美國聯(lián)邦儲備委員會22日宣布大幅降息,，美國股市為此跌幅收窄,，但市場上觀望陰霾一時難散。本報記者就此采訪了奧本海默基金管理公司董事總經(jīng)理李山泉,。
李山泉指出,，美聯(lián)儲22日突然降息超出市場預(yù)期,，市場原來以為美聯(lián)儲降息的幅度最多不過0.5%,，而美聯(lián)儲降息幅度卻達到0.75%,。從貨幣金融理論上講，非預(yù)期性的貨幣政策才會有效,。一般來說,，美聯(lián)儲降息超過預(yù)期會使市場出現(xiàn)大幅上漲，但從交易角度看,，由于全球股市最近幾天出現(xiàn)小規(guī)模股災(zāi),，紐約股市與海外市場出現(xiàn)了聯(lián)動效應(yīng)，22日紐約股市補跌后的反彈取代了上漲,。
李山泉認為,，美聯(lián)儲積極的貨幣政策對股市和美國經(jīng)濟到底有多大的拯救作用，最終還要取決于投資者對政策的消化和認知,。任何政策都有一個消化過程,，美聯(lián)儲和投資者都會對政策的實際效果進行觀察。
最近一個時期,，美聯(lián)儲官員頻繁表態(tài),，認為美國經(jīng)濟的下行風險遠遠高于通貨膨脹風險，而后者在高油價的拉升下也在逐步走高,，這勢必會對美聯(lián)儲的降息空間加以限制,。李山泉指出，在美國有一種觀點認為,，美聯(lián)儲實際上陷入了進退兩難的境地,。他預(yù)計，鑒于美聯(lián)儲已將利率下調(diào)到3.5%,，如果美國經(jīng)濟繼續(xù)下滑,，美聯(lián)儲利息下調(diào)的空間只有0.5個百分點。也就是說,，未來美國聯(lián)邦基金利率將會降至3%,。李山泉還說，雖然股市下跌,，但是糧食,、能源的價格回落的幅度非常有限，原因是供需矛盾依然緊張,。
美國次貸危機是本輪全球股災(zāi)的“始作俑者”之一,，它對全球經(jīng)濟的影響程度和范圍超出了多數(shù)人的預(yù)期，新興市場國家也未能幸免,。李山泉認為,，此前亞洲經(jīng)濟自成體系已與美國脫鉤的觀點不攻自破，美國發(fā)生問題亞洲不受影響的可能性是微乎其微的,。盡管說亞洲自身的作用越來越大,，但從經(jīng)濟關(guān)系來看，美國在全球經(jīng)濟當中還是一個重要因素,，美國經(jīng)濟出現(xiàn)衰退會直接影響到亞洲國家的出口,。就金融市場來說，在全球化的大背景下,，資本流動變得越來越容易,，一個地方出問題勢必波及其他地區(qū),。今后，全球各個市場的互作效果將更加顯著,，中國投資者將會更加關(guān)注全球主要市場的變動,。 |
|