(yè)在全球享有競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，因此對(duì)CFTC這樣一個(gè)重要機(jī)構(gòu)進(jìn)行改革應(yīng)三思而后行,�,！彼J(rèn)為，若成立一個(gè)統(tǒng)一市場(chǎng)監(jiān)管機(jī)構(gòu),，則CFTC監(jiān)督期貨業(yè)的專業(yè)技能以及該機(jī)構(gòu)易于管理的規(guī)�,？赡茉獾狡茐模喜⒃炀鸵粋�(gè)“更大的監(jiān)管官僚機(jī)構(gòu)”,。
盧肯進(jìn)一步指出,，目前的監(jiān)管體系通過進(jìn)一步的合作與交流，也能達(dá)到藍(lán)圖中所描述的合并后所可能達(dá)到的效率,。
擁有芝加哥商業(yè)交易所,、芝加哥期貨交易所的全球最大交易所集團(tuán)CME也表示：“盡管我們支持證券監(jiān)管架構(gòu)的現(xiàn)代化改革，但證券市場(chǎng)的主要功能在于融資,，期貨市場(chǎng)則是價(jià)格發(fā)現(xiàn),。這些區(qū)別是有機(jī)的而不是偶然的。我們擔(dān)心財(cái)長(zhǎng)對(duì)兩個(gè)市場(chǎng)的理解不充分,。試圖同化兩套監(jiān)管體系有害無益,。”紐約商品交易所與CME集團(tuán)的觀點(diǎn)如出一轍,。紐約商交所強(qiáng)調(diào),，“機(jī)構(gòu)合并不是合理解決期貨與證券監(jiān)管差異的唯一方式，有關(guān)方面必須考慮到兩者在市場(chǎng)職能,、產(chǎn)品和監(jiān)管使命之間的切實(shí)差異”,。
美國(guó)全國(guó)期貨業(yè)協(xié)會(huì)也反對(duì)SEC與CFTC合并,。盡管該協(xié)會(huì)尚未對(duì)改革方案作出明確回應(yīng)，但協(xié)會(huì)主席丹尼爾·羅斯在去年11月致財(cái)政部的一封信中寫道：“這兩個(gè)機(jī)構(gòu)甚至說的話都不一樣,�,！绷_斯舉例說，對(duì)證券業(yè)來說,，“Margin”是首付的意思,，而對(duì)期貨業(yè)而言則是保證金。前者嚴(yán)格限制賣空,，而賣空對(duì)于后者則是保證價(jià)格發(fā)現(xiàn)機(jī)制有限性的“生命血液”,。
不過，也有行業(yè)人士指出,，主要期貨交易所反對(duì)監(jiān)管整合,，也有其“私心”。在目前的期貨清算機(jī)制下,，已在某種產(chǎn)品上占有壟斷地位的交易所的市場(chǎng)地位很難被撼動(dòng),，這保證了期貨交易所清算業(yè)務(wù)的盈利。如果監(jiān)管架構(gòu)發(fā)生變化,，這類模式可能受到影響,，從而削弱交易所的盈利能力。
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